A股周策略 | 指数震荡上行，关注新兴行业

市场回顾

上证指数突破3600点

周上涨3.28%

图表1：本周主要股市指数表现（2021-5-24至2021-5-28）

数据来源：wind

其他指数也普遍上涨

呈现震荡上行态势

图表2：上证指数表现（2021-5-24至2021-5-28）

数据来源：wind

上证指数仅一天下跌

最高周二上涨2.40%

图表3：本周涨幅前五与后五行业(单位：%)（2021-5-24至2021-5-28）

数据来源：wind；行业分类：申银万国一级行业分类

指标选取：行情指标-区间涨跌幅（流通市值加权平均）

本周涨幅前五的行业

休闲服务，非银金融，食品饮料，国防军工，化工

本周涨幅后五的行业

钢铁，公用事业，建筑装饰，采掘，建筑材料

图表4：本周净资金流入前五与后五行业（单位：亿元）（2021-5-24至2021-5-28）

数据来源：wind；行业分类：申银万国一级行业分类

指标选取：资金流向（中国）-（区间）净流入资金（合计）

本周净流入前五的行业

非银金融，食品饮料，银行，计算机，休闲服务

本周净流出前五的行业

公用事业，医药生物，轻工制造，采掘，传媒

投资策略

国内资本市场经过近些年的快速发展，已经逐步走向成熟，这既体现在上市公司的数量、规模上，也体现在投资理念的逐步成熟及研究水平快速提高上。一个优秀的公司，一旦被市场高度关注，往往会被研究的十分充分，甚至可能会被过度研究。尤其是对于成熟的行业来说，优秀的公司基本都已经被深入研究，投资价值也都被深度挖掘，被低估的概率比较低，这也就意味着获得超额收益的机会就会比较难。

但对于一些新兴的行业来说，无论是对成长空间的预测，还是商业模式的演进、竞争格局的演变、技术路线的竞争，都尚未定型，往往会存在获取巨大超额收益的机会。新消费、新科技、新材料领域都存在一些这样的投资机会等待深入挖掘。例如近期市场表现非常突出的医美、CXO等，就充分反映了这些新兴行业的发展特点。未来创新药、高端医疗器械、宠物相关行业、智能驾驶、新一代半导体材料等新消费、新科技、新材料领域都存在很多值得深入研究挖掘的投资机会。

对这些领域的投资，无论是对基本面的研究还是对风险定价的能力，要求都要比成熟行业高很多；虽然存在很多挑战，也需要付出更多的努力，但相信“风景这边独好”！

中信证券：稳步上行，聚焦成长

展望六月，中信证券认为，随着全球大宗商品进一步降温，通胀预期的高点已过，国内外的货币政策约束逐步缓解；宏观流动性外松内稳，市场流动性有所改善，外资流入或继续超预期；A股中报业绩将分化，大宗商品弱化后，成长相对周期将更占优。配置上，建议投资者把握结构性机会，继续布局具备科技+制造双重属性的板块。

广发证券：汇率新高打破箱体，关注“人少+逻辑改善”的金融板块

人民币汇率升值，是近期A股打破箱体震荡的重要力量。A股前期震荡，反映的是盈利韧性、通胀预期高企后不再进一步上升、流动性维持宽松等因素；本周A股打破自3月以来的箱体震荡向上突破，主因近期人民币汇率升值较强预期趋于一致。随即央行就人民币汇率问题做出权威表态，有助于打消部分“噪音”。

汇率新高打破箱体，新增关注外资流入受益的“人少+逻辑改善”的金融板块。当前A股仍处于健康的信用收缩阶段，在估值风险有所释放且企业盈利保持韧性的阶段。人民币汇率升值趋势是未来焦点，观察美国经济修复趋势、美联储taper预期管理、欧盟大规模财政刺激进程等影响本轮人民币汇率波动的主要因素。全球通胀预期高位难以进一步上行，有助于增强A股成长股的胜率。建议配置：即期业绩好+低PEG或换手充分的交集（次高端白酒/半导体/计算机），低PEG+涨价传导顺畅ROE继续抬升的中游制造（玻璃/造纸），新增关注升值受益的“人少+逻辑改善”金融（券商/银行）。主题投资关注“碳中和”下景气度改善及政策边际增量确定方向（光伏/固废）。

海通证券：人民币升值助力牛市重建

人民币升值本质上源于中国贸易顺差较大，升值有助于缓解原材料成本压力，强化外资流入趋势。春节后市场调整源于通胀担忧，目前担忧渐弱，企业盈利扩张支撑市场向上，牛市重建中。以茅指数为代表的各行业龙头优质公司仍是较好配置，守正。盈利增长较快、顺应政策方向的智能制造有弹性，出奇。

一键布局

金信稳健策略(007872)：

本基金在“坚持投资于长期确定性、积极赋能科技创新”的投资策略指引下，主要投资于科技成长板块。

图表5：金信稳健策略收益曲线

数据来源：金信稳健策略定期报告，wind，截至2021年3月31日

参考文献：

[1]【十大券商一周策略】做多窗口继续！存量博弈向增量行情演进，静候顺势资金入市，券商中国

 A股周策略

金信基金A股周策略栏目已经开通啦，我们会每周定期为大家回顾上周行情和展望后市，帮助大家及时跟踪最新的市场信息。感兴趣的小伙伴一定要关注我们噢~

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。

金信稳健策略成立于2019年12月13日，孔学兵自2020年9月18日起开始管理金信稳健策略，周谧自2020年5月6日到2021年5月24日管理金信稳健策略，吴清宇自2019年12月13日到2020年12月16日管理金信稳健策略。金信稳健策略2020、2021Q1的业绩分别为44.67%、-8.36%，同期业绩比较基准收益率分别为15.20%、-0.93%。数据来源：金信稳健策略定期报告；业绩比较基准：沪深300指数收益率×50%+中证综合债指数收益率×50%。