本周沪指上涨1.39%，下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
海通策略：下跌只是牛市中的回撤 智能制造有望成为新主线
我们认为这轮牛市尚未走完，牛市大格局未变。从中长期居民资产配置看，2019年我国居民59%的资产配置在房地产，远高于海外国家，这是因为过去20多年我国进行快速工业化和城镇化催生了地产长牛，往后看我们认为居民资产有望更多配置股权，股市估值中枢有望系统性抬升。牛市指数高点略提前或同步于ROE高点，这轮ROE回升从20Q3开始，按照上行周期持续6-7个季度，预计高点在21Q4-22Q1。今年市场机会>风险，218以来的下跌只是牛市中的回撤，智能制造有望成为新的主线。
浙商策略：“吃饭行情”如期而至 后续怎么走？
吃饭行情如期而至，以“茅指数”为代表的老核心资产强势反弹，老核心资产，看长做短，迎来阶段性做多窗口。对老核心资产而言，我们认为整体是反弹，一则，以白酒和调味品等为代表，估值仍相对较高；二则，复盘规律显示，机构抱团股不断变更才是常态；三则，下半年风格向成长类倾斜，机构抱团行为或有所弱化。我们认为，2021年老核心资产整体难有系统性机会，阶段性反弹后，后续将走向分化。
中信证券：结构博弈加剧 整体波澜不惊
中信证券指出，4月宏观流动性和一季报超预期，但投资者对未来内外部流动性担忧被证伪前，增量资金依旧会呈现观望状态，预计一季报后市场结构性博弈会加剧，但基本面支撑下平静期的市场波澜不惊，整体缓慢修复趋势不变。不断改善的基本面形成市场的支撑力，博弈加剧不改整体缓慢修复趋势，投资者所等待的超预期变化因素出现前，平静期的市场仍然波澜不惊。配置上，建议积极调仓，继续聚焦平静期的四条主线。
国君策略：科技成长行业ROE优势凸显 眼下正是布局起点
国君策略陈显顺团队认为，从预期环节来看，当前重点在分子端而非分母端。分母端难见边际贡献：当前利率压力计价充分，主要矛盾通胀(温和通胀而非高通胀、先升后降二季度见高点)与美债(通胀预期、实际利率对美债名义利率上行的推动均持续减弱)的影响已基本被市场充分预期；同时风险偏好仍在低位难见明显边际贡献。在当前成长行业净利率上升背景下，科技成长行业ROE优势凸显。尤其新能车、半导体等基本面确定性的方向，随着未来估值体系的再切换，眼下正是布局起点。
开源策略：反弹正是调仓的机会 寻找未来新共识
当下机构只是坚守前100重仓股，但风格已经开始再均衡；2016年由于中小盘成长可选较多，公募基金选择在同样风格中进行腾挪。“新共识”正在发现中，投资者切勿怀念过去。我们延续对以下三条主线的推荐：(1)钢铁、铝、煤炭、化工中的部分低估值品种(PVC、纯碱、钛白粉等)；(2)银行(四大行和部分城商行为主)、房地产、建筑。(3)中小市值成长的盈利土壤已经具备：TMT、机械。
广发策略：当前处于健康的流动性收紧阶段 维持A股整体偏震荡的判断
一季度广义流动性依然较佳，微观结构问题是A股大波动的核心矛盾。A股交易集中度已从接近50%回落到了40%左右，微观结构修正处于下半场，微观结构调整是否会终结牛市，后续主要取决于流动性环境。“不急转弯”政策基调下，当前处于健康的流动性收紧阶段，A股呈现典型的盈利扩张和估值收缩，整体偏震荡，存在结构性机会，建议继续关注“市值下沉/即期业绩好/低PEG”策略。
兴证策略：流动性整体不温不火 有利于股市布局时间点
估值向下，盈利向上，波动加大，回归业绩基本面，更加注重短期业绩落地、兑现而非中长期故事，这是当前市场需要重视的特征之一。相比于2019、2020年持股待涨、追高赚钱，当前市场人心思变，流动性预期波动，底部布局，波段操作，择时重于前两年是市场的重要特征之二。二季度经济环比与一季度相比仍有动能和韧性，可能也较难看到流动性短期进一步宽松的理由。整体而言，流动性仍处于温和震荡区间，对股市而言，更有利于再次期间围绕一季报景气方向布局的好时点。
国盛策略：市场仍将处于自下而上精选结构的窗口 沿着三条主线挖掘机会
当前来看，宏观数据和市场预期都存在较大分歧，需要更多的时间和证据判断后续的经济走势。因此，阶段性市场仍将处于自下而上精选结构的窗口。变局点或要到6、7月经济的线索更加明朗之后再出现。沿着三条主线挖掘机构性机会：一季报业绩增速高增，同时后续有望继续维持高景气的新能源、半导体、化工等板块；PPI上行、碳中和相关的钢铁、有色、煤炭等板块；一季报业绩增速居后，但市场对行业预期不充分，后续板块业绩有望继续环比改善的休闲服务、建筑等板块。
（文章来源：东方财富研究中心）
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