摘要：莫疑春归无觅处，静待花开会有时。
从分析师到基金经理，这是属于他的故事
从幕后到台前，从卖方分析师到买方研究员，再到现如今的基金经理，这位85后基金管理人的成长经历如同他的投资业绩一般充满了惊喜。2012年初入职场的廖瀚博便和长城结下了不解之缘，当时他加入长城证券担任分析师，随后加盟海通证券。凭借出众的研究成果，廖瀚博和他的汽车行业团队曾连续两年得到业内认可，取得了不错成绩。
拥有得天独厚的先天优势和成材土壤，廖瀚博眼前似乎是一条平步青云的晋升之路。然而令人意外的是廖瀚博却在登顶券商“奥斯卡”后选择了转战公募圈成为长城基金的一员，从汽车、电力设备、新能源、交运等行业研究员起步，凭借过去打下的扎实的研究功底，迅速在长城基金内部“出圈”，而他精湛的研究实力也得以延续到了基金的投资管理上，2018年廖瀚博出任长城环保主题基金经理，之后还掌管了长城久鼎、长城成长先锋等主打成长风格的基金产品。
6月21日，拟由廖瀚博担任基金经理的长城竞争优势（A类：011455，C类：011456）正式发售，我们正好借此机会近距离了解这位基金经理的成长股投资进化之路。
非赛道主义者的成长股投资之道
“赛道为王”出自著名的投资机构红杉资本，而后被金融圈广泛采纳，才延伸出了“押对赛道、抓住风口投资便成功了一半”的说法。但这句话其实并不准确，因为任何一条“赛道”只有经过长时间的发展才能逐渐壮大，就拿科技行业来说，在美国互联网泡沫以前，没有人会想到以谷歌、苹果等为首的科技巨头有一天能够颠覆世界，更不必提曾经风光无限的传统资源型企业（如埃克森美孚、雪佛龙）地位会被新晋“后生”所取代。
但如果只是对赛道短期押注或许体会不到赛道的成长性，还有可能在行业/板块轮动中遭遇挫折。因此赛道投资有其优势，也有其局限性。
具有鲜明绝对收益思维的廖瀚博拒绝投资中的运气成份，他将目光聚焦在自下而上的选股层面，是一位坚定的“非赛道主义者”。他从不扎堆热门行业或个股，用他自己的话说，他看重的长期的成长性，即预期回报率高的领域，至于是“白马”还是“黑马”，他并不太在意。只是相对而言，“黑马股”的增长潜力更大，通过逆市低位买入并长期持有，感受“时间独特的魅力”。
正是由于不拘泥于行业选择、不刻意控制仓位，廖瀚博总是采取自下而上、优中选优的方式精选个股，简言之即“行业分散，个股集中”。廖瀚博不惧冷门默默耕耘，使得他有充足的时间可以潜心研究公司的基本面，深入挖掘各行业中的潜在机会，耐心等待成长的兑现和估值的回归。
历经时间的考验，廖瀚博的选股框架也由最初的“三大标准”进化到了“六大要点”，概括总结为定量与定性相结合，短期与长期相结合，静态与动态相结合，具体如下：
1． 成长空间：聚焦需求快速增长的行业，或竞争格局由分散走向集中的行业；
2． 竞争优势：标的公司与竞争对手相比，拥有无法模仿或复制的竞争优势，从而构筑坚固的护城河，支撑公司的持续发展；
3． 业绩兑现：持续的业绩兑现，支撑公司市值不断增长；
4． 商业模式：商业模式可靠，运用现有资源创造价值；
5． 发展战略：发展战略清晰且具有持续性；
6． 管理团队：远见卓绝的管理层，具备前瞻性思维。
投资中，廖瀚博具有绝对收益思维，追求的是赚确定的业绩增长的钱，因此一旦他选中心仪的个股，往往倾向于1-3年的中长期持有，尤其关注风险收益比和预期回报率两个指标。而对于回撤的控制，廖瀚博表示自己并非有意为之，多数情况下相对较低的波动率都是水到渠成的事情，因为自己构建的组合在市场的检验下发挥出了被动分散的效果，而这也使得所管理产品的回撤程度长期处于相对可控范围之内。
突破竞争格局，寻找长期优势
廖瀚博说自己是“麦田守望者”，因为他始终在等待种下的“麦子”成熟的那一天。这一次，擅长逆向投资、左侧布局的廖瀚博携新基长城竞争优势（A类：011455，C类：011456）而来，该基金重点关注具有中长期竞争力和成长性的企业，发掘行业具有良好的竞争格局，与同行业竞争对手相比，在品牌、垄断力、网络、成本等方面具备无法模仿或复制的优势，从而可以将现有产品持续做大，不断拓展新产品的优质企业。而聚焦竞争优势，与优秀企业共成长也是这只基金设立的初衷。
对成长股感兴趣的小伙伴，不妨关注一下长城竞争优势（A类：011455，C类：011456），与我们一道来挖掘极致成长的Alpha收益。
（插入产品海报）
廖瀚博在管同类基金业绩说明：
1、长城环保主题基金成立于2015年4月8日，廖瀚博自2018年3月8日接手管理。近5年历任基金经理分别为吴文庆、蒋劲刚（2015.4.8-2016.7.27）、乔春（2015.4.20-2017.8.18）、何以广（2017.8.18-2018.12.7）。近5年以来的年度业绩及业绩比较基准如下： 2016、2017、2018、2019、2020年业绩/业绩基准涨幅分别为-6.12%/-7.09%、14.35%/-0.11%、-25.83%/-18.22%、54.88%/12.64%、106.12%/27.18%。
2、长城久鼎基金成立于2019年7月26日，廖瀚博自2019年7月26日管理以来的业绩及业绩比较基准如下：2019.7.26-2019.12.31、2020年业绩/业绩基准涨幅为11.59%/4.57%、104.29%/16.51%。
3、长城成长先锋A/C成立于2020年9月9日，廖瀚博自2020年9月9日管理以来的业绩及业绩比较基准如下：2020.9.9-2021.3.31业绩/业绩基准涨幅为-4.43%/-4.70%/4.76%。
4、以上数据来源于基金定期报告。
风险提示：
基金投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不拟就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
