逢跌买入和普通定投的比较

每天看到大盘涨跌，我们可能常常会有一种想法，那就是只要跌了我就买入，坚持下去是不是会非常好？今天我们就来一探究竟，同时拿普通定投来做参照比较。

测算规则简单介绍如下：在区间段上，我们选择自2015年12月15日到2021年5月31日，之所以选择这个区间是因为起始点差不多，从3500点到3600点，期间经历了宽幅震荡。而在买入时点的选择上，我们选择只要上证指数单日下跌超过1.5%就单笔买入偏股混合型基金指数（代码：885001.WI）1000元。

数据来源：Wind，2015/12/15-2021/5/31(红色部分)

风险提示：上述结论依赖多种假设，不作为投资建议，定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

数据显示总共有84次逢跌买入的机会。假设每次投入1000元，那截止到期末累计收益率是86.65%，总投入84000元，赚了72786元。

如果是普通定投，假设从2015年12月开始每月15日开始定投，每次定投1000元，收益率是82.05%，共66次扣款总投入66000元，累计收益54151元。从收益率比较来看，两者差异不大。逢跌买入投入的金额更大，赚得也相对更多一点。

数据来源：Wind，2015/12/15-2021/5/31

风险提示：上述结论依赖多种假设，不作为投资建议，定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

这里我们可能会想，除了跌幅超过1.5%的其他情况呢？比如下跌1%或者2%，会有什么样的变化。

没问题，我们分别按照上述的规则，还是每次逢跌买入1000元。假设跌幅设置为超过2%，累计投入的次数和金额会变少，但收益率会提高。而当跌幅设置为1%时，累计投入的次数和金额会变多，但收益率会略微下降。

从收益率的角度，设置逢跌买入的参考值越低，效果（收益率）通常会更好，相反参考值设得高一些，效果会差一些。

但这里有个问题就是跌幅参考值的设置问题，如果设置得小（比如下跌1%就买入）的话相比普通定投累计投入的金额更多，这就涉及到本金是否充足。如果设置的参考值更大（比如下跌2%才买入）的话收益率会更高一些，但累计投入金额会更少，累计收益也会更低。如果我们资金比较宽裕可以放宽参考值至跌1%，这样虽然累计收益率低一点（85.27 vs 86.65%）但累计收益高了不少（13.5w vs 7.3w）。

从对比的结果来看，还有一点也值得关注，为什么逢低买入相较定投来说，收益表现似乎没有想象中那么好？按直观感受来说，每笔都买在下跌时候，成本应该很低；而定投严格按照约定日扣款，那有可能会扣款在高位，最后的成本应该更高，两者的差别很大才对。

或许我们可以从这几个角度尝试理解。首先参考值的设置如果是下跌-1%或-1.5%，那么累计收益率的差别就没有那么显著，但是如果参考值设置成-2%，累计收益率就提高了不少。

其次更重要的是，理想中的逢低买入，是“感觉”总是能够买到阶段性的“最低点”，但我们在这里的依据是“相对跌幅”，而不是绝对值，也就是说，回撤可能出现在高位也有可能出现在低位，因此实际的逢跌买入可能并不是每次都出现在低位，也有可能是相对高位上买入。在这种情形下，所谓“逢跌买入”就能都买到最低值实际上是一种“错觉”。

投资大师彼得·林奇在《战胜华尔街》中也做过类似的测算，他写道“如果在这52年期间（1940-1992），每年的1月31日都定期定额追加1000美元，52年后，你所投资的52000美元将会增值到3,554,227美元。如果你够有勇气，可以在每次股市下跌超过10%后，再追加1,000美元。这52年中股市下跌10% 以上共有31次，这样加上每年年初投资的1,000美元，你的总投资为83, 000美元，经过52年后会增值到6,295,000美元。”这意味着当大多数投资者因市场回调吓得纷纷卖出股票时，如果再追加投资，就可能会得到更加丰厚的回报。

数据来源：彼得·林奇《战胜华尔街》，

1940-1992每年1月31日定投标准普尔指数以及标准普尔指数每次回撤10%追加的两种方案

当然以上都是基于一段时间的历史收益率测算。对于那些资金宽裕并且积极的投资者来说，定投+逢跌买入或许可以提供长期更高的回报。对于资金没有那么宽裕并且保守的投资者来说，逢跌买入可以提供更高的回报率，把钱花在刀刃上。同时，如果投资者嫌麻烦或没有精力天天关注并逢大跌坚定买入，那么老老实实定投也是个不错的方法。毕竟收益率整体也没有差太多，无需在意每期买入的点位。由此可见，基金定投和逢低买入都是非常有效的投资策略，如果有钱、有闲，那么一起做更有1+1大于2的效果。