再见了高息存款？低利率时代，怎么守护我们的“钱袋子”？

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近期，银行高息揽储遭遇监管“扼喉”。6月21日，市场利率定价自律机制 “官宣”存款利率定价改革，新定价自律上限有升有降，其中下调了中长期存款产品的利率上限。在中长期存款利率不断走低的当下，居民的财富该向何处“搬家”呢？来嘉实财富万里行活动，统统告诉你。

尽管当天下着濛濛细雨，但嘉实财富万里行无锡站活动现场依然高朋满座，座无虚席。以下是活动嘉宾——嘉实财富总经理陶荣辉及嘉实财富副总经理邝霞博士的精彩观点呈现：

陶荣辉：越是在过剩的低利率时代，反而更要追逐稀缺

去年爆发的新冠疫情，深刻地影响了我们的生活和工作。很多人把新冠疫情看成一种“危机”，但中国人常说“危中有机”。历史的经验告诉我们，几乎在每次经济发生危机之后，各国央行都往往会选择通过投放大量的流动性来解决问题，而大量投放流动性的结果是什么？就是贫富分化和资产的升值。简单来说，持有优质资产的人可能会越来越富。

如今，全球各国都进入了利率下行时代。美国在上世纪80年代时存款利率最高曾达到15%左右，而现在的存款利率连1%都不到。日本在经济泡沫破碎之前，存款利率也曾高达8%，但现在已经进入了“负利率”时代。对高净值人群来说，如果不进行财富管理，手中的钱就会慢慢贬值，变得越来越“不值钱”。

有市场分析人士认为，未来20年A股市值可能会达到200万亿，我对此比较认同。一方面我国GDP总量还在持续增长，另一方面我国目前的居民资产证券化率和其他西方国家相比还有待提升。我相信，未来资本市场会变成居民财富管理的一个主“战场”，进行权益投资会成为居民财富管理的“刚需”。

一些中国投资者羡慕美股市场给投资者带来的收益，说美股是一个“长牛”的市场。但实际上，美股的牛市其实是少数人的牛市，大多数美股企业的盈利没有增长，股价也没有增长太多。如果我们把标准普尔500指数和美股5大科技股的价格曲线放在一起对比就会发现：如果从2018年持有5大科技股到现在，平均能够给投资者带来20倍以上的投资收益回报，而相形之下标准普尔500指数的涨幅就逊色许多，说明赚钱的公司远远是少数。

这个对比说明：长期来看，在属于权益时代的大背景不改变的情况下，优质资产是稀缺的，越是在过剩时代，我们反而更要追逐稀缺。关注长期价值、做优质公司的长期“股东”，才是正确的投资“姿势”。找对稀缺公司、站对稀缺赛道固然重要，但对普通投资者而言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀的基金经理替自己管好钱袋子。 

近段时间，基金投资也变成了更多人热议的话题，张坤、葛兰、刘彦春等明星基金经理也渐渐走入大众视野。但基金投资中始终存在一个行业痛点——产品赚钱而很多投资者不赚钱。以张坤管理的易方达中小盘基金为例，尽管该只基金在过去十年间净值涨了大约十倍，但如果投资者只在十年间持有该产品一个月或几个月，未必会是赚钱的。在基金投资中，一个广为流传的“二八原则”是：80%的收益来自于20%的时间，投资者要能在80%的时间中耐得住寂寞，才有希望赚到收益的80%。因为拿不住，所以在过去20年，虽然股票基金的平均年化收益是18%，但根据中国基金业协会的调查，有接近70%的基民投资者却是不挣钱的。

当买基金成为一种“刚需”，更重要的问题不是“该不该买”，而是“该如何买”。在买基金时，大部分投资人可能会犯下三种错误：

一是“长钱短投”。一些投资人把长期用不到的资金投入滚动短期理财，或者在购买基金后缺乏耐心，看到产品净值下跌就马上卖掉，进行频繁交易。但其实，精准的择时极为困难，且频繁交易会产生更多的手续费。长期持有优秀管理人管理的基金产品，大概率更能帮助投资人抵御通货膨胀，获得良好长期收益。

二是“短钱长投”。和第一条相反，一些投资人将短期需要用到的钱用于购买基金甚至是带有持有期设置的基金产品，也是一种“期限错配”，因为基金是一种更适合长期投资的品种。

三是“以劣币驱逐良币”。在假设需要用钱的情况下，面对“快达到预期收益”和“快跌至止损线”的两只基金，很多投资人会选择赎回“已经赚钱的”，而保留“已经亏损的”。而事实上，“出盈保亏”并不一定能够为投资者带来更好的收益，反而大概率会越亏越多。如果某一投资标的被证明并不优质，那么及时止损、更换优质标的才是更好的选择。

嘉实财富希望通过长久的陪伴和专业的资产配置策略，努力帮助客户收获更好的长期投资回报。成为代表买方利益的“二级市场专业买手”和“甄选生息资产专家”是嘉实财富的愿景，在这条道路上，我们将坚持不懈，始终向前。

邝霞：聚焦权益+多元生息+均衡配置，

方能无惧波动、穿越周期

对于投资者来说，拥抱权益投资大时代的更好姿势是：选择并守住那些能够抵御诱惑、恪守能力圈、风格不漂移的基金管理人，在他们的带领下增配优质的权益类资产。嘉实财富是一个开放式的财富管理平台，拥有系统、科学的管理人优选机制。我们的专业研究团队密切关注市场上出现的资产管理机构，对其进行全方位的业绩追踪和分析，对投资经理和产品进行画像。

在精选优秀基金管理人的过程中，嘉实财富坚守这样的理念：守正出奇、聚焦权益、多元生息、均衡配置、无惧波动、穿越周期、品质卓越、业绩长期。

拉长时间周期来看，宏观经济发展环境有冷有热，每个企业的经营也有不同的周期，股票市场更是有牛市也有熊市，所以我们的选择是在不同赛道各自选出优秀的选手，把他们组合在一起，为投资者的账户服务，助力投资者穿越周期。依据每位投资者不同的风险承受能力和投资需求，不同的产品会在合适的时点被召唤“上场”，努力帮助投资者实现财富的保值和增值。而嘉实财富的职责，就是确保每一只“上场”的产品都是市场上相对更优质的产品。

在精选基金管理人时，嘉实财富会着重考察管理人长期的投资回报水平而非短期的业绩表现。关注一个基金经理的产品，我们不仅会看他近两年之内的产品表现，还会追溯到基金经理职业生涯之初，全盘考量该基金经理业绩的稳定性及其后续的投资潜力。