白酒PLUS该怎么玩？

原标题：白酒PLUS该怎么玩？来源：基少成多

白酒被誉为A股“永远的神（yyds）”，因为这个行业历经上千年发展，文化底蕴深厚，已经成为精神消费和面子消费的代名词，具备顽强的生命力和超强的盈利能力。

特别是在上证指数“躺平”，垃圾股不断暴雷，题材股只能闪耀一时的映衬下，长期走牛、迭创新高的白酒，成为A股最坚实的支柱。这个板块，成就了一批长期重仓白酒的投资人和基金经理，也吸引了很多忠实的“酒粉”，最大的一只白酒基金，2021年一季度的基金规模已经接近500亿元。

但是很多人不知道，除了牛气的白酒，还有一只白酒PlUS同样拉风，它就是——鹏华酒中证酒A（160632）。

该基金跟踪的是中证酒指数，与白酒相比，不限于“喝白酒”，它的成份股还包括鸡尾酒、黄酒和葡萄酒等。与中证白酒相比，两个指数的成份股及权重对比如下：

白酒与酒指数基金权重股对比

前十大重仓股中，白酒基金合计权重为88.15%，鹏华酒A为76.22%，后者集中度稍低。查看明细会发现，高端白酒的代表贵州茅台和五粮液，两者的合计权重接近，都超过28%，鹏华酒A还稍微高一点0.12个百分点。但是二三线白酒中，鹏华酒A配置偏少，而是将权重给了啤酒和鸡尾酒等成长空间较大的子行业。

这样配置的优点有：

一是波动程度更小。由于加入了啤酒和鸡尾酒等相关性较小的子行业，鹏华酒的波动更小，表现更平稳。例如截至2021年7月1日，天天基金数据显示，过去1年鹏华酒A最大回撤是29.2%，波动率为34.49%，而同期酒指数最大回撤是30.52%和36.39%，前者的回撤小和波动均相对小一些。

二是成长空间更好。白酒是酒行业中，最先完成市场集中度大幅提升的行业，促成了龙头企业的高利润。现在啤酒和鸡尾酒也在步白酒的后尘，加速市场份额的集中。

根据中国酒业协会披露的数据，2020年华润啤酒、青岛啤酒、燕京啤酒、百威英博以及嘉士伯等五大集团中国啤酒市场占有率高达92%。其中华润啤酒以31.9%的市场份额居第一，青岛啤酒以22.9%的市场份额居第二，第三至五依次为百威英博19.5%、燕京啤酒10.3%和和嘉士伯7.4%，垄断竞争格局初步形成。

观察会发现随着市场份额集中，企业利润盈利能力也显著提升。以青岛啤酒为例，2016年公司的ROE为6.43%，其后一路攀升，2020年已经达到11.13%。与此同时，啤酒行业的业绩增速也逐步爆发，2020年和2021年一季度，青岛啤酒的扣非净利润同比增长34.79%和97.35%，已经高于不少白酒企业，特别是加速度更令很多白酒企业叹服。

随着炎热的夏季到来，以及体育赛事增多，应景的啤酒企业销量有望再上新台阶。

鸡尾酒增长更为迅猛，以国内鸡尾酒龙头百润股份为例。2020年和2021年该企业扣非利润同比增幅分别为65.4%和132.28%，增速比啤酒还猛。主要是该类酒渗透率极低（占酒市场的不到0.2%），同时较低的度数，适用于更多的场合使用。例如百润将产品定位于家庭饮用第一品牌、女性饮酒第一品牌、年轻人的第一口酒，面对的市场更为广阔。良好的业绩表现，也让该股股价自2019年初以来，累计上涨了13倍，成为3年10倍股！

查看对应基金业绩，截至2021年7月1日，鹏华酒A过去两年和三年的业绩分别为147.51%和208.38%，也跑赢白酒基金对应期间130.65%和197.06%的涨幅。

这样看，这个“白酒PLUS基金”名不虚传。

当然，需要注意的是，酒整体的估值已经处于偏高位置，今年以来的波动也显著加大，被网友戏称为“酒科技”。数据显示，截至2021年7月1日，中证白酒的市盈率分位数处于从低到高95%的分位数，中证酒指数的市盈率也达到56.11倍，处于96%的分位数。只是这类指数的盈利能力很强，市盈率也会随着企业半年报的公布逐步下来。

中证酒指数的财务及估值数据

在此背景下，比较稳妥的方式是做网格交易或定投。

网格交易是指，先建立小部分底仓，例如5%，后期每下跌10%，追加买入5%，而上涨10%则卖出5%。这样即便无论涨跌，均有获利机会，适合喜欢频繁交易的网友，可以将此作为稳健赚钱的方式。例如2021年，中证酒指数经历了上涨-下跌-上涨-下跌-上涨-下跌等来回折腾，提供了3波做网格赚钱的机会，目前处于再次下跌阶段。

数据来源：wind，取数时间：2021年7月1日

定投是指每月将结余资金的一部分拿出来定期买入基金。对于盈利能力强的指数，在高估阶段需要降低定投金额，而在低估时再逐步加大定投金额。目前酒指数已经开始回落，处于一个阶段性的偏低阶段，可以保持关注。

此外，鹏华酒A（160632）还有个同胞兄弟——酒ETF（512690），是ETF中酒占比最高的基金，喜欢场内交易的网友可以关注。喜欢酒的网友，可以同时将这收藏起来。

风险提示：以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对投资者的投资建议。