如何做好养老保障，过一个有质量有尊严的晚年是每个人都要面临的课题。2018年8月，首批养老目标基金正式获批，拉开了公募基金助力个人“投资养老”和养老体系第三支柱建设的序幕。近三年来，公募养老目标基金也受到越来越多投资者的认可。有人也许会问，为什么市面上发行的养老目标基金，都采用了FOF模式？
什么是养老目标基金？
首先要明确，养老目标基金旨在帮助投资人管理预备用于养老的投资资金。根据证监会2018年2月11日发布的《养老目标证券投资基金指引（试行）》的定义，养老目标基金是指以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开募集证券投资基金。
对于运作形式和投资策略，《养老目标证券投资基金指引（试行）》做了明确限定：养老目标基金应当采用基金中基金（即FOF）形式或中国证监会认可的其它形式运作，应当采用成熟稳健的资产配置策略，控制基金下行风险，追求基金长期稳健增值。投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及中国证监会认可的其他策略。
可以说，从一开始的制度设计，养老目标基金就充分借鉴了海外成熟市场的运作经验。1974年，美国国会颁布《雇员退休收入保障法案》，发起建立合格计划的企业和参加合格计划的员工享受优惠税收，在此基础上发展出401K计划和个人退休金账户（IRA）。截至2017年末，美国个人养老账户规模为8.9万亿美元，在养老金体系中占比32%。其中，目标日期基金和目标风险基金总规模超过1.5万亿美元，目标日期基金的规模自2006年以来年复合增长率超25%。（数据来源：ICI，截至2017年末）
国内而言，从2018年9月第一只公募养老FOF产品成立以来近3年时间，养老目标基金取得长足发展。据Wind统计基金2020年报数据，截至2020年底养老FOF总持有人户数已超185万户。截至2021年5月底，市场共有FOF类产品157只，其中养老FOF产品113只（不同份额合并统计），数量占比72%；养老FOF规模合计706亿元，占全部FOF类产品规模的比重为58%。（数据来源：《太平洋证券基金研究报告：国内养老FOF的发展情况及趋势》，2021.6.2）
FOF模式帮助养老投资“稳”字当先
养老目标基金设计的初衷是提供一种个人投资养老的渠道，从投资人购买基金的时点到真正退休养老，可能长达数年甚至数十年时间，基金投资周期较长，需要长期稳定的运作方式，尽力追求资金的安全、稳定，投资风格较为平稳，尽力避免养老资金遭受大幅损失。
因此，养老金投资首要的追求是“稳”字当先，在严控风险的基础上，追求更高收益。参考全球市场成熟经验，FOF主要投资于优选的公募基金，比一般的基金波动率更低，更符合养老资金的风控需求。
可见，FOF模式的第一个好处便是“二次分散风险”，助力守护养老钱。普通的基金产品投资于股票、债券等证券资产，具有风险分散的特性，FOF将资金分散投资到多个不同的基金，在基金分散投资的基础上进行二次分散投资，有望更好地降低非系统风险。养老FOF力争平稳的长期回报，减少单一策略带来的波动风险，力争提高养老投资的长期风险收益比。
FOF模式的第二个好处是合理配置，助力稳健收益。在平滑长期波动风险的基础上，养老投资需要通过合理的资产配置，稳中求进力争长期稳健收益。养老FOF产品侧重资产类别配置策略，并通过精选全市场优秀的基金经理、基金产品的方式，力争快速高效地覆盖各资产类别，进而构建科学合理的基金投资组合，为养老FOF的长期收益提供多元化来源。
FOF模式的第三个好处是专业投资，助力个人投资者长期财富管理。对于投资者而言，市场上的基金产品八千多只，基金业绩表现参差不齐，对于绝大多数普通投资者，择基不仅劳心费力，结果还可能不尽如人意。而养老FOF，由专业的基金经理代替个人投资者选择基金，更有望获得良好投资体验。FOF基金同时拥有FOF基金经理和所投子基金的基金经理的双重管理，专业化程度更高，更有利于风险把控和基金的长期业绩表现。
此外，投资养老FOF还有一个好处，那就是帮助投资者“管住手”。养老目标基金一般有设置最短持有期限，鼓励投资人长期持有，避免短期市场波动导致投资者非理性追涨杀跌，力争避免基金赚钱但投资者不赚钱现象。
总之，养老FOF设计灵活，可以匹配不同需求、偏好和养老场景，追求兼顾稳健和收益性，有很强的资产配置属性，契合养老第三支柱建设政策，或成为养老投资的优选项。
7月5日，泰康资产公募的第三只养老FOF产品——泰康福安稳健养老目标一年持有期混合型FOF隆重发行，作为一款风险收益特征类似偏债混合型基金的稳健风格养老目标风险FOF，是升级版的资产配置利器，助力投资者进行更专业的养老投资。泰康福安稳健养老FOF立足资产配置，追求平稳收益。在大类资产配置的基础上，主投固收类基金，权益类资产投资比例15%-30%，力争提升整体收益弹性。
同时，根据市场情况或阶段性持有如大宗商品等与A股相关性较低的商品基金、QDII基金等，力争平滑基金净值波动；以及适度阶段性持有打新策略、多空对冲及定增等增强策略基金，多元化收益来源。泰康福安稳健养老一年持有FOF力争稳健收益并保持投资风格平稳，为追求稳健的养老投资者提供了一款全新的双重优选FOF配置工具。
风险提示
风险提示：本基金名称中含有“养老”字样并不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，本基金不保本，可能发生亏损。本基金可投资QDII基金，可能间接面临海外市场风险、汇率风险等。本基金每份基金份额设置一年最短持有期，最短持有期限内不能提出赎回申请。以上材料仅作宣传所用，不作为任何法律文件。基金管理人不保证基金盈利及最低收益，基金有风险，投资需谨慎。请投资者仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等相关法律文件及相关公告，了解基金的具体情况（详见官网www.tkfunds.com.cn或客服热线400-18-95522），选择与自己风险能力相匹配的基金。本产品由泰康资产发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。
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