最近农银汇理基金的“美女背锅侠”梦圆火了。
刚刚上任10个交易日，这位基金经理就遭遇了高达20%的浮亏。不过，在随后的两个多月里，她成功演绎了一出“疯狂反超”剧情，截至5月12日，其任职回报已经是正收益。她管理的两只基金今年以来的净值涨幅已回到12%左右，这一业绩表现甚至暂时超过了明星医药基金经理葛兰。
这段时间内，究竟发生了什么？梦圆又如何看待这一波上涨，以及未来的医药板块走势？
“美女背锅侠”火了
公募基金业绩出色的美女基金经理似乎总能获得更高的话题度。最近，农银汇理基金经理梦圆就“出圈”了。此前一些粉丝用来支持张坤的名句，现在出现在了她的身上。
甚至，还有基民直接把买基金当成了“直播打赏”。
不过，被投资者突如其来的“爱意”袭击，总是事出有因。
作为一名新人基金经理，梦圆于今年2月24日上任，接手管理两只老基金——农银医疗保健股票、农银汇理创新医疗混合。彼时正巧遇上 “抱团股”大跌，这两只基金由于重仓了迈瑞医疗、爱尔眼科、通策医疗等个股，净值遭到大幅杀跌，她也被戏称为“美女背锅侠”。2月24日至3月9日，短短10个交易日，两只基金跌幅均超过20%。
不过，就在她短暂“背锅”被投资者吐槽后，医药生物板块出现了快速反弹。数据显示，4月份，医药生物板块以近11%的涨幅，位居28个申万一级行业之首。
梦圆管理的两只基金也在今年以来最大回撤约28%的情况下奋起直追。截至5月12日，农银医疗保健股票、农银汇理创新医疗混合的今年来净值涨幅已经分别回到11.7%、12.5%，甚至小幅超过了明星医药基金经理葛兰管理的中欧医疗健康混合，梦圆也被一些网友戏称为“第二个葛兰”。目前，梦圆管理的两只医药主题基金今年来业绩排名均在同类前5%(二级分类)。
她是如何逆袭的？
那么，是什么原因导致了梦圆的逆袭？
以农银医疗保健股票为例：
首先，自梦圆2月24日接管该基金后，其一季度末的持仓集中度和股票仓位都较四季度末有所下降。
近两个季度农银医疗保健股票的前十大重仓股集中度情况：
近两个季度农银医疗保健股票的股票仓位情况：
其次，该基金前十大重仓股名单变化不大，但由于一季度其整体规模下跌，十大重仓股的持股数量纷纷下调。整体来看，虽然重仓股调仓幅度不算太大，但这些个股二季度来大多反弹，带动了基金净值的回暖。
具体来看，一季度末医美龙头爱美客新出现在了该基金十大重仓股名单中，替代了通策医疗。一季报显示，该基金对爱美客的持股数较去年末明显增加，截至5月12日，该股4月来涨幅已经超过40%；另外，持仓比例从4.66%增加至5.43%的南微医学4月来涨幅也接近30%。
农银医疗保健股票一季度十大重仓股：
农银医疗保健股票四季度十大重仓股：
农银医疗保健股票在第三方平台发布的月报显示，医药板块中年报、一季报业绩优异的公司股价表现尤为出色，而该基金前期持仓还是集中在景气度较高的赛道，如创新药及其产业链、服务与消费升级、医院门诊、手术修复主线以及疫苗，且综合了远期成长性、当前估值、一季报与半年报高成长的确定性来进行了配置，所以在这一轮医药反弹中表现出了较大的弹性。
不过，梦圆对5月的医药板块投资并不是那么乐观。
在她看来，上市公司年报、一季报业绩披露期结束后，将进入一个季度左右的业绩真空期，业绩驱动上涨的趋势将会放缓。同时，今年医药的一些集采政策可能会比往年更早落地，涉及到的标的公司估值承压。不过，部分公司遭到错杀，政策落地后影响较小的公司可能会迎来反弹。另外，她认为，受到年初疫情反复的影响，医院门诊及手术相关标的恢复较慢，预计二、三季度将出现更大的弹性。
总体而言，梦圆表示，5月操作上会偏防御，并作出结构性调整，标的公司的长期成长能力是她更为关注的点。
有接近农银汇理基金的人士说：“按农银汇理基金公司的宣传‘口味’，梦圆的这一波‘出圈’应该不是公司的主动推广。这波医药上涨时间较短，她成为基金经理的时间也不长，没有足够参考的历史业绩，我猜测她应该只是被动‘成名’。”
某基金第三方销售人士直言，包括医药主题基金在内的行业基金，往往具有高收益、高风险的特征，投资者不用过于追随净值的涨跌，短期这类基金的业绩一定程度上是和行业表现挂钩的，并不能完全代表基金经理的真正实力，购买这类产品的时候应提前评估自己的风险承受能力，并对相关行业的前景有一定的了解。
（文章来源：上海证券报）
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