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2021上半年， A股市场风格产生了较大变化，行业轮动和切换的速度较快。下半年已经开局，今天来聊一聊行业机会如何把握？
01
权益市场整体观点
2021下半年，我们认为海外经济复苏更加确定，整体政策环境相对平稳，流动性处于相对宽松的状态，权益市场结构性行情值得期待。不过，A股部分核心资产和赛道股自3月底开始反弹，到上半年年底，估值水平又回到了偏高的位置。短期来看，市场可能仍会呈现震荡趋势。
从基本面出发，企业基本面情况和流动性情况未发生根本性变化。进入7月，上市公司将陆续披露中报，疫情带来的低基数效应逐渐减弱，同时随着企业库存消耗，成本压力显现，预计企业中报或会出现分化。我们会持续关注长期业绩成长性和确定性较高、景气高企的成长赛道。
02
军工：从练兵热潮看军工投资机会
相关部门发言人表示，各部队上半年开训即掀起练兵热潮，突出按纲施训打基础，坚持实战练兵强能力。与往年同期相比，全军弹药消耗大幅增加，高难课目训练比重持续加大，并在应急应战、实战化演训、科技练兵、训练转型等方面持续加大力度和强度。
高强度的实战化训练将为军工企业提供长期的景气度支持。一方面，训练强度大幅增加，消耗性武器装备的需求有望迎来高增长；另一方面，新型装备是提升战斗力的核心，实战实训对装备的信息化、智能化提出了更高的要求。未来3-5年有望成为装备业绩订单大爆发的黄金时间，相关军工集团推行置换、股权激励等政策，表现出军工集团的突破性改革和超预期增长的可能性，我们会持续关注行业龙头主机厂和中上游核心零部件厂商中长期的业绩兑现能力。
长信国防军工量化混合
A类：002983 C类：008960
03
医药：行业结构不断优化
2021上半年，整个医药板块的业绩在经历了一轮调整之后迎来了逐步反弹的行情，延续了2020年高景气度，细分板块集中度不断提升。虽然在刚刚过去的一周，医药板块出现不小的波动，但此次调整并非基本面发生变化导致。
医药行业的优势在于“长坡厚雪”，短期来看，医药板块成长的确定性在当下比较稀缺。中长期来看，在国内老龄化加剧和医药改革等背景下，医药行业在整体向上发展的同时也将进行结构性优化，人们对健康生活的需求升级、居民收入水平提高、科研水平提升将共同促进医药行业的长期发展，其中医疗服务、医疗器械、医美等细分赛道具备长期投资机会。
随着上半年的结束，上市公司半年报也即将迎来披露期，近日多家公司发布半年报预告，业绩预告中相关业绩增长的情况有所增加，我们比较看重企业的创新研发和盈利改善能力，可能会更多关注医疗器械、创新药及产业链CXO、疫苗、生物制剂、优质原料药相关公司。
长信医疗保健混合（LOF）
基金代码：163001
04
新能源：产业链中上游景气度较高
回顾上半年行情，新能源板块走出了V字型走势：一季度伴随市场阶段性调整，新能源板块有一定下跌，但二季度，新能源板块在终端销量超预期增长以及海外政策不断催化下大幅反弹。其中，由原材料价格带动的锂电中上游细分领域表现十分突出，包括电解液溶质、添加剂以及锂、钴等资源品。这些环节成本传导顺畅，短期盈利的预期确定性也比较强。
展望下半年，在终端车型持续投放、产品力不断提升的行业背景下，新能源汽车渗透率有望快速提升，销量具备超预期的可能，产业链中上游公司或将维持高景气。我们将继续关注通过一体化布局建立成本优势的企业及壁垒较高的生产环节的龙头公司，享受电动化过程带来的市场红利，同时寻找具备加速扩张潜力、或具备困境反转可能的二、三线公司以追求超额收益。
长信低碳环保量化股票
基金代码：004925
风险揭示书
尊敬的投资者：
投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
根据有关法律法规，长信基金管理有限责任公司做出如下风险揭示：
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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
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