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转载来源：凤凰新闻·财报网
公募基金二季报陆续出炉，绩优基金的最新持仓情况和运作策略成为投资者关注的焦点。7月10日，恒越基金披露了旗下5只混合型基金、1只债券型基金的二季报，成为行业最早公布产品二季报的公募基金公司之一。海通证券统计截至6月末，最近一年基金公司权益基金绝对收益排名，恒越基金以118.7%排全行业第1，是141家参评公司中唯一一家收益率超100%的公司。得益于良好的投资业绩，恒越基金的公募总规模已突破100亿元，且短短15个月时间规模上涨了200倍。
约97%都是主动管理权益规模
统计显示，恒越基金共7只公募基金，其中已披露二季报的6只产品合计资产净值为109.58亿元，另1只恒越短债债券型基金成立时间较短暂未披露季报、其基金合同生效公告显示首募规模2.38亿份，按此合计恒越基金公募资产管理总规模已达111.96亿元。而该公司去年二季末的总规模为2.35亿元，整整一年时间规模扩张了近50倍，相比去年一季末的0.54亿元，仅用15个月规模就上涨超过200倍，这样的规模增速在全行业也很少见。
记者发现，恒越基金7只产品中有5只都是主动管理的偏股混合型基金，这5只产品最新规模共108.31亿元，占该公司总规模比重高达96.7%。与基金公司通常先用固收类产品扩张规模的发展路径不同，恒越基金这样的资产规模结构可谓非常稀缺。截至今年一季度末，银河证券统计恒越基金主动权益基金总规模57.75亿元，在全行业126家可比公募基金公司中排名第66位，在主动权益规模领域已迅速跻身行业前二分之一，而短短一个季度之后，该公司的主动权益规模又大踏步站上了新的台阶。
专注投研，规模水到渠成
拆解恒越基金的规模结构，可发现其并非全靠新发产品，绩优老基金的规模扩张起到了关键的作用。该公司运作时间最长的两只老产品恒越研究精选、恒越核心精选分别成立于2018年7月和11月，恒越研究精选二季末最新规模9.79亿元，约为一年前的17倍，相比今年一季末的单季度增幅也超过200%，恒越核心精选二季末规模达60.32亿元、是恒越基金旗下规模最大的产品，相比一季末的24.56亿元单季度扩张了35.76亿元，而整整一年前该基金的规模仅1.78亿元。
晨星最新发布的一年期基金业绩排行榜中，截至6月末，恒越研究精选近一年回报121.29%，恒越核心精选近一年回报118.37%，在280只沪港深积极配置型同类基金中包揽了一年期冠亚军。这两只基金在去年7月增聘了高楠为基金经理，恒越核心精选去年8月再增聘了叶佳为基金经理。公开资料显示，高楠2017年至2020年初曾在国泰基金担任基金经理，期间业绩回报同样非常突出。二人均为恒越基金去年新上任总经理黄小坚组建投研团队的核心骨干。黄小坚兼任恒越基金投资总监、投决会主席，长期深耕投研一线的经历在基金公司总经理圈非常少见。恒越基金表示，公司坚信投研能力是资产管理行业的核心竞争力，始终专注于主动管理投研能力的提升，有了良好的投资业绩为持有人持续创造价值，规模发展也将水到渠成。
在高景气细分赛道中精选高成长公司
观察恒越基金旗下产品的最新前十大重仓股，以规模最大的恒越核心精选为例，其重仓股以可选消费、新能源、科技、医疗健康等为主。相比其一季报，新增了宁德时代、晶澳科技、富满电子和港股的李宁，宁德时代和晶澳科技均为新能源产业链的龙头，富满电子为芯片细分龙头，值得注意的是富满电子7月5日公布的业绩预告显示今年上半年净利润增幅约1100%至1200%，而茅台、泸州老窖、中国中免等已不在其前十大重仓中。前十大重仓股合计占恒越核心精选总仓位的45.7%，且个股仓位相对均衡。
展望未来市场，恒越核心精选二季报披露，“下半年宏观环境大概率是经济缓降坡、流动性底部阶段。我们将持续关注这些与经济周期关联度较小的高景气细分赛道中，盈利持续高质量增长的公司。下半年美联储可能讨论缩减QE已经形成一致预期，但其对全球资产价格的影响程度目前尚未可知，我们对此保持密切关注。”该基金的操作逻辑是从自下而上的视角，寻求未来几年业绩快速且高质量增长的优质成长股，其基本要求是企业仍具备较大成长空间，且成长实现路径要具备较高的确定性。同时当前市值尚未透支远期市值。“在未来的操作中我们仍会坚持淡化市场风格，淡化行业标签，继续坚持从个股基本面维度出发去评估持仓的预期收益和风险。”
恒越基金
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