创造历史！创指点位首次超越沪指！透露什么信号？
原标题：钢价领先原料价格上行，吨钢毛利逐步回升——钢铁行业周报来源：华宝财富魔方
分析师：杨宇（执业证书编号：S0890515060001）
研究助理：张锦
1. 上周钢铁上市公司表现
上周申万钢铁指数涨跌幅4.07%，跑赢沪深300（1.02%）。我们跟踪的34家上市公司中28家上涨，6家下跌。其中永兴材料涨幅最大22.89%，包钢股份21.57%，抚顺特钢18.33%。国泰中证钢铁ETF上涨3.2%。
2. 上周钢铁产业链：成材价格涨幅高于原料
上周上海螺纹钢现货平均价格5027.5元/吨，环比上涨2.48%；热轧板平均现货价格5692.5元/吨，环比上涨1.69%；冷轧板平均现货价格5382.5元/吨，环比上涨0.91%。
上周中国北方铁矿石价格指数:62%：221美元/吨，环比1.55%；天津港准一焦炭：2870元/吨，环比0%。张家港废钢价格3210元/吨，环比0.75%。整体反映在粗钢压产预期下，成材价格领先于原料上涨。
3. 高炉产能利用率环比有提升，短期减产力度不大
上周国内高炉产能利用率77.61%，前值55.53%；尽管唐山地区在七一过后陆续复产，但整体仍低于七一之前水平（79.14%）；目前国内部分省份已要求钢厂制定全年压产措施，但从开工率来看，短期减产力度不大。
上周国内电炉产能利用率65.57%，前值69.32%。目前国内大部分电炉钢厂处在亏损状态，这也是电炉产能持续下降的主要原因。
4. 6月钢材出口同比74.54%，钢材进口同比-33.4%
6月钢材出口同比74.54%，钢材进口同比-33.4%。6月钢材出口645.8万吨，同比74.54%，环比22.5%。进口125.2万吨，同比-33.4%，环比3.8%。6月净出口520.6万吨，同比185.6%。1-6月累计净出口3004.4万吨，同比40.64%。
5. 海外重要经济体钢价有放缓趋势
6月每日经济体制造业景气度环比有回弱。其中美国PMI：60.6，前值61.2。日本PMI：52.4，前值53；韩国PMI：53.9，前值53.7；欧元区PMI：63.4，前值63.1；德国PMI：65.1，前值64.4。
美国钢铁供需两旺、库存同比回升。5月美国钢铁订单指数同比30.9%，前值45.76%。出货同比29.68%，前值25.89%；存货同比9.6%，前值5.27%。截止7月上旬美国周度粗钢产能利用率83%，继续创历史新高。整体反映美国钢铁供需两旺。目前随着美国钢铁供给的恢复，库存有回升趋势，短期钢价继续上涨动力或将趋弱。
日本钢铁市场延续去库状态。到5月日本钢铁出货同比32.1%，前值11.35%；存货同比-2.93%，前值-10.23%。
截止7月9日，美国材价格上涨有放缓的趋势，欧盟钢价有环比下降趋势，日本、独联体钢材价格上涨有趋稳态势。但整体仍然高于国内，这也将对国内钢材出口形成支撑。
螺纹供降需增，社库增、厂库减。上周上海螺纹钢现货平均价格5027.5元/吨，环比增加121.5元/吨。螺纹钢表观消费290.9万吨，环比增加5万吨。产量344.47万吨，环比减少8.12万吨；社会库存1119.03万吨，环比增加19.34万吨；钢厂库存342.64万吨，环比减少13.15万吨。随着国内大部分地区进入高温、雨季的消费淡季，螺纹钢消费偏弱。
热板供降需增，库存上升。上周上海热轧板现货平均价格5692.5元/吨，环比增加94.5元/吨。热轧板表观消费318.13万吨，环比增加1.73万吨；产量323.62万吨，环比减少4.46万吨；社会库存287.35万吨，环比增加1.24万吨；钢厂库存105.72万吨，环比减少4.03万吨。目前热轧消费稍低于2019年水平；但整体来看，目前海外板材价格大幅领先于国内，对国内钢价有一定支撑。
冷轧供需双增，社库降、厂库增。上周上海冷轧板现货平均价格6090元/吨，环比增加90元/吨；表观消费量84.26万吨，环比增加3.3万吨；产量84.72万吨，环比增加2.15万吨。社会库存119.39万吨，环比下降0.36万吨；钢厂库存34.6万吨，环比增加1.14万吨。目库存基本与2019年水平相当，库存压力较温和；供需好于2019年。目前冷轧消费高于2018年和2019年水平，随着三四季度下游汽车供给改善，同时考虑到海外板材价格比国内高，且高端冷轧产品继续鼓励出口，冷轧供需基本面相对较好。
铁矿到港增加，疏港增加，发货下降，港口库存环比增加。上周中国北方62%Fe铁矿石价格指数:221美元/吨，环比上升1.55美元/吨；上周中国北方铁矿石到港量1061.6万吨，环比增加119.3万吨；澳巴铁矿石发货量2294.8万吨，环比下降160.8万吨；上周国内高炉开工率68.75%，环比减少2.57pct；上周铁矿日均疏港量285.43万吨，环比增加27.15万吨；上周进口铁矿石港口库存12457.6万吨，环比增加222.74万吨。
焦炭供给增加，库存环比增加，焦炭价格持平。上周独立焦化厂日均产量61.46万吨，环比增增加5.98万吨；全国焦炭总库存679.08万吨，环比增加24.59万吨。天津港准一级治金焦价格2870元/吨，环比未变化。焦炭产业链上游炼焦煤总库存2168.23万吨，环比增加10.06万吨。
上周三大产品周内吨钢毛利逐步回升。测算上周螺纹钢平均吨钢毛利-200.00元/吨，环比增加12.67元/吨，周内最低-229元/吨；热轧板341.00元/吨，环比下降10.67元/吨，周内最低337元/吨；冷轧板298元/吨，环比下降32.5元/吨，周内最低272元/吨。整体来看，受钢价回升的拉动，周内吨钢毛利逐步回升。
8. 公司和行业新闻：22家上市公司发布半年度预增公告
截止7月12日，共有22家上市公司披露了上半年业绩预告。其中包钢股份预计上半年实现归母净利润约200000万元～280000万元,增长2281%～3233%；增幅最大。
7月5日，7月2日唐山大部分钢企高炉复产，并开始执行7月2日—12月31日的限产30%的政策(已完成超低排放指标的钢企除外)，目前复产高炉均按照各自的生产节奏进行有效复产。
7月8日，今天在四川成都主办的“2021中国生态环境产业高峰论坛”上，生态环境部应对气候变化司司长李高在致辞时表示，中国的碳达峰必须是高质量达峰，要防止碳达峰变成“攀高峰”。据了解，下一步，生态环境部将逐步扩大碳市场覆盖行业范围，有序纳入水泥、有色、钢铁、石化和化工等高排放行业。
9. 投资建议
上周国内钢铁产业链成材价格涨幅高于原料。尽管目前部分省份要求钢企制定压差措施，但从高炉开工率来看，减产力度较小；上周螺纹消费偏弱，冷轧需求偏强，铁矿库存增加。整体来看，目前螺纹钢进入消费淡季，热轧供需有趋向宽松；在钢铁产业链条上，冷轧板供需供需基本面相对较好。
目前有22家上市公司发布了上半年业绩预告：部分上市公司归母净利润创2016年以来新高；下半年车企“芯片荒”或将缓解，对汽车冷轧板需求将环比增加；同时随着粗钢压减政策深入推进，钢材供给或将减少。车企芯片荒缓解与粗钢压减正式实施下，建议关注生产冷轧等高附加值为主的公司，重点关注盈利已回到历史高位、但市值仍有上行空间的公司。
10. 风险提示
内循环发展格局下，内需增长低于预期，汽车、家电等下游需求弱。粗钢压减政策推进低于预期。
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