瞄准优质成长股 基金二季度大调仓

军工板块逆势起飞，是一日游，还是有大行情？如何布局？两市成交额连续12天突破万亿元，透露什么信号？中期策略会军工专场讲透了

原标题：瞄准优质成长股 基金二季度大调仓来源：上海证券报

基金二季报渐次披露，中庚、恒越等多家基金公司披露了旗下基金二季报。整体来看，在震荡行情中，基金经理二季度调仓幅度较大，优质成长股颇受青睐。

此外，在近期多家上市公司发布的公告中，频频出现明星基金经理管理的产品，其最新打法初露端倪。

站在当前时点，展望后市，多位基金经理认为，未来要进一步精选个股，业绩快速增长的优质成长股值得重点关注。

优质成长股受到青睐

上半年A股市场较为震荡，年初白马股表现较为强势，以美债收益率冲高为导火索，春节长假后白马股大幅调整，市场风格一度向顺周期切换。

5月以来，在商品价格回落、流动性预期好转等因素影响下，成长风格再度占据优势。二季度，多只绩优基金大幅调仓，从调仓路径来看，成长股成为重点加码的方向。

近期，丘栋荣管理的中庚小盘价值股票基金一改此前的低迷，取得了较高收益。截至7月15日，二季度以来，中庚小盘价值股票基金的收益率为34.44%。

从基金二季报来看，丘栋荣对持仓进行了较大的调整。和一季度相比，富满电子、天原股份、远兴能源、紫天科技、明泰铝业、火炬电子成为基金新晋前十大重仓股。

丘栋荣表示，二季度仍坚持低估值价值投资策略，并保持较高的仓位配置，重点关注两大投资机会：一是偏成长行业或公司，分布在电子、军工、机械、新材料、科创板次新股等板块或行业中，主要是低估值小盘成长股。这类公司具有持续的高成长性，估值相对合理且有机会挖掘出超预期股票。二是广义制造业中偏传统的制造业，这类公司性价比非常高，满足需求增长、供给收缩、细分行业龙头等三个选股条件。比如在化工、轻工、有色金属加工、机械加工等行业，可以挖掘出真正的低估值小盘价值股。

值得注意的是，富满电子也是高楠管理的恒越研究精选混合基金二季度新晋前十大重仓股。近日，富满电子发布了2021年半年度业绩预告，和去年同期相比，富满电子归属于上市公司股东的净利润同比增长1124.56%至1247.02%。从股价涨幅来看，截至7月15日，二季度以来，富满电子股价上涨了429.13%。

二季度，高楠明显增配了科技成长领域。除了富满电子，宁德时代、晶澳科技、李宁、九典制药也是恒越研究精选混合基金新晋前十大重仓股，泸州老窖、贵州茅台、中国中免等则退出了前十大重仓股名单。此外，二季度高楠加仓了酒鬼酒、山西汾酒等二线白酒股，以及科沃斯、美迪西等。

由于业绩表现较为优秀，上述两只基金均限制了大额申购。具体来看，中庚小盘价值股票基金自7月22日起调整在销售渠道的大额申购、大额转换转入、大额定期定额投资的限额，单日单笔或单个账户多笔累计申购金额（含转换转入和定投）合计不得超过10万元（不含）。无独有偶，从5月19日开始，恒越研究精选混合基金也限制了大额申购。

明星基金经理加码“心头好”

部分基金的二季报虽然尚未披露，但梳理近期多家上市公司发布的公告可以发现，多位明星基金经理加仓了过往的重仓标的。

以傅鹏博管理的睿远成长价值为例，截至7月5日，睿远成长价值混合基金持有巨星科技2684.61万股，较一季度增加了134.43万股。自去年三季度“杀入”巨星科技前十大流通股股东以来，傅鹏博已连续多个季度加仓。

二季度与傅鹏博一样采取加仓操作的还有东方红启东三年持有期混合基金经理李竞，和一季度相比，东方红启东三年持有混合基金加仓巨星科技186.65万股。

除了加仓巨星科技，东方红启东三年持有期混合基金也加仓了新宝股份。截至7月2日，和一季度相比，东方红启东三年持有期混合基金对新宝股份的持股数量增加了113.88万股。张帆管理的华夏新兴成长股票基金和郭睿管理的中欧消费主题股票基金的新宝股份持股数量均增加了100万股以上。

类似的还有，兴证全球基金两位百亿级基金经理谢治宇和季文华携手加仓了信邦制药。截至6月17日，和一季度相比，谢治宇管理的兴全合润混合基金加仓了707.55万股，季文华管理的兴全合丰三年持有期混合基金加仓了36.39万股。此外，赵蓓管理的工银瑞信前沿医疗股票基金也加仓了198.72万股信邦制药。

对于一些热门标的，部分明星基金经理也展现出浓厚的兴趣。

以刘格菘为例，他管理的多只基金参与小康股份的定增并获配一定股份。其中，广发科技先锋混合基金获配1086.96万股，广发双擎升级混合基金获配652.17万股。截至6月28日，上述两只基金均成为小康股份新晋前十大流通股股东。从股价涨幅来看，截至7月15日，小康股份今年以来涨幅接近2倍。

聚焦高景气板块

二季度，多数基金经理对市场较为乐观，以较高仓位运行。和一季度相比，多数基金提高了股票仓位。

例如，恒越核心精选混合基金的股票仓位从77.84%提升至84.76%，中银医疗保健混合基金的股票仓位也从84.95%提升至86.81%。

不过，也有部分基金经理较为谨慎。东吴进取策略混合基金经理赵梅玲表示，考虑到二季度市场波动加大，基金降低了仓位和个股持仓集中度，更关注个股业绩的长期性和组合的性价比。

下半年将如何布局？基金经理们在二季报中透露了接下来将采取的打法。高楠表示，未来将持续关注与经济周期关联度较小的高景气细分赛道，并在其中寻找盈利持续高增长的公司。下半年美联储可能讨论缩减QE已经形成一致预期，但其对全球资产价格的影响程度目前尚未可知，对此保持密切关注。

“寻找未来几年业绩高质量快速增长的优质成长股，其基本要求是企业仍具备较大成长空间，成长实现路径具备较高的确定性，且当前市值尚未透支远期市值。因此，给不同行业、不同发展阶段、不同盈利天花板以及增长确定性的公司贴上简单标签，无法准确把握结构性机会。”高楠表示，在未来的操作中仍会淡化市场风格、淡化行业标签，坚持从个股基本面维度出发，评估持仓的预期收益和风险。

在安信新趋势灵活配置混合基金经理张翼飞看来，当前的市场估值体系呈现结构性分化趋势，相比年初甚至更加显著。在一部分热门股显著高估的同时，仍有诸多股票显著低估。

此外，多位基金经理也公开谈及了接下来的投资策略。中欧基金权益投资决策委员会主席、投资总监周蔚文表示，对于A股市场，短期看可能会有所调整，但长期来看，空间巨大。“中国经济转型升级会给投资者带来全新的长期投资机遇。当前中国在智能手机、通信设备、光伏产品、电动汽车电池等方面的市场份额很高，有很多机会值得挖掘。”

广发基金李琛认为，如果长端的利率水平不快速上行，A股市场结构性高估的局面短期累不太可能会改变，成长风格仍将占优。在行业上，李琛长期看好消费、制造和科技板块的机会。她分析称，包括医药在内的消费板块将受益于方兴未艾的消费升级浪潮，很多消费企业通过跨境电商或自有品牌“出海”，发力海外市场。同时，中国制造的实力以及未来智能化发展方向会给制造板块带来非常大的发展空间，在高端制造领域可以挖掘到不少成长性不错的好公司。