【医药】中药板块大涨，片仔癀股价创新高，一粒难求、一粒千金，到底值不值？
一
上周概述
股市
上半年国内生产总值532167亿元，按可比价格计算，同比增长12.7%。分产业看，上半年第一产业增加值28402亿元，第二产业增加值207154亿元，第三产业增加值296611亿元，经济持续稳定恢复，生产需求继续回升。国证成长上涨0.87%，国证价值上涨0.61%。
债市
利率债和信用债收益率全面下行。上周逆回购投放500亿元（到期500亿元），MLF投放1000亿元（到期4000亿元）。央行上周净投放-3000亿元。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年7月16日
二
权益市场
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主要指数表现
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年7月16日
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资金流向
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年7月16日
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市场综述
上周五个交易日，A股放量，主要指数上涨，科创板下跌。沪深300指数上涨0.50%，创业板上涨0.68%，上周两市融资融券余额再创新后回落，达到18081.11亿元17907.43亿元，相较于前一周收盘增长0.86%。行业板块上周涨多跌少，其中钢铁、通信、采掘、化工、食品饮料领涨，汽车、农林牧渔、电子、房地产、交通运输领跌，“茅”指数上涨0.27%。
资金流向来看，上周北向资金合计净流入16.6871亿元,上周南向资金合计净流入86.5283亿港元；行业资金方面，北向资金流入前五行业分别为电子、非银金融、通信、化工、建筑材料，流出前五行业分别为电气设备、机械设备、农林牧渔、汽车、银行。
4
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市场策略
1）经济增长韧性超市场预期。5月以来市场对于全年经济增长预期大幅下降，Q2低于分析师报告的经济增速实际上高于市场一致预期。值得注意的是，第三产业名义和实际GDP两年平均增速分别为7.4%、5.1%，快于一季度的6.6%、4.7%；第三产业恢复程度仍相对偏低，速度偏慢，和疫情前有明显差距（疫情前名义增速一般在9-11%，实际增速一般在7-8%），预计未来消费修复仍将比较缓慢。
2）6月数据整体偏强。整体看社融、出口、工业数据均好于预期且好于5月，服务业数据走弱，地产销售数据低于5月（但竣工提速）。
3）15日降准市场解读整体理性。从逻辑上理解此次降准，主流观点主要由总量方面经济下行压力较大，结构方面债务、小微企业诉求，以及平衡缴税及MLF到期。结合此前偏低的经济增长预期，市场倾向解读降准为货币政策的态度转变，考虑到6月偏强的经济和金融数据，我们认为还是要等到月末中央政治局会议定调中期货币政策。
4）成长股观点分歧较大。中报预告收官，盈利增长角度仍建议重点关注盈利增长具备相对优势的方向以及持续改善的方向（如成长方向相关个股）；随着最近一周钢铁股走强，市场关于低估值周期反向声音再起，关于周期股不建议以中长期维度进行操作，以较小仓位酌情参与为佳。下周关注中报数据，公募基金二季度披露。
三
债券市场
1
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资金面回顾
上周央行维持每日100亿元逆回购操作，累计有500亿元逆回购到期，MLF投放1000亿元，到期4000亿元，公开市场净回笼资金3000亿元。
资金面较月初边际放松，资金利率有所下行，SHIBOR隔夜利率收于2.12%，较前一周末下行9BP，SHIBOR 7天期收于2.20%，较前一周末下行2BP；DR001加权均价收于2.08%，较上周末下行9BP，DR007收于2.18%，较前一周末下行4BP。
2
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现券走势回顾
上周在政策面超预期释放降准利好的催化下，各期限收益率全面下行。
具体来看，1年、3年、5年、7年和10年期的国债收益率分别收于2.27%、2.63%、2.79%、2.94%和2.94%。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年7月16日
上周信用债发行规模较上周略有增加，净融资额有所下降，二级成交规模基本持平。
收益率方面，上周信用债收益率全面下行，从各主要期限来看，以AA+中短期票据为例，1年、3年、5年和7年期收益率分别较前一周末下行10BP、9BP、13BP和10BP。
数据来源：Wind，东海基金整理
数据截止时间：2021年7月16日
四
上周要闻
中国上半年经济数据超市场预期
上半年国内生产总值532167亿元，按可比价格计算，同比增长12.7%，两年复合平均增长5.3%。一季度国内生产总值同比增长18.3%，两年平均增长5%；二季度同比增长7.9%，两年平均增长5.5%。
上半年第一产业增加值28402亿元，同比增长7.8%，两年平均增长4.3%；第二产业增加值207154亿元，同比增长14.8%，两年平均增长6.1%；第三产业增加值296611亿元，同比增长11.8%，两年平均增长4.9%。
全国碳排放交易市场启动
全国碳排放交易市场于7月16日启动，首日成交量410万吨，成交额达2.1亿元。根据媒体相关报道，全国碳市场将以打造全球碳交易中心等三大目标方向进行建设。首先，全国碳市场将努力建设全球最大的碳现货市场，建成全球碳交易中心。其次，全国碳市场将积极发展多层次碳市场，形成有全球影响力的碳定价中心。再次，全国碳市场加快推进碳金融创新，建设国际碳金融中心。
五
宏观日历
7月27日（周四）
美联储利率决议
7月31日（周六）
中国官方制造业PMI（七月）
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