下半年投什么？国晓雯看好它

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首先为大家公布一则好消息： 中邮新思路灵活配置混合（代码：001224）喜提由《上海证券报》颁发的“金基金·灵活配置型基金三年期奖”。中邮新思路基金是一只以绝对收益为目标的均衡型绩优权益基金，近两年收益率135.51%，排名同类第8，近三年收益率206.89%，排名同类第2，业绩长期领跑，同时获银河证券、海通证券三年期五星基评级。中邮新思路基金经理国晓雯也因该基金的出色业绩荣获《中国基金报》颁发的“英华奖·股票投资三年最佳基金经理”，可谓荣誉满载。

近期，小U独家采访了国晓雯，为大家整理了晓雯总下半年的投资策略，以问答形式呈现给大家。

问

您对下半年行情如何看？

国内来看，大宗商品已经过去了上行阶段，全面降准的消息也已落地，在这样的判断下，整体市场或将呈现比较平稳的状态。中长期来看，中国经济增速是在下降的，但是如果流动性比较宽松，市场也许会呈现典型的结构式特征，偏向于成长风格。

国外，从美国公共卫生事件与经济复苏的预期来看，美债收益率继续上行的可能性还是存在的，对国内的核心资产可能还会有冲击。是否会发生，需要跟踪美国疫苗接种速度和公共卫生事件的演进，尚处在观察阶段。从美联储的政策来讲，退出宽松只是节奏和时间的问题，但是联储最近一次会议的指引，说不会急促退出。然而此事未来1-2年可能会对美股及A股相对映射的标的有压制。

综合起来，三季度还是有一些潜在风险，或对市场上估值处在高分位的一些标的，波动可能也会比较大。控制好组合净值的波动率是基金经理面临的重要挑战。

问

下半年您看好哪些赛道？

结合宏观研判，下半年我们会通过方向性的把握和结构性的配置来选择未来的方向，会比较看好大制造业方向。一方面，国家比较支持制造业，也鼓励制造业的融资，而且此次公共卫生事件中，中国制造业优势非常显著，在全球供应链中发挥了重要的角色；另一方面，在大宗商品价格上涨被打压的背景下，制造业的成本压力是在缓解的，未来盈利空间是加大的，有利于大制造业方向的公司的业绩释放。根据报表来看，今年比较好的几个业绩释放的方向，包括新能源、科技、军工，基本都是属于大制造的范畴。

问

您的投资风格和投资策略是什么？

我们对于中邮新思路（代码：001224）这只产品风格的定位是：积极稳健。在追求绝对收益的过程中，当有认为能够把握的好的进攻机会的时候，敢于重仓，当把握不是很大的时候或者市场风险比较大的时候，我们也会进行择时，降低仓位，来规避风险。

具体来说，我们是自上而下进行行业选择和仓位选择。首先先判断A股市场有没有机会，以及大概的市场风格的判断，在此基础上会选择行业和主题。在个股选择的层面上，会优先选择行业中的龙头股，并进行深度跟踪。

同时为能达到进可攻、退可守，控制净值波动率，我们会严格执行风控的准则。1、会进行分散投资。中邮新思路对行业的持股非常集中，但对于个股是非常分散的。绝大多数重仓持股都在4%的比例，会尽力减少单一个股急跌对整个组合的冲击。2、如果单一个股达到止损线，会严格执行。

数据来源：三年期五星基金评级来自银河证券，海通证券，截至2021.6.30。排名数据来源：银河证券，截至2021.06.30。大盘指上证综指，同类指混合基金-绝对收益目标基金（A类），中邮新思路近2年排名8/136，近3年排名2/134。评奖日期：中邮新思路于2021年7月13日获评金基金•灵活配置型基金三年期奖，国晓雯于2020年10月28日获评英华奖•三年期股票投资最佳基金经理。基金有风险，投资需谨慎。

注：国晓雯自2017年6月27日起担任中邮新思路基金基金经理，该基金成立于2015年11月11日， 2016-2020年度收益率/业绩基准分别为：6.21%/3.49%、-3.62%/3.37%、1.92%/3.26%、71.67%/3.15%、69.80%/3.58%。

国晓雯目前还担任中邮核心成长（2020-01-03起）、中邮科创精选（2020-02-27起）、中邮未来新蓝筹（2021-02-18起）、中邮研究精选（2021-02-18起）的基金经理。中邮核心成长成立于2007年8月17日，2009-2020年度收益率/业绩基准分别为：77.80%/72.85%、-10.90%/-9.35%、-34.42%/-19.41%、

-2.60%/6.87%、4.22%/-6.22%、38.80%/42.96%、49.77%/7.38%、-27.16%/-8.54%、-8.40%/16.89%、-24.48%/-19.05%、29.03%/29.45%、49.90%/22.51%。中邮科创精选A成立于2020年2月27日，2020年收益率/业绩基准分别为：59.81%/30.90%，中邮科创精选C成立于2020年2月27日，2020年收益率/业绩基准分别为：59.41%/30.90%。中邮未来新蓝筹成立于2017年8月4日，国晓雯自2021-02-18起担任该基金基金经理，2017-2020年该基金收益率/业绩基准分别为：3.40%/4.99%、0.29%/-13.74%、66.92%/22.93%、69.80%/3.07%。中邮研究精选成立于2019-09-11，国晓雯自2021-02-18起担任该基金基金经理，2019-2020年收益率/业绩基准分别为：8.45%/2.58%，67.75%/20.98%。数据来源：基金定期报告。

风险提示：本材料观点不构成投资建议或承诺。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩不预示未来表现。本基金为混合型基金，属于中等预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期风险、预期收益高于货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。基金投资人在投资前请确认已知晓并理解该产品特征性与相关风险，具有相应风险承受能力，谨慎投资。