二季度新成立基金建仓节奏差异大 部分偏股基金股票仓位超九成

白酒板块逆势大涨，张坤却减持了茅台、五粮液！招商中证白酒指数基金规模直逼700亿！白酒股还能买吗？

二季度新成立基金建仓节奏差异大！部分偏股基金股票仓位超九成，重点投资领域覆盖新能源、白酒、CRO

原创每经记者理财不二牛

随着基金二季报陆续公布，部分已在二季度内成立的次新基金首秀建仓计划，Wind统计显示，目前已有13只二季度内成立的基金（仅统计初始份额）公布季报，从其资产组合的配置来看，重点投资领域覆盖新能源、白酒、CRO，部分基金股票仓位已超过90%，但总体来看，各基金在成立后1-3个月的建仓期内节奏不一。

部分在4月初成立的偏股混合型基金季内股票仓位仅30%上下，如易方达逆向投资A、银华瑞祥一年持有等。有分析指出，基金建仓节奏的差异与募集情况和经理投资风格有关系，相对提倡稳健建仓。截至二季度末，已公布二季报的这13只次新基金中，成立以来回报最低为华夏核心价值A的-3.17%，最高为信达澳银医药健康的14.85%。

二季度权益新品建仓速度放缓

二季度以来，国内高景气行业个股再迎机构资金追捧，季内上证指数上涨4.34%，深成指上涨10.04%，创业板指数上涨26.05%。季内新发的基金产品在框定投资范围时，纷纷向成长股靠拢。

不过，相比于去年三四季度出现的公募基金爆款频出、大干快上之势，今年渠道反馈相对冷清，尽管近期有兴全优选平衡FOF、金鹰产业升级A等提前结束募集并启动比例配售，但二季度内鲜有爆款面市，且基金经理择时压力犹存，诸多在二季度新成立的基金在建仓速度上有所放缓。

Wind统计显示，仅偏股型基金一类，二季度新成立的产品有122只（只统计初始基金），其中，有29只季内净值涨幅在0-0.5%之间，有10只季内净值涨幅在0-0.1%以内，显示出基金建仓速度较慢，部分成立之后保持较低仓位。

另据Wind统计，整个二季度内全部基金份额统计为19.63万亿份，环比增加逾4千亿份，该增量较一季度环比增加的近2万亿份明显萎缩。有分析人士指出，市场震荡加剧，各路资金均开启防御模式的操作策略，建仓阶段的新基金亦是如此。

有券商基金投研人士在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，基金数量增加但总体份额增速有限，说明各机构仍对市场回调可能造成的踏空持谨慎的态度，“个别基金需要在3个月内就达到合同规定的标准，择时难度非常大，如果投研重点不在当下热点，或面临无票可配的尴尬。”

《每日经济新闻》记者看到，二季度内成立的新基金中，泰康福泽积极养老、民生加银周期优选及嘉实优势精选在二季度末时，其初始净值仍未发生变化，大概率还未开始建仓。成立于4月28日的富国稳健增长A季末净值增长0.01%，建仓缓慢。

个别偏股基金股票仓位已超九成

尽管季内权益新品的建仓节奏相对平缓，但记者发现，确有部分基金建仓迅速，且从已公布的二季报来看，部分偏股型基金的股票仓位已加至90%以上，季内成立以来的回报达到10%以上。

截至7月20日，已有13只二季度内新成立的基金（只统计初始基金）公布季报，从中可以探寻基金经理的建仓路线，并感受节奏的快慢，除前述股票仓位加至90%以上的基金外，也有部分基金投资股票市值占基金资产净值比仅30%上下，首尾差别较大。

具体来看，已在季内将股票仓位配至90%以上的是信达澳银医药健康、工银创业板两年定开A、新华鑫科技3个月，基金成立日分别是今年4月9日、4月2日和5月26日，到二季度末，股票市值占基金资产净值比分别是94.23%、93.65%和92.38%。

反观建仓缓慢的基金中，偏股型基金中，银华瑞祥一年持有成立于今年4月29日，二季度末股票仓位仅28.71%，易方达逆向投资A成立于4月1日，二季度末股票仓位34.38%。此外，招商企业优选A、泰信景气驱动12个月季末股票仓位也在50%以下，一般来说，偏股混合型基金的股票配置比例为50%~70%，因此上述基金的权益配置仍有较大空间。

前述投研人士告诉记者，基金建仓节奏的差异与募集情况和经理投资风格有关系，“募集得好，渠道强势要求快，那可能就快；但对倾向于择时的基金经理来说，或要等待更加明确的‘上车’信号。”

目前，从已公布季报的基金持仓来看，重点投资领域覆盖新能源、白酒、CRO，如工银创业板两年定开A头号重仓股为宁德时代；信达澳银医药健康重配泰格医药、美迪西等CRO企业；华夏核心价值A则重配五粮液、贵州茅台和中国中免。但就业绩表现来看，前两只基金季内成立以来回报分别为15.62%、14.85%，而后者则收跌3.17%。

前述投研人士表示，虽然部分经理回避大票，但也需根据新基金的募集情况进行调整，对于规模较大的基金而言，如果要迅速完成建仓，则需要选择市值较大的股票优先进行配置，但他坦言，稳健的建仓节奏有助于平滑投资风险，亦是业内倡导的主流。