白酒板块逆势大涨，张坤却减持了茅台、五粮液！招商中证白酒指数基金规模直逼700亿！白酒股还能买吗？
“基金管理人和投资者之间的关系，有时就像饭店厨师和顾客。作为‘厨师’，我希望所管理产品的风格能够满足大多数‘顾客’的口味，更希望有越来越多的投资者能够体会我的风格，使产品能吸引并匹配到更多真正喜欢这种‘口味’的客户。”
“采用均衡的配置思路目的是尽可能的降低组合对于诸如宏观经济、利率变动、行业景气、市场风格等各类风险的敞口，使组合整体走势更多的反应其所投资个股的成长属性，而尽量减少非长期基本面因素对于组合净值的影响，力争获得长期上较为稳定的风险收益比。”
“目前处于持续控制金融风险、经济去地产化和鼓励科技创新与产业升级的‘组合拳’大背景下，也是权益市场投资的黄金时期。“
“我们希望从产业投资视角，找到真正的‘好生意’和‘好公司’，以正确的方法分享时代红利，为投资人持续创造价值。”
“站在上帝的视角，人人都可以是投资大师；但当市场真正出现波动时，每个人都会面临艰难选择。”
“交心”季报，自比厨师
近几年来，部分基金经理越来越重视与投资者之间的交流，基金产品季报也不再只是产品信息披露的方式，更是基金经理分享投资理念、心路历程的重要窗口。今日，永赢基金旗下“宝藏”基金经理常远也“借季报宝地”与持有人进行了一次“交心”，真诚地与投资者分享个人投资思路与逻辑，其间也是金句频出。常远自比厨师，在众多季报中显得与众不同。
常远这位“厨师”，他的作品能否满足投资者挑剔的口味？来看看他的业绩。二季报显示，截至2021年二季度末，常远所管理的永赢消费主题A近一年净值上涨98.67%，是同期业绩基准的近四倍①，银河数据显示，其近一年涨幅位居同类485只基金中第7，得到了投资者的广泛认可与支持，该产品的管理规模在二季度实现翻倍，从22.18亿升至46.70亿。
近六月（%）
近一年（%）
成立以来（%）
永赢消费主题A
20.39%
98.67%
293.70%
永赢消费主题A基准
-1.29%
25.55%
80.58%
沪深300
0.24%
25.46%
60.11%
数据来源：Wind、基金2021年度二季报，同类排名数据来自银河证券。
注：银河同类基金为灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%）（A类）
常远在永赢消费主题基金二季报中提到“本基金长期投资大消费赛道，一贯秉承自下而上精选个股和均衡配置各类权益资产的基本策略。采用均衡的配置思路目的是尽可能的降低组合对于诸如宏观经济、利率变动、行业景气、市场风格等各类风险的敞口，使组合整体走势更多的反应其所投资个股的成长属性，而尽量减少非长期基本面因素对于组合净值的影响，力争获得长期上较为稳定的风险收益比。虽然这样的权衡可能会降低组合的投资效率，尤其是在市场风格较为极致的阶段，但是更多时候能够提升投资人的持有体验——即降低普通投资者长期持有基金的‘心理门槛，为投资者获取正收益创造一个良好的持有条件。”
基于这样的投资者共情，常远并不只是追求业绩的爆发，更追求卓越的风险收益比，以永赢消费主题A为例，该产品自基金经理常远2019/12/12管理以来，夏普比率（年化）高达2.37，同类平均值仅为1.66②。产品表现出优于同类的风险收益性价比，更有效地降低了投资者长期持有的“心理门槛”，带来了更好的投资体验。
“不只是依靠白酒的消费基金”
关于持仓，常远表示“二季度在白酒、光伏、新能源汽车和医药等板块重点布局并取得了正收益，但在家电、建材等板块上的投资对组合业绩有所拖累。然而，从自下而上的选股角度看，我们认为基金当前的持仓中还具有较多风险收益比理想的标的，有望在未来为基金贡献更多的超额收益。”
具体来看，永赢消费主题基金一季报中前十大重仓股分散于基础化工、食品饮料、电力设备及新能源等八大行业当中，二季报的前十大重仓股的配置中适当减少了非银行金融、机械、家电等行业的占比，与此同时增加了白酒股的配置，但即便如此，永赢消费主题的十大重仓股中，白酒股仅占基金资产净值的12.11%③，可以发现，这是一只“不只是依靠白酒的消费基金”
（数据来源：永赢消费主题一季报、永赢消费主题二季报，重仓股所属行业为中信一级行业）
展望后市，常远却对权益市场充满信心，“我们认为未来一段时间的经济发展韧性依旧很强，而流动性仍处于相对宽松的环境。碳中和已是大势所趋，伴随相应产业政策的推动和技术的进步，新能源相关的行业仍将具备巨大的发展空间，并且其持续性和确定性的提升将会吸引到更多资金的关注。我们将持续发掘其产业链中的优质公司，寻找高壁垒和高景气相结合的投资机会。此外，伴随产业升级转型，相对传统的能源、化工、制造、农业等领域也会诞生一批优质的长期成长股，它们在行业内或享受资源的稀缺性、或依托工艺的先进与效率的提升持续获取更高的份额和收益。”
①数据来源：永赢基金，截至2021/6/30，以下数据已经托管行复核：永赢消费主题A成立于2018/11/6，业绩比较基准为中证内地消费主题指数收益率*60%+中国债券总指数收益率*40%。截至2021/6/30，基金近一年净值增长98.67%，同期业绩基准上涨25.55%；成立以来净值增长293.70%，同期业绩基准上涨80.58%。2019年、2020年净值增长表现分别为71.77%、96.79%；同期业绩基准表现为33.51%、37.98%。基金经理李永兴管理时间为2018/11/06-2020/02/07，基金经理常远自2019/12/12起任职。
②数据来源：wind，截至2021/6/30。永赢消费主题A的同类基金为灵活配置型基金，含不同份额，夏普比率为承担每一单位风险所获取的超额收益量。
③数据来源：永赢消费主题二季报，。
常远简介：常远，理学博士，10年证券相关从业经验，管理基金4年，2011年7月加入易方达基金，曾任易方达基金研究员、投资经理、基金经理；2019年加入永赢基金，目前担任永赢消费主题、永赢稳健增长一年、永赢稳健增利18个月基金经理。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。永赢消费主题特有风险包括股票市场和债券市场投资风险、资产支持证券投资风险、股指期货等金融衍生品投资风险、中小企业私募债投资风险、存托凭证投资风险、在巨额赎回情形发生时，基金份额持有人存在不能及时赎回份额的风险等。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
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