基金持仓“解码”：全力押注新能源 大金融成“弃子”

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公募基金二季报披露完毕。总体上看，公募基金股票仓位大幅提升。数据显示，截至二季度末，主动管理型权益类公募基金的平均股票仓位达到73.59%，相较于一季度末的69.83%，提升了3.76个百分点。从持仓来看，新能源、生物医药、半导体等热门板块，成为基金追捧的对象，而银行、保险、券商则备受冷遇，天相投顾数据显示，二季度，公募基金对于金融业的减仓幅度为1.14%，位居所有行业之首，持股市值占净值的比例为3.4%，处于明显低配位置。

大幅提高持仓比例角逐新能源

新能源赛道是基金二季度重度“押宝”的行业，持股占比超过20%。二季度基金加仓最多的个股是宁德时代、药明康德、东方财富、爱尔眼科和洋河股份等，偏股型基金实际持仓市值增幅均在50亿元以上；实际减仓最多的个股是中国平安、美的集团、恒瑞医药、格力电器、邮储银行和三一重工等，实际持仓市值减少均在70亿元以上。目前基金持仓比例最大的10只股票是贵州茅台、宁德时代、五粮液、海康威视、药明康德、隆基股份、迈瑞医疗、中国中免、泸州老窖和招商银行。

中泰证券分析师王仕进统计， 二季度增持宁德时代最多的是富国基金，持股数量增加1160多万股，广发基金增持隆基股份5000多万股，前海开源增持亿纬锂能3600多万股，中欧基金增持华友钴业1700多万股，银华基金增持赣锋锂业610多万股。

仔细观察被减持的金融，银行持股比例下降1.53%，非银下降0.83%。长城证券分析师邹恒超认为，二季度银行股持仓比例下降，主要是经济复苏斜率放缓，市场对下半年经济预期存在不确定性，与经济复苏强相关的周期板块配置比例普遍下降，市场风格转向成长板块。

基金在二季度对股份行、国有行、城商行、农商行持仓比例环比分别下降0.62个百分点、0.72个百分点、0.16个百分点、0.04个百分点。前五大银行重仓股中，招行、宁波、兴业、平安持仓比例也出现不同程度的下降，但仍是公募基金的核心持仓，从公募持仓占个股流通市值比例来看，依旧保持在较高水平；邮储银行持仓比例下降0.39个百分点，主要是战略配售基金解禁所致。

不过也不是所有银行股都遭到抛弃，部分具备区域经济优势的头部城商行获得增持，如南京、江苏、成都持仓比例环比提高0.03百分点、0.02百分点、0.02百分点，主要是这些城商行所在地区在疫情之后经济复苏态势更好，风险已经或正在出清，业绩释放的弹性和确定性更强。

整体减持银行板块

邹恒超表示，由于市场对下半年经济下行和降息的担忧，导致近期银行板块明显回调。市场可能过度悲观，6月份的经济数据和金融数据均超预期，且央行提前降准托底经济，预计下半年经济不会大起大落；同时降准后MLF、LPR利率维持不变，今年政策思路已由银行单边让利转为通过降低银行负债成本传导至实体融资成本下降，息差的企稳是确定性事件。目前临近中报披露，此前已公布业绩快报的常熟、张家港、江阴上半年利润增速在15-20%区间，同时近期银保监会披露数据表明银行业资产质量仍在改善，且明确表示“上半年银行业利润增速会有明显的回升”，行业基本面预期有望迎来修复。

虽然金融股整体减多增少，但是也有部分基金“大咖”发现了其中的亮点，如今年二季度，易方达的基金经理萧楠增持了招商银行；兴业全球基金经理谢治宇分别增持了平安银行、兴业银行；鹏华基金经理王宗合买入宁波银行、招商银行。

“公募一哥”张坤在易方达亚洲精选基金报告中提到，二季度股票仓位略微下降，并对结构进行了调整，降低了消费等行业的配置，增加了银行、地产等行业的配置。数据显示，该基金二季度增持招商银行111万股H股，邮储银行港股也新进成为前十大重仓股。

数据显示，截至7月26日收盘，40家A股上市银行中，共计有33家银行PB小于1倍，破净率达到82.5%，民生银行和华夏银行的市净率甚至不足0.4倍。

华西证分析师刘志平认为，虽然银行股仓位环比略有回落，但部分优质城商行获得增配；近期地产领域监管进一步趋严，有助于引导银行信贷投放未来进一步向实体经济倾斜。刘志平判断，银行中报业绩有较强支撑，基本面改善趋势明确，长期看降准实施维稳宏观经济和流动性，利好银行外部经营环境。目前板块指数静态PB降至0.68倍低位，行业估值中枢仍有回升空间。