【策略会｜站在当前时点，私募大佬投资展望】下半年A股如何演绎？股市长短期机会在哪？一起来看私募大佬们下半年投资机会预测，能给我们带来哪些启发
3个重大要闻
1、2021年6月份财政收入表现平稳，支出小幅加速
2021年1-6月一般公共预算收入同比21.8%，前值24.2%；2021年6月份财政收入进度占比10.5%，略高于近年历史同期水平，基本延续了开年以来财政收入的良好表现。2021年1-6月一般公共预算支出同比4.5%，前值3.6%。（数据来源：财政部）
截至2021年6月财政收入预算完成进度达59%，显著高于历史同期水平，财政支出进度小幅加速，2021年上半年进度达49%，整体进度仍弱于2017-2019年。整体来看6月支出加速，财政后置影响下，下半年财政政策空间相对较大，或有利于推动经济增速保持稳定。（数据来源：财政部）
2、2021年7月LPR未降可能不影响实际贷款利率下行
2021年7月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%，两项贷款市场报价利率均连续15个月保持不变。（数据来源：全国银行间同业拆借中心）
虽然本次LPR报价并未调整，但并不影响实际贷款利率走低。下半年社融可能将以贷款放量以及小微企业、绿色金融融资回暖的方式筑底回升。但目前宽信用格局尚未形成，资金面宽松对债市的支撑作用仍存。
3、近期高频数据显示上游原材料价格分化，地产和汽车销售弱于同期
近期上游原材料价格分化，铁矿石、有色高位震荡，工业品价格整体明显高于同期；中游的高炉开工率略回落，半钢胎开工率明显回升，但仍不及疫情前同期水平；下游土地成交规划建筑面积及土地溢价率明显下行，乘用车零售较同期下降7%，农产品价格多数下跌，猪肉价格降幅逐步放缓。（数据来源：Wind）
整体看七月中旬上周生产仍偏弱，投资和消费需求也较低。在价格方面，猪价仍在回落，但是过度下滑的趋势得到遏制。2021年7月18日，石油输出国组织达成原油增产协议，国际油价涨幅边际减弱。但随着海外疫情防控逐步放开，需求持续恢复，下一阶段油价回升的可能性仍然较高。
2个方向的较大驱动因素
利多：资金面相对宽松
利空：原材料价格仍居高位
1个清晰结论
近期降准政策落地以来，资金中枢较前期明显下行，2021年7月份央行政策利率并未下调，政策端整体以稳为主。近期地方债供给量有所加大，但整体节奏依然偏慢，流动性相对宽松，目前债市收益率相对偏低，仍需追踪市场流动性情况。7月份政治局会议预计将于7月底召开，需关注政治局会议具体内容。
风险提示：在任何情况下，兴银基金管理有限责任公司（以下简称我公司）不就本文中的任何观点做出任何形式的担保，也不保证有关观点或分析不发生变化或更新，不代表我公司或者其他关联机构的投资建议。本文中内容和意见并非为投资者提供市场走势、个股和基金进行投资决策的参考，使用前务必请核实，风险自负。本文版权归我公司所有，未获得我公司事先书面授权，任何人不得对本文进行任何形式的发布、复制。本文不代表我公司产品观点，不构成对我公司旗下产品实际投资行为的约束。市场有风险，投资需谨慎。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
