七月美联储议息会议鸽派依旧，对全球市场影响几何？

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美联储7月议息会议主要有以下三大看点：

1）维持当前利率水平与购债规模不变。维持了当前联邦基金利率0%-0.25%的水平和800亿美元国债、400亿美元ABS购债规模不变。

SRF、FIMA2）推出针对国内和国外的常设回购便利工具SRF、FIMA，以应对未来可能出现的流动性不足问题。其中SRF每日最大操作上限5000亿美元，最低投标利率25bps，交易标的为国债、MBS与ABS；FIMA每日单个交易对手的交易上限为600亿美元，最低利率25bps，交易标的为美国国债，从而缓解全球美元流动性压力。

3）对经济的表态更加乐观。去年12月以来的会议中，美联储的表述一直是“维持购买国债，直到充分就业和物价稳定目标取得实质性进展”。本次FOMC会议中，美联储相关描述变为“两大目标已经取得进展，未来委员会将持续评估进展情况”，对经济的表态更乐观。

短期看，FOMC决议公布后，市场普遍认为美联储态度偏鸽派。美元、美债收益率高位回落，美股、黄金上涨，其中对流动性变化较敏感的纳斯达克指数涨幅优于标普500及道琼斯指数。

展望后市，考虑到美联储主席鲍威尔下半年面临连任提名压力，且过去半年的各类表述较鸽派，未来或倾向于充分引导预期，降低Taper对市场冲击，2013年的“缩减恐慌”交易大概率不会重现。未来一段时间仍需关注美联储表述的关键的时间窗口：8月26-28日杰克逊霍尔全球央行会议、9月21-22日的FOMC会议。

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