2021 年5 月CPI 当月同比增长1.3%，较4 月回升0.4 个百分点，其中猪肉供给的进一步改善令其价格继续大幅下行，同期鲜菜和鲜果价格也因供应充足而环比走低，当月食品环比降幅虽有所收窄，但仍达到1.7%，而非食品价格环比增速则持平于4 月份的0.2%，正是在食品价格的拖累下，CPI 当月环比下降0.2%，继续对新涨因素形成压制；与4 月情况类似，CPI 同比增速的回升仍源自于翘尾因素的支撑，当月翘尾因素达到0.7%。展望来看，进入6 月份，猪肉、鲜菜和鲜果价格继续显著回落，并带动农产品批发价格200 指数均值较5 月回落3.12%，略低于5 月份环比降幅，因此在食品价格的拖累下，6 月CPI 环比增速仍难转正，但是翘尾贡献仍将占据主导，预计6 月CPI 当月同比有望回升至1.5%附近。
2021 年5 月PPI 同比增速大幅提升2.2 个百分点至9.0%，而且当月PPI 环比增速触及1.6%的年内高点。展望来看，6 月PPI翘尾将小幅回落至2.4%左右，而且进入6 月后，除原油价格环比走高外，主要生产资料价格均值呈现不同程度回落，若后期价格反弹有限，则6 月PPI 环比增速有望显著回落至0 轴以下，新涨因素的拉动力也将有所削弱，预计6 月PPI 同比增速将回落至8.3%左右。
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（文章来源：渤海证券）
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