医药板块跌跌不休 基金是上车还是下车？

原标题：医药板块跌跌不休 基金是上车还是下车？ 来源：天天基金

近期国内外疫情又反弹，要到医药板块表演的时候了，今日（8月6日）盘中却还是持续下挫。

原因主要是消息上，国药集团中国生物官微8月4日发文称，国药集团中国生物杨晓明研究员团队最新发现针对德尔塔变异株有效的单克隆抗体，中和活性IC50高达5ng/ml。这意味着，单抗对德尔塔（Delta）等新冠变异株有效，新冠肺炎治疗有望迎来特效药。

但医药板块近期持续震荡，投资者有点心慌，想上车担心继续下跌，想下车又恐反弹，我们今天就来看看医药板块的风险和机会，基金应该还是下车？

为什么医药板块接连回撤？

政策方面：政策方面一是近期市场的主要担忧是国家对于教育培训行业的打压会转移到医疗行业，尤其是民营医疗服务机构；二是国家出台了关于CXO行业的政策——《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》（征求意见稿），指导原则提升了新药研发与申报的难度，影响了医药行业投资情绪，直接引发了CXO板块的下行；三是近期带量采购消息，引发对药企利润的担忧。

资金方面：北上资金在教育培训行业受到政策打压以后，因为担心国内行业政策的不确定性而大幅度撤资，导致港股和A股中前期北上资金持股比例高的板块均遭遇大跌。

估值方面：医药行业面临局部估值较高的问题。部分个股只是估值较高，业绩与逻辑并未出现问题，没有趋势性下跌风险的基础，只是可能短期估值需要消化，中长期仍具有较好的投资价值。

后市怎么看？

对于政策对医药行业的影响，汇添富基金经理过蓓蓓认为，在过去这几年，其实医药政策对于医药板块影响一直都是比较的多。最近大家关注度更高的一个就是医保谈判以及带量采购，对于这两个政策对于医药板块的影响，大家会觉得价格会往下走，上市公司是不是就赚不到钱了。

其实不是的，进入到了大量采购的这种序列之后，它整体收益，量的增长是弥补了价格的下跌，整体总收入是往上的。这些带量采购政策、医保谈判政策在逐步推进中，医药板块受到的影响会减弱，第一次政策出现时，医药板块调整非常剧烈，第二次时调整就会小一点，第三次时，这种边际影响会逐渐减弱。

医药板块和消费板块一样，是机构重仓的一个板块，而遇到这种极致化行情的时候，机构重仓板块回调较明显的，但是医药板块不同于消费板块的是，它的整体成长性要高很多。

过蓓蓓认为，医药投资领域未来两大领域确定性最高：第一是医药研发服务企业，简称为CXO。研发服务的企业，它赚的钱是我们的创新药企付出的研发费用，而创新药企研发是药品是否成功，能赚多少钱和和CXO企业是无关，相对于创新药而言，它是创新药的上游，是更具备确定性的创新药的产业链里的一个环节。

第二是创新药耗材的提供，设备商的提供，今年上半年它整体的订单情况，业绩增长情况也都非常喜人。

另外，对于医药行业的中长期发展私募基金经理胡泊认为：随着中国人口老龄化的趋势加剧、居民财富的增长以及健康意识的提升，医药行业依然是一个成长空间巨大的行业，也是未来牛股辈出的行业，医药行业在A股的市值占比会逐年抬升，并且诞生出越来越多的优质医药企业。

医药主题基金上车还是下车？

其实医药主题基金历来波动很大，既会受宏观大环境影响，也会受到行业影响。我们拿医药生物（申万）指数看，近几年就发生过几次较大的医药回撤时刻，2018年三季度的“疫苗”事件、2019年二季度的“带量采购”等等，主投医药的基金跟着回撤也是很正常的事情。

但是长期来看，医药赛道依然是值得投资的好赛道，优秀的医药基金也都在回撤后逐渐收复失地。所以对于长线投资的基民，如果选对了基金，不建议建在当前下车。

分批买入+长期持有，跟医药基金更配。如果有一笔闲钱考虑买入医药基金，建议前期分批买入，即便买入时点不好，也不至于全部踩在高点；如果您是未来固定时间投入的话，可以考虑月定投方式，这是一种非常省事聪明的投资方法，拉长时间看可以有效平滑市场风险，降低投入成本。

另外在选择医药主题基金时，需要注意：

第一、行业存在估值风险，部分医药股以及医药指数的估值水平仍不低。这时就要看基金经理是如何看待估值风险进行调仓等操作的，以及所选公司的经营业绩与成长能力是否值得托付，可以重点关注一些明星基金经理，比如葛兰、赵蓓、曲扬、葛晨等。

第二、很多热门的医药类股票属于高尖端技术，作为普通投资者难以清晰了解目前的发展阶段和未来的前景。这时就需要看基金经理有非常坚实的医药知识基础，风格是否稳健，选股能力是否突出。

第三、政策对医疗行业的影响非常大，所以还需要看基金所选行业成长逻辑是否清晰，是否具有政策免疫性。

总结来看，盈利强，壁垒高，而且覆盖面广阔，医药显然属于一个适合长期的好赛道。如果你能忍受净值波动，相信医药板块的业绩可以逐渐消化估值，可以长期持有优秀的基金，毕竟适合自己风险偏好的基金，才是最好的基金。