市场风格要逆转了？

近期，以锂电为代表的高景气成长板块无疑是大热赛道，不过今天消费白马全面回暖，涨势力压科技成长。截至收盘，上证指数上涨1.05%，深证成指上涨0.77%，创业板指下跌0.98%。

数据来源wind。

今年的市场分化明显，高成长赛道持续跑赢消费白马，随着大量资金涌入，部分企业股价屡创新高，让不少投资者感叹“没有最高，只有更高”。正是在这样极端分化的行情下，市场风格是否要逆转一直被热议。

万家基金认为，企业盈利是决定中期趋势的核心变量，我们认为企业盈利至少在三季度保持韧性，而历史数据表明市场指数高点滞后于企业盈利高点，基于此，我们认为市场向下空间有限，建议关注结构性机会。

投资策略上，从行业比较角度，需要寻找估值与景气度匹配更好的品种，低估值+盈利向上是较好的可攻可守的配置策略，短期建议关注受政策影响较小，且估值较低、供需格局较好的煤炭、钢铁、有色、消费及软件国产替代等板块。

具体来看，以煤炭板块来说，一方面受益于国企改革，另一方面中期供需格局较好，未来四个季度盈利中枢有望持续抬升。

消费是具有长期盈利稳定性的板块，当前不少个股估值已经跌至合理区间，建议积极关注。

以华为鸿蒙为代表，国产替代大主题从2019年的半导体硬件扩展到软件，基础底层信息技术的创新是未来10年的重要硬科技，也符合国家战略方向，软件国产替代是长期空间较大的优质赛道。

其他机构怎么看？中信证券认为，市场风格平衡的过程已经在发生，建议成长制造和价值消费保持均衡配置，在成长板块里从高位赛道转向相对低位的赛道，并且逐步布局部分高景气的消费和医药细分行业。

海通证券认为，今年宏观背景类似2010年，上半年政策紧基本面数据弱于预期，下半年政策松，基本面数据望好于预期。今年行情节奏也类似2010年，先抑后扬，上半场结构性机会，下半场市场望回暖，机会扩散。高景气的智能制造望维持强势，中下游传统制造业也有望将修复。

华泰证券认为，高成长赛道短期内或难再超预期，建议平衡组合，在“电力相关”的制造业+资源品+运营商中，更多移至资源品和电力运营商。另外，相对低位的板块中，关注绝对收益价值凸显的上证50、供需逻辑环比改善的新基建、有产业资本增持的地产龙头。

国泰君安认为，行业配置上建议关注：产业周期向上的半导体/新能车/锂电/光伏/设备等板块、券商、以及供需稳定的玻璃/轮胎/建材/钢铁等周期成长品种。

中金公司认为，成长风格把控节奏，关注部分“老白马”。建议关注高景气度、中国已具备竞争力或正在壮大的产业链，比如电动车产业链、光伏、科技硬件与软件、电子半导体、部分制造业资本品等，虽然估值趋高，短线波动加大，但中期可能依然积极。也可在泛消费领域自下而上选股，包括日常用品、家电、汽车及零部件、医药及医疗器械、轻工家居等领域。另外，建议关注具备结构性成长特征的周期，比如有色金属、化工以及受益于财富及资管大发展趋势的金融龙头。