来源：养基司令
能源，可能引发战争，也能促进国际合作；能源，催生工业革命，也会引发经济危机；能源，推动科技发展，也能造成破坏环境。历史上，人们为争夺能源而打个你死我活，企业因此繁荣或衰败，国家因是否能获得能源而上升为世界强国或地位下降。
能源对于人类发展的重要性，犹如普利策奖得主——理查德·罗兹所说：能源传，就是一部人类生存危机史。毫无疑问，目前全球主要国家倡导的清洁能源以及“碳达峰、碳中和”政策目标，又将给人类能源革命的征途，画上浓墨重彩的一笔。
那么，展望A股市场未来十年，当新能源遇上碳中和，谁能成为真正的长牛赛道呢？
“新能源”与“碳中和”，尽管两词的意思听起来很接近，但并不能完全划等号。在股市中，前者严格意义上来说是指行业或产业，比如新能源汽车行业、锂电行业、光伏行业、新能源新材料行业、环保行业，而后者是指某个主题，除了包括新能源行业，还包括煤炭、钢铁、能源金属等行业的供给改革。
用“官方”的话来说，大家可能会更加一目了然。去年年底举行的中央经济工作会议，提到的“做好碳达峰、碳中和工作”重点任务，包括加快调整优化产业结构、能源结构，推动煤炭消费尽早达峰，大力发展新能源，加快建设全国用能权、碳排放权，完善能源消费双控制度。
正因为两者涵盖的意义不同，市场走势也不尽相同。比如，昨日市场受到蔚来汽车自动驾驶事故影响，新能源汽车板块再度大幅下挫，龙头股宁德时代收盘下跌-5%；而光伏板块龙头隆基股份并受到拖累，昨日收盘逆市却上涨0.72%。
对于投资者（尤其是场内基民）来说，分清楚碳中和主题和新能源行业的区别以及各自特点，就显得尤为重要，可以更好把握场内“长持短炒”的机会！
司令把碳中和主题分为五大细分赛道，分别是：新能源汽车行业（还包括上游锂电）、光伏行业（以及水电、风电、核能）、环保行业、新能源、新材料行业、低碳经济主题，下图列举了各细分赛道规模和流动性俱佳的7种代表性ETF产品。
1）新能源汽车行业：华夏中证新能源汽车ETF(515030)、平安中证新能源汽车产业ETF(515700)、博时新能源汽车ETF(159824)等；上游锂电行业：广发国证新能源车电池ETF(159755)、嘉实中证电池主题ETF(562880)等；
2）光伏行业（以及水电、风电、核能）：华泰柏瑞中证光伏产业ETF(515790)、银华中证光伏产业ETF(516880)、天弘中证光伏产业ETF(159857)等；
3）环保行业：国泰中证环保产业50ETF(159861)、广发中证环保ETF(512580)等；
4）新能源、新材料行业：南方中证新能源ETF(516160)、易方达中证新能源ETF(516090)、华宝新材料ETF(516360)等；
5）低碳经济主题：华夏中证内地低碳经济主题ETF(159790)、易方达中证内地低碳经济ETF(516070)、鹏华中证内地低碳经济主题ETF(159885)等。
那么，碳中和主题的五大细分赛道，7种代表性指数近一年来各自表现如何呢？
近一年以来，CS电池最牛，中证环保落后
截至2021年8月16日，近一年以来均大幅跑赢沪深300以及中证500，中证电池主题指数（以下简称：CS电池）表现最佳，累计上涨134.47%；其次是中证新能源汽车指数（以下简称：CS新能车）和中证新能源指数（以下简称：中证新能），分别上涨122.39%和102.02%。中证光伏产业指数（以下简称：光伏产业）和中证新材料主题指数（以下简称：新材料）表现居中，分别上涨97.04%和89.53%。中证环保产业指数（以下简称：中证环保）和中证内地低碳经济主题指数（以下简称：内地低碳）表现相对落后，分别上涨64.97%和78.35%。另外，从指数的夏普和信息比率指标的性价比来看，同样是CS电池遥遥领先，中证环保较为落后。
中证新能月回报最高，CS新能车月亏损最大
如果按照单月进行波段操作，中证新能月回报最高，最高月份可赚25.13%。其次是CS电池、光伏产业、CS新能车，最高月份分别可赚23.87%、23.76%、23.59%。中证环保月回报表现最差，最高月份可赚16.33%；从表现最差的月份来看，CS新能车月度亏损最大，最多可亏-10.20%。中证环保月度亏损最小，最多可亏-6.01%。另外，从近一年的最大回撤指标来看，新材料回撤最大，最多可亏-25.03%。中证新能、CS电池、光伏产业、CS新能车同样比较惊人，最大回撤都在24%以上。中证环保最大回撤相对最小，但也有-19.68%，从风险收益性价比来看，并不合算。
前十大重仓股名单接近，关键在于个股权重
成分股权重的不同，是造成7种碳中和主题指数“风险与收益比”各不同的重要原因之一。宁德时代在4只指数（中证环保、中证新能、新材料、内地低碳）中的权重均位列第一，并且隆基股份在这4只指数中的权重均位列第二。阳光电源在2只指数（CS电池、光伏产业）中的权重均位列第一，比亚迪在CS新能车中的权重位列第一。值得注意的是，光伏产业是7只指数中唯一一只不包括宁德时代的指数。
了解细分行业分布，更好把握“长持短炒”
从中信一级行业权重分布来看，电力设备及新能源在7种碳中和主题指数中均位列第一，并且在光伏产业中是最高的。具体来看，CS新能车前三大权重行业依次是：电力设备及新能源（占比39.94%）、基础化工（占比21.65%）、汽车（占比15.71%）；CS电池：电力设备及新能源（占比52.21%）、基础化工（占比25.38%）、机械（占比7.45%）；光伏产业：电力设备及新能源（占比74.28%）、机械（占比18.14%）、电子（占比2.96%）；中证环保：电力设备及新能源（占比61.30%）、电力及公用事业（占比14.93%）、基础化工（占比11.69%）；中证新能：电力设备及新能源（占比64.19%）、有色金属（占比10.63%）、机械（占比7.49%）；新材料：电力设备及新能源（占比39.24%）、基础化工（占比26.83%）、电子（占比14.32%）；内地低碳：电力设备及新能源（占比67.71%）、电力及公用事业（占比12.76%）、基础化工（占比9.56%）。了解细分行业各自占比，就能更好把握场内“长持短炒”的机会。
在上周五召开的新浪财经碳中和高峰论坛上，资本市场核心人物齐聚一堂，共同畅谈“碳中和”发展大计。全国社会保障基金理事会原副理事长王忠民认为，金融是配置跨时空下的社会资源，以高效率的资源配置方式来解决社会经济问题。如果低碳、零碳要成为一个社会经济目标，我们就必须依靠金融逻辑来解决它，来实现它，来实施它。
可见，碳中和主题在未来十年股市中必大有可为。不过，即使是长牛赛道，在上涨过程中也会存在一波三折，尤其对于上市公司来说，发展道路上一不小心就可能会粉身碎骨。好了，不知道大家会选择如何应对呢？
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