华夏基金：市场交易景气度的逻辑未变 继续看好周期加成长两大核心主线

原标题：市场异动点评-调整中布局军工、新能源

来源：华夏基金

今天市场下跌，上证综指下跌2.00%，创业板指下跌2.34%，行业普遍收绿，其中消费、医药、科技制造等主线板块纷纷深度回调，航空运输、基建表现稍强，北向资金净流入超11亿，两市成交1.3万亿。

下跌原因：

①基本面因素：7月份国内经济数据低于预期，社融略显疲软，短期基本面压力是今天市场调整的主要原因。全球疫情形势扩散加剧的情况下，疫情的反复持续成为短期影响基本面最大的不确定因素，市场避险情绪有所升温，对消费等行业情绪影响偏负面。

②流动性担忧：流动性方面，央行并未下调MLF利率。此外，市场预计美联储大概率仍将在8月或9月对收紧财政刺激（Taper）前瞻指引，年底或正式启动Taper。若工资增长持续超过潜在水平，不排除美联储在中期维度加快收紧货币政策的可能。

后市判断

经过前期反弹和修复后，预计指数将进入区间运行态势，近期市场受宏观因素影响出现了一些波动，但是，对于当前的市场环境，大势观点不必悲观，因为基本原理是景气周期向下有支撑，维持大势震荡的判断不变。我们预计，下半年宏观政策边际放松的概率较大，政策的支持力度和刺激方案有望加强。在政策对冲下，对于流动性不必过度悲观，同时企业盈利保持较快增长，市场并不存在大幅调整的空间。

投资机会：

市场交易景气度的逻辑未变，我们继续看好周期加成长两大核心主线。高成长正在消化高估值，但成长是时间的朋友，每次调整未尝不是下一轮布局机遇，当前新能源车和军工的相对机会更好，可以利用回调逐步加仓；各个成长板块内部的细分行业，差异也很大，还要自下而上深度挖掘，才能发现更好的市场机会。部分周期股继续呈现盈利边际向好的趋势，风格占优有望维持。

数据来源：Wind，2021.8.17。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计 或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做 出任何担保。市场有风险，投资需谨慎。