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14年证券从业经历

6年投资管理经历

赚取优质赛道“成长”的钱

一只基金能有出色的中长期业绩表现，自然离不开其管理人优秀的投资理念和有效的执行。说起中海消费混合的掌门人——姚晨曦，其拥有 14年证券从业经历，6年投资管理经历。关于投资理念，姚晨曦表示，“我的投资理念是自上而下与自下而上相结合，立志赚取优质赛道‘成长’的钱。”

在他的理念中，行业（赛道）重于公司！先去选好的行业、好的赛道、然后再选好的公司。他非常喜欢新兴行业，青睐赚行业成长的钱。他认为，近年来一个好的行业往往出现在一些新兴的领域，包括产业链迁移，技术的发展，新商业模式的呈现。然后在这样优质的赛道中去寻找好的公司。

关于如何才能挑选到好的公司？他分析，首先找行业里的龙头公司；第二，找有核心竞争力或技术优势、在市场中能够提前布局的优势，以及有成本优势等的公司；第三，找管理层比较强的。

好的投策是离不开风控这个环节的。关于风控策略，姚晨曦表示，首先，相对均衡配置赛道，单一行业会控制在20-30个点；第二，选行业就是为避免单一公司的风险；第三，在不同行业间组合时，不同行业属性，进行搭配，比如，消费行业和科技行业搭配在一起，就具有一定的对冲属性。用这样的方式来做一定的风控规避。另外，在投资新兴产业时，考虑到股价提前透支的可能比较厉害，特别是从0-1的这个阶段，往往估值提升先行，市场通常会过于狂热，这时就必须结合产业空间和发展阶段做必要的波段操作，进行单个行业的仓位管理，进而赚取超额收益。我仓位择时很少，除非从牛市转为熊市，我会主动控制仓位；更多的择时是体现在板块配置和结构上的调整。

立足长期，新产业似奔跑的“少年”

关于接下来的市场机遇，姚晨曦认为，“仍将以结构性行情为主，投资操作上将较上半年更难。由于流动性预期改善，A股市场在今年1季度调整后，2季度稳步走高，周期、消费和成长股轮番表现，但拉长时间看依然是新能源、半导体、医美等行业景气度高涨的板块更具有持续性，能用业绩增长来消化估值，谁的业绩增长的快，谁就受欢迎。公司业绩增速快的细分板块拥有持续的赚钱效应。”

在其看来，立足长期，以新能源、新消费为代表的新兴产业现在仍是奔跑的“少年”。

中海消费混合在今年2季度依然保持了消费为主、先进制造为辅的持仓结构，只是在消费板块内部减持了食品饮料的配置比例，增加了医美、汽车等景气度高的细分板块。下半年操作中，依然会延续目前的持仓结构和投资策略，以局部优化调整为主。

附录：

基金经理姚晨曦，复旦大学金融学专业硕士。曾任上海申银万国证券研究所二级分析师。2009年5月进入本公司工作，历任分析师、分析师兼基金经理助理。2015年4月至今任中海消费主题精选混合型证券投资基金基金经理，2015年4月至今任中海能源策略混合型证券投资基金基金经理，自2016年4月28日至2021年7月30日任中海沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理，2021年6月至今任中海信息产业精选混合型证券投资基金基金经理。

姚晨曦管理的基金：

中海消费主题精选混合型证券投资基金：

本基金成立于2011年11月9日，姚晨曦于2015年4月任职本基金基金经理。业绩比较基准：中证内地消费指数涨跌幅×80%＋中国债券总指数涨跌幅×20%。2012年净值增长率9.72%，同期业绩比较基准收益率1.43%；2013年净值增长率25.31%，同期业绩比较基准收益率5.75%；2014年净值增长率48.74%，同期业绩比较基准收益率15.32%；2015年净值增长率 47.16%，同期业绩比较基准收益率21.08%；2016年净值增长率 -18.93%，同期业绩比较基准收益率-4.16%；2017年净值增长率37.42%，同期业绩比较基准收益率38.10%；2018年净值增长率 -35.26%，同期业绩比较基准收益率-20.25 %；2019年净值增长率62.51%，同期业绩比较基准收益率44.35%；2020年净值增长率71.34%，同期业绩比较基准收益率51.23%；2021年1季度净值增长率-3.52%，同期业绩比较基准收益率-4.40%；2021年2季度净值增长率23.00%，同期业绩比较基准收益率为1.77%。数据来源：基金定期报告。

中海能源策略混合型证券投资基金：

本基金成立于2007年3月13日，姚晨曦于2015年4月任职管理本基金，业绩比较基准：沪深300指数*65%+上证国债指数*35%。成立以来至2007年12月31日净值增长率70.94%，同期业绩比较基准收益率59.28%；2008年净值增长率-49.30%，同期业绩比较基准收益率-47.38%；2009年净值增长率61.42%，同期业绩比较基准收益率57.62%；2010年净值增长率0.49%，同期业绩比较基准收益率-6.64%；2011年净值增长率-37.38%，同期业绩比较基准收益率-15.51%；2012年净值增长率-2.63%，同期业绩比较基准收益率6.54%；2013年净值增长率4.06%，同期业绩比较基准收益率-3.62%；2014年净值增长率10.24%，同期业绩比较基准收益率33.64%；2015年净值增长率21.50%，同期业绩比较基准收益率7.61%；2016年净值增长率-18.77%，同期业绩比较基准收益率-5.88%；2017年净值增长率31.66%，同期业绩比较基准收益率14.06%；2018年净值增长率-35.57%，同期业绩比较基准收益率-15.25%；2019年净值增长率21.88%，同期业绩比较基准收益率24.54%；2020年净值增长率45.44%，同期业绩比较基准收益率19.11%；2021年1季度净值增长率-5.75%，同期业绩比较基准收益率-1.60%；2021年2季度净值增长率29.26%，同期业绩比较基准收益率2.62%。数据来源：基金定期报告。

中海沪港深价值优选灵活配置混合型证券投资基金：

本基金成立于2016年4月28日，姚晨曦自2016年4月28日至2021年7月30日任职管理本基金，业绩比较基准：沪深300指数×45%+恒生指数×45%+中证全债指数×10%。成立以来至2016年12月31日净值增长率9.80%，同期业绩比较基准收益率3.79%；2017年净值增长率44.33%，同期业绩比较基准收益率25.66%；2018年净值增长率-18.72%，同期业绩比较基准收益率-16.86%；2019年净值增长率22.18%，同期业绩比较基准收益率20.50%；2020年净值增长率20.56%，同期业绩比较基准收益率10.67%；2021年1季度净值增长率2.91%，同期业绩比较基准收益率0.69%；2021年2季度净值增长率8.70%，同期业绩比较基准收益率2.48%。数据来源：基金定期报告。

中海信息产业精选混合型证券投资基金：

本基金成立于2013年7月31日，姚晨曦于2021年6月担任本基金基金经理。本基金原为中海安鑫保本混合，业绩比较基准：2年期银行定期存款利率（税后）。成立以来至2013年12月31日净值增长率-0.30%，同期业绩比较基准收益率1.58%；2014年净值增长率11.43%，同期业绩比较基准收益率3.65%；2015年净值增长率25.81%，同期业绩比较基准收益率2.75%；2016年净值增长率-0.40%，同期业绩比较基准收益率2.13%。中海安鑫保本混合于2017年9月16日正式转型为中海策略混合，业绩比较基准收益率：沪深300指数收益率*30%+中证全债指数收益率*70%。2017年1月1日至2017年9月15日净值增长率2.09%，同期业绩比较基准收益率1.50%；2017年9月16日至2017年12月31日净值增长率1.14%，同期业绩比较基准收益率1.20%；2018年净值增长率-12.30%，同期业绩比较基准收益率-2.31%。中海策略混合于2019年5月15日正式转型为中海信息产业混合，业绩比较基准收益率：中证TMT产业主题指数收益率x80%+中证全债指数收益率x20%。2019年1月1日至2019年5月14日净值增长率15.48%，同期业绩比较基准收益率7.15%；2019年5月15日至2019年12月31日净值增长率29.62%，同期业绩比较基准收益率18.82%；2020年净值增长率36.13%，同期业绩比较基准收益率12.69%；2021年一季度净值增长率-15.27%，同期业绩比较基准收益率-6.00%。2021年二季度净值增长率1.70%，同期业绩比较基准收益率9.59%。数据来源：基金定期报告。2017年1月1日至2017年9月15日、2019年1月1日至2019年5月14日、2019年5月15日至2019年12月31日净值增长率和同期业绩比较基准收益率数据已经托管行复核。数据来源：基金定期报告。