军工无疑是近期市场最火爆的板块，以至于连知名券商首席张忆东都发声“现在的军工很像前两年的新能源车”。 受军工集采消息的影响，今天军工板块有所回落。不过，国盛证券解读称“别担心，不像医药集采”，军品正在放量，军工高景气度毋庸置疑，在价格调整有限的情况下，规模效应对于盈利能力的影响非常突出。
事实上，军工是近期市场最火爆的板块，兴业证券全球首席策略分析师张忆东近期也表示：“军工板块很像前两年的新能源车。”
张忆东这番表态的背景是军工板块的持续上涨。Wind数据显示，截至8月23日，国防军工指数自5月1日以来已累计上涨37.51%，远超同期沪深300指数-5.61%的涨跌幅，在申万28个一级行业中高居第一，其近1个月涨幅达13.53%，同样高居第一。
图：申万国防军工指数与沪深300指数近期走势对比
（数据来源：Wind，2020/1/1-2021/8/23）
火爆的军工板块
军工板块的凌厉涨势受到了市场的广泛关注，而聪明资金则早在二季度甚至更早时期就已布局其中。Wind数据显示，自2020年二季度开始，公募主动型基金的军工持仓占比及持仓市值均明显回升，2021年二季度主动基金军工持仓市值环比上升25.80%，持仓占比环比上升0.2%，表明公募基金已经嗅到了机会，开始着手布局。
图：主动型基金军工重仓持股市值（亿元）及其占比
来源：Wind，东方证券
八大券商热议投资逻辑
为什么近期军工板块有如此亮眼的表现？近期多家券商发布研报，纷纷给出了看好军工行业的N个逻辑。
表：近期八家券商对军工板块投资逻辑的分析
信息来源：各券商研报，截至2021年8月20日
用成长股视角捕捉军工机遇
既然军工板块的投资逻辑这么强，对于基民来说，如何才能抓住风口？又该以何种姿势上车？
军工板块波动性较大，个股差异明显，行业基本面的高景气并不意味着整个板块都具有投资价值，借道选股能力较强且含“军”量较高的主动型基金是把握军工行情的不错方式。
今天，城城就推荐一只含“军”量较高的基金：
长城久源灵活配置混合型基金
（基金代码：002703）
基金历史持仓数据显示，伴随军工行业基本面的改善，该基金对军工行业投资价值的发掘早在2020年上半年就已开始。Wind数据显示，在中信一级行业分类下，军工行业在该基金去年中报中的行业配置占比高达50.80%，上升为第一大行业；去年年报则显示这一比例已上升至88.66%。到今年二季度，长城久源前十大重仓股中，有六只个股隶属军工行业，妥妥的一枚高含“军”量基金。
对军工行业的偏爱，源自基金管理人对行业高景气度的判断。基金经理翁煜平表示，“我对军工行业未来五年的表现还是比较看好的。一方面，军工行业下游的旺盛需求正在加速释放，基本面得到显著改善；另一方面，随着军民融合、市场化程度提升，国防工业体系的公开透明化，军工行业的长期业务拓展将有望提速，而军工企业的收入来源也将更趋于多元化。”
工科出身的翁煜平，对军工行业的研究倾注了大量精力，这是他2015年加入长城基金后最早研究的行业。日积月累的钻研，让他对军工板块有了不同于他人的见地，也往往能提前捕捉到潜在的投资机会。翁煜平表示，对于军工行业的把握，他纯粹以捕捉成长股的视角去挖掘优质个股，因此比较注重股价的驱动因素是否来自标的的业绩成长性，如果股价主要是由市场风险偏好或流动性引起，即便是权重股，也会谨慎考虑。
具体到选股标准，翁煜平偏好在技术研发上有核心竞争力的公司，其产品在整个产业链条上是否有不可替代的地位。在此基础上，再进一步看标的所处的市场空间是否足够大、竞争格局是否足够好、估值是否合理。
翁煜平认为，投资虽然一半是科学一半是艺术，但作为基金经理，还是要充分挖掘科学的部分，只有通过对行业和公司深度研究和挖掘，把握其发展态势，才能够对标的公司的业绩进行精准把握。立足于企业的成长性，捕捉高成长公司，依靠业绩增长取得投资收益，这才是翁煜平所追求的投资确定性。
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