那些风格漂移的基金值得投资吗？

原标题：那些风格漂移的基金值得投资吗？来源：上海证券报

在今年的结构性行情中，公募基金风格漂移的问题再度引起市场的关注。部分文体健康、互联网、教育、公用事业的主题基金，因重仓配置新能源、半导体等风口行业，净值水涨船高，跻身排名前列。在业内人士看来，这些基金虽然短期内为基民获得了不错的收益，但违背了投资契约，会干扰投资者的投资节奏，其做法并不可取。

以某文体健康行业主题基金为例，截至8月25日，今年以来基金收益率近60%，远超另一只同类主题基金7.5%的收益率。二季报显示，该基金前十大重仓股中多为新能源、半导体、军工等板块个股，与行业主题严重不符。另一只教育行业主题基金前十大重仓股中只有一只教育股，其余均为光伏、锂电池等行业股票。

上述基金的共同特征是，所处行业主题今年以来整体表现惨淡，基金经理转而配置了当下热门的板块。针对这一现象，多位业内人士认为，基金应该遵守契约，不能随便投资主题外股票。

汇丰晋信基金表示，基金不是追涨杀跌的利器，而应该是资产配置的一部分。投资名不副实，只会打乱投资者的投资节奏。“本来持有的基金在各行业均有布局，遇到行业轮动，总会有所收获。如果突然有几只基金风格漂移，纷纷转投热门行业，就提升了风险集中度，同时也强行把分开放置的‘鸡蛋’放到了一个篮子里，完全背离了投资者的投资意图，使其被迫增加了投资风险。所以，基金风格漂移对投资者的资产配置是弊大于利。”汇丰晋信称。

上海证券研报分析称，从资产配置的角度来说，若投资者在投资时具备配置思维，并基于当时的基金风格进行了组合配置，那么很显然，基金风格漂移增加了整个组合风格的异变风险，从而增加了管理难度。

华安证券也在一份研报中表示，在风格漂移的情况下，基金投资者往往暴露在其风险收益偏好之外的投资组合中，面临非预期的风险变化和次优的投资结果。研究表明，投资风格较为一致的基金，其选择的股票往往比风格漂移的基金表现更好。

“我们希望投资者不只是关心某只基金的短期收益，而是出于认可基金经理和基金公司的投资理念，更希望投资者能够通过投资基金，找到适合自己的资产配置，获得更长远的收获。”汇丰晋信基金称。