这两大板块急速升温，有基金经理赚翻了，反弹还是反转？

原标题：这两大板块急速升温，有基金经理赚翻了，反弹还是反转？来源：万得基金

今年以来，全球经济整体复苏的力度和持续性不确定性高，全球流动性的收缩预计是有序可控的，整体利好股市表现。

但国内A股画风完全不同去年，周期与小盘急速升温成为市场热点，抓住机遇的基金经理取得耀人业绩。

数据来源：Wind，截至2021年9月9日

从上面热力图可以看到，此前五年（2016至2020年）涨势强劲的大蓝筹、部分成长板块今年以来呈现颓势，而往年表现疲软的红利、中小盘却急速升温。

Wind数据显示，上证50此前五年上涨50%，但2021年节节后退，截止9月9日，累计下跌12%；创业蓝筹此前五年上涨48%，今年以来下跌6%。

与此形成项目对比的是，国证2000此前五年累计下跌30%，2021年成功逆势，已上涨25%；红利指数此前五年下跌7%，今年已上涨27%。

数据来源：Wind，截至2021年9月9日

从行业指数看，此前五年“浓眉大眼”的食品饮料、家用电器，今年以来分别下跌19%、20%；而钢铁、采掘等周期行业趴在地上已很久了，今年以来大幅走强，其中钢铁已上涨87%。

成功的基金经理应该能够在市场波动中挖掘错误定价的机会，而不是随着市场涨跌而情绪起伏。

对于次轮冷门板块的大幅上扬，部分上半年取得较好业绩的基金经理发表了自己的看法。

安信鑫发优选A基金经理王博表示，下半年总量货币政策维持平稳的概率仍然较大，PPI有可能在下半年旺季中二次见顶，因此顺周期的机会仍然存在。

王博进一步指出，从长周期产业供需的角度看，仍然看好上游产业将持续挤占中下游产业的利润分配，尤其是周期产业上游资源端长期低资本开支叠加全球碳中和的大政策方向，顺周期的产能价值将显著提高，稳态ROE中枢趋势上行且具备持续性。

横向从价值角度来看，周期性行业还需要做向上均值回归的方向，因此本基金在下半年仍将从供给刚性的顺周期行业中进行配置。

王博是一位新锐基金经理，2020年1月3日接手安信鑫发优选A至今已取得103.54%的回报，这是他管理的首只基金。王博管理期间基金及准2020年及2021年至9月8日分别取得22.72%（4.60%）、65.85%（3.15%）回报，而且下半年基金上扬斜率惊人。

此外，交银趋势优先A基金经理杨金金表示，从市场整体估值水平来看，尽管部分中小市值个股有所修复，但是整体来看，小盘股的系统性低估态势仍未得到有效缓解。

杨金金认为，经过2020年全年至今年春节前的极致“核心资产”行情，大小盘估值极度分化，可以系统性地找到一批兼具高成长性同时估值又绝对低估的品种。辩证地来看，这种宏观经济承压而流动性中性偏松，小盘股明显折价的市场现状，非常类似2013-2014年的宏观经济及市场情况。

换言之，经过2013-2015年小盘成长股行情，2016-2020年蓝筹股价值修复行情之后，市场或将经历新的轮回，此轮中小盘成长股的价值发现或也才刚刚开始。

值得一提的是，交银趋势优先A年中十大重仓股加权平均市值仅为95.65亿元，是当期市场上10大重仓股加权市值最低的基金。

杨金金也是一位新锐基金经理，自2020年5月6日接手交银趋势优先A以来，累计取得152.33%的回报，这也是他管理的首只基金。上任以来2020年及2021年至9月8日基金及基准分别取得53.47%（23.98%）、64.41%（-2.28%）的回报，大幅跑赢基准。

当然市场也有不同声音，民生加银基金经理关键提醒大家，工业品价格上升，带动了短期周期股的一轮修复，出现了风格的明显轮动，但持续性有待观察。

大成基金韩创则认为，在目前这样前所未遇的大历史阶段，可能我们需要对以往的一些思维定势保持一定的警惕，并在独立思考和观察中去接近真相。