选“固收+”之前，先理清这四点！

揭开万亿聪明钱神秘面纱！北向资金4大操作手法曝光，明星机构成功率超80%，对市场情绪影响剖析(股民必备)

原标题：选“固收+”之前，先理清这四点！来源：中欧基金

经历了大半年的涨涨跌跌，A股市场上演了一场场极致的分化行情，“东边亮完西边亮”，很多投资者试图跟上风格切换的步伐，却一不小心“踏空了全宇宙”。

市场投资难度虽大，但小欧发现，如果今年投资债基，可能已经取得了不小的收获，毕竟今年以来345只二级债基平均收益达到了5.98%（数据来源：wind，统计区间2021/1/1-2021/8/31，参与统计的基金均为2021年之前成立，仅统计主代码）。但仔细一看，它们或是固收+可转债、或是固收+股票，实际上多少都带点权益类资产，其实本质就是近两年很火的“固收+”策略。

并且同样作为“固收+”代表的偏债混合型基金今年也取得了亮眼的收益。小欧拉了一下数据，发现365只偏债混合基金年内平均收益达到了4.24%，对比同期1190只偏股混合型基金的平均收益8.95%，两者的收益差距显然没有想象中的那么悬殊。（数据来源：wind，统计区间2021/1/1-2021/8/31，参与统计的基金均为2021年之前成立，仅统计主代码）

也就是说“固收+”策略的产品均以较低的权益仓位贡献了不错的收益，而且这类产品回撤小，发挥更稳定。于是不少基民在评论区里纷纷表示想“上车”。

对此，小欧认为，“上车”可以，但在正式投资前要先理清以下四个点：

01

“固收+”，更适合长线投资

从数据来看，“固收+”长期波动性小。截至2021/8/31，今年以来混合型二级债基指数最大回撤为-5.56%、偏债混合型基金指数为-3.88%，而偏股混合型基金指数年内最大回撤却达到了-8.16%，回撤幅度相当“猛烈”（来源wind）。并且拉出近十年的波动率和最大回撤来看，三者的差距也非常悬殊。

数据来源：wind，统计区间2011/9/1-2021/8/31

对比之下，“固收+”的持有体验相当好，也适合长期投资，因此对稳健型投资者来说，是一类值得长线持有的策略。

但在投资中，合适才是最重要的，由于稳健理财的特点是“长线出真知”，想在短期内取得惊艳的投资效果多少有些不切实际。对那些想在短时间内取得较高收益的投资者来说，“固收+”类的产品就不是最佳选择。

02

“固收+”≠稳赚不赔

“固收+”产品虽然波动性小，但并不意味着稳赚不赔、零风险，历史上也有基金净值回撤的时刻。

数据来源：wind，统计区间2011/9/1-2021/8/31，单位%

观察过去十年走势，不难发现这类产品也有一些或大或小的波动，其中最大的一次回撤发生在2015年“股灾”期间（2015/5/1-2015/8/31偏债混合型基金指数回撤了-8.17%，二级债基指数回撤了-12.02%）。

由此看来，尽管长期来看，“固收+”策略稳定性更高，但在某些区间内，也会有回调，所以“固收+”≠稳赚不赔，在买入前也要做好承受波动的心理准备，在波动来临时，才能从容面对。

03

不适合全仓买入

尽管“固收+”有很多优势，但任何投资产品都不适合全仓，每个人要根据自己的实际情况做好“固收+”与其他投资产品的合理资产配置。

比如，对中高风险投资者来说，如果买了太多的“固收+”产品，不仅不会成为“加分项”，反而可能拖了“后退”，变成了“固收-”。用股票等权益资产打底，辅以少量“固收+”产品分散风险的策略，才是在追求中高收益时的优选答案。

而对风险承受能力极低的投资者来说，配置过量的“固收+”产品，也很容易超出其承受范围，搭配一些纯债基金、货币基金等投资产品能够帮助进一步降低波动，获得更好的投资体验。

04

选择优秀的基金经理

最后，买“固收+”，选择一位好的基金经理非常关键。

“固收+”产品和权益类产品不同，在长期投资之下更考验基金经理的综合能力。因为“固收+”不是简单的股债拼合，而是两者的有机结合。

一位好的“固收+”基金经理需要对政策变化、利率变化、权益市场等宏、微观市场变动具备全方位的理解和高超的把控能力，通过团队和其自身能力，将有限的资源和基金仓位最大化发挥，为投资者争取收益与回撤之间的最佳性价比。

这两年“固收+”的存在感越来越突出，一度成为风靡一时的“网红”策略。人人都知“固收+”好，在这种第一印象下，很容易一叶障目，盲目买进、甚至超配“固收+”。所以，小欧建议大家，在买进之前，先把以上四点理清楚，合理运用“固收+”，才能实现更好的投资效用。

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