结构性行情，消费行不行？

揭开万亿聪明钱神秘面纱！北向资金4大操作手法曝光，明星机构成功率超80%，对市场情绪影响剖析(股民必备)

原标题：结构性行情，消费行不行？来源：浦银安盛基金

对于A股投资者来说，2021年可谓是五味杂陈：A股呈现明显的结构性行情，热点轮动快，各行业板块分化，尤其是白酒板块屡次遭到不同程度的回调，A股历来的老传统“喝酒吃药”，这酒还喝得香吗？

那么，以前风光大好的消费行业真的“败退”了吗？有没有消费领域的基金，行业景气时跟得住上涨，像今年的调整行情中也hold住回撤呢？

答案是有的!

浦银安盛消费升级混合(A类:519125 C类:519176)，就是一只不一样的消费主题基金！先来看看大家最最关心的回报率。

截至9月24日，浦银安盛消费升级今年以来收益率已达21.96%，作为一只消费主题基金而言，这个表现非常突出。我们来看Wind大消费指数，同期表现是-2.41%，而作为蓝筹板块的代表指数，沪深300同期下跌6.94%。

由于A股今年的结构性行情显著，消费行业看起来似乎并不是A股那颗“最闪亮的星”，一些消费基金至今还在努力打“绿红翻身仗”。但浦银安盛消费升级混合是怎么做到逆势飘红的呢？

秘笈之一：深耕消费行业，差异化配置

基金经理杨富麟深耕消费领域，精准把握中国长期消费增长投资机会，精选消费个股，差异化配置。在前两年消费蓝筹“风光无限”的时候，大部分消费基金都呈现以下几个特点，一是倾向龙头股抱团；二是强调相对收益，三是纯消费的配置结构。在行业景气的时候，这样的选股逻辑当然可能将收益最大化，但整体来说，有点将鸡蛋放在同一个篮子里的味道，一旦市场的热点发生转移，就有可能措手不及。但浦银安盛消费升级混合基金的投资思路不太一样，首先，它做差异化的配置，精选个股，避免过于抱团，自然也减少了瓦解踩踏的风险；其次，它增加了绝对收益的投资思路，丰富了投资的层次性，也就是说，当市场震荡时，相对而言产品组合还有较为稳固的部分收益，不至于“一损概损”；也正是这样的产品配置思路，让浦银安盛消费升级混合基金在市场震荡时能追求相对稳健的回报。

秘笈之二：能力圈拓展

所谓消费升级，要消费，也要升级。相比于一些纯消费配置的基金，浦银安盛消费升级混合还会在合同契约的范围内，进行一定的能力圈扩展。实际上，大消费行业的覆盖面是非常广泛的，远不只有之前火爆异常的白酒板块。随着社会的发展，总有新兴的消费行业崛起，来满足人们日益增长的新的消费需求，浦银安盛消费升级混合基金会抓住这部分新兴消费行业的机会，在市场结构性行情中掌握主动”。

秘笈之三：资产配置

基金经理在产品组合管理方面擅于大类资产配置，攻守兼备，以消费为盾，以景气为矛。具体到组合个股的选择上，浦银安盛消费升级混合基金强调“长短相辅”，长周期持有的配置型资产以调结构为主，短周期持有的趋势型资产以预期差为主。简单点说，就是以长期视角寻找好公司，拿住了就把持住，让它们“可持续性”地“发光发热”；而短期上则看重消费领域的阶段性机会，比如政策驱动下的三胎、养老，有概率会创造一波新的消费需求，以阶段性高成长来为产品组合创造更多的超额收益。

展望未来：消费、医药板块性价比体现

基金经理杨富麟认为，经济短期或将遭遇较大的下行压力。在流动性方面，由于全球经济下行压力，短期维持中性偏宽松的概率较高。在此背景下，A股市场仍将维持震荡整理、板块间结构分化格局。

杨富麟认为，今年以来景气资产与价值资产之间表现出现明显背离，新能源、光伏等景气资产此前已累计较高涨幅，估值也处于较高位置，相比之下，消费、医药等价值资产在持续调整之后，性价比逐渐显现。从短期来看，我们更关注消费、医药等板块未来的投资机会。

展望未来，我们认为对标的的确定性要求应更加提高，其中资金承载容量较大、股价处于较低位置、基本面增长没有大瑕疵的品种值得投资者重点关注。同时应调整对于板块上涨幅度的预期，及时止盈，注重板块间的性价比切换。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎，本基金适当性风险等级R3。基金管理人承诺将本着诚信严谨的原则，勤勉尽责地管理基金资产，但并不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在投资本基金前，请务必认真阅读《基金合同》及《招募说明书》等法律文件。如需购买本基金，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。数据来源：wind，数据已经托管行复核。截至2021.9.24。基金经理杨富麟，6年证券从业经验，2020年7月加盟浦银安盛基金管理公司，目前担任浦银消费升级混合基金基金经理。浦银消费升级混合成立日期为2013.12.4，业绩比较基准为中证内地消费主题指数*55%+中证全债指数*45%。基金成立以来累计回报222.70%，同期业绩比较基准表现130.12%、今年以来业绩比较基准收益为-9.40%。基金2014-2020年度累计净值回报分别为12.73%、68.98%、-15.89%、1.94%、-29.94%、54.73%、49.75%，对应区间的基金业绩比较基准增长率分别为13.42%、17.26%、-1.81%、25.08%、-11.76%、31.21%、34.75%。2013.12.4-2018.1.29本基金由基金经理吴勇管理；2018.1.29-2021.1.29由基金经理杨岳斌管理；2020.12.3至今由基金经理杨富麟管理。