解密行业龙头 | 锂电池涨价预期推动宁德历史新高

作者|彭祖

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投资像山岳一样古老。在这个领域需要做的，不是去发现一些别人还没有发现的东西，而是针对所有人都看见的东西做一些他人从未有过的思考。

周末消费税、房地产税再次成为焦点，白酒板调整与天津秋糖一些砖家不看好后期增速，市场对有些信息解读往往过于偏激。

今天亮点当属新能源（含储能）光伏表现很好，宁德时代迭创出新高，晶澳科技（组件）阳光电源（逆变器）、晶盛机电（设备）等跟随，信心在不断向强。

当前锂电上涨逻辑来自对明年或者后年行业销量上修，龙头个股业绩的上修（目前看，22年上修比较充分，主要看明年某个时间点对23年的预期上修），因此当前时间点，更多是结构性机会，而非整体趋势性的机会，具体行业行业供需情况，点击视频有图表统计。

电动车销量情况；9月缺芯影响减弱，叠加季末冲量，预计国内销量环比增15%+，销量有望达到35-37万辆（含出口）；欧洲销超20万辆，同环比+41%/+55%，强势恢复；美销5万辆，同环比+3%/+46%，渗透率进一步；预计Q4缺芯环节，销量环比向上，预计国内全年销量将超320万辆，欧洲200+万辆，美国近65万辆,预计21年全球可达600万辆，22年全球将超850万辆，同增40-50%。产业链来看，需求强劲，10月排产环比预增5%左右，2H环比增30-40%，2022年龙头计划出货量翻番增长。近期各地限产，加剧各环节紧缺，预计后续锂、石墨化、pvdf、隔膜、铜箔、六氟、vc等持续紧张，成本上涨压力下，部分二线电池企业开始涨价，海外动力客户提价5%，此次提价为跟随性提价，海外电池企业已上调价格；本次调价约40-50元/kwh，可消化6万/吨的碳酸锂价格涨幅；国内尚未调价，预期3%-10%之间，有可能在明年执行新价格。估值方面，2022年龙头普遍在30-45倍，我们预计Q3业绩环比向上20%，2022年翻番增长。具体数据受益的公司点击视频观看。

关于市场，是否有效？现在的市场有很强的定价能力，但并不总是有效，或者说市场是差不多有效的。在“有效”和“差不多”之间，总之：我认为市场在大多数情况下是比我们有智慧。

每个人对市场理解，解读都不同，根据您的认知去理解，如果对基本面行业理解很深的，够克服市场的噪声，呆在市场里是最佳策略。投资如同修行，可以远离尘世，也可以红尘历练，只要内心能保持宁静，无处不可以修行，这种定力是有回报的。您需要在研究的能力以及抵御短期诱惑的定力之间找到属于自己的平衡。

结论：四季度是龙寡头形成新一轮共振到共识的一个过程。每一次重构都是机会，在自己能理解的范围内寻找长期回报较高的龙寡头去持有。浮华尘中，皆是孤独修行者，不求清心寡欲，但求以不变之心迎浮世千重变。