持有期到期了，基金应该怎么办？

原标题：持有期到期了，基金应该怎么办？来源：博道基金

小博说

近日，一份统计了4682万基民交易情况的《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》传遍了朋友圈。

我们常说基金赚钱而基民不赚钱，为什么呢？这份报告直接给出了一个基民投资收益等式：

意思是说，大家去投资基金，最终所能获得的投资收益，主要受到两方面的影响，一是基金经理投资水平等客观因素，另一方面是投资者的主观行为因素。

而且小博发现，在投资基金的过程中，大家可能常常把更多的精力放在如何挑选一只优秀的基金上面，而对于自身主观投资行为给予的关注度有所欠缺。

基民朋友自己的主观操作对于最后的基金投资收益，影响有多大？

01

一个“基金赚钱基民不赚钱”的

真实例子

不说4000万基民的大样本，就以小博自己家旗下的产品为例。

宝藏老将张迎军管理的某只产品自成立以来截至2021年10月9日，虽然基金产品的收益率超过了100%，但是初始参与认购并能持有到2021年10月9日的小伙伴，只占到初始认购客户的16%。

也就是说，在初始参与认购的小伙伴中，有超过80%的人并没有分享到这个收益。

那么，这些没有享受到全段收益的小伙伴，实际收益情况如何呢？

超过60%的客户取得的收益在20%及以下，甚至还有客户在市场波动中选择离场，未取得正收益，能够获得50%以上收益的客户也只有十分之一左右。（数据来源：博道基金，数据区间2019年12月19日至2021年10月9日。风险提示：我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。基金的过往业绩并不代表其未来表现。）

很典型的“基金赚钱基民不赚钱”。

02

为什么会有这样的差距？

事实上，基金还是这只基金，只是在持有的过程中，市场短期震荡、人性的追涨杀跌等各种因素导致的个人主观操作行为，使得大家最后的投资收益完全不一样。

其实，投资行为本身没有对错，但是投资行为的结果却有很大差距，一些行为在很大程度上，对最终的投资收益产生了负面影响。

在《公募权益类基金投资者盈利洞察报告》中总结了三个负面投资行为清单：频繁买卖、跟风追涨和过早的止盈止损。

投资者真实盈利状况显示，持仓时间越长，投资者平均收益率水平越高；因此，从某种程度看，守拙可能才是基民穿越牛熊的法宝。

事实上，如果你喜欢把基金当做股票来进行买卖，操作频繁，那么，抛开决策错误的可能性不讲，交易成本对于投资收益就有很大损耗，因为基金业绩总会起起伏伏，但成本是永恒的。

指数基金之父、先锋集团创始人约翰·博格（John C. Bogle）在他的《长赢投资》一书中引用了一项学术研究表明：

在1990-1996年美股最火爆的时间里，交易最活跃的20%的投资者月均换手率超过21%。他们在牛市里获得的年收益率为17.9%，交易成本却高达6.5%，几乎侵占了收益的1/3。

03

听了很多道理还是做不好投资？

有的小伙伴就说了，道理我都懂，但是我就是管不住手怎么办？

这不，设置持有期的产品就来了。

有心的小伙伴可能发现，现在不少新发行的基金产品，越来越多的开始设置持有期，或一年、或三年。比如同样由宝藏老将张迎军管理的一年持有期产品，就是对每笔认购和申购的份额锁定一年。

为什么要设置持有期呢？

这其实也是基金公司为了提升投资者的投资体验，从产品设计层面进行的创新，对于此类有持有时间要求的产品，产品的期间净值增长率就等于客户的收益率。

而且，持有期的设定，有助于淡化短期市场波动对投资者的影响，尽量避免投资者做出跟风追涨杀跌的决策，强制拉长持有时间，从而让投资者以相对高的概率获得合理收益。

比如虽然近一年市场经历了强烈的波动，也经历了数次市场风格的快速轮动，但是老将管理的一点持有期产品就经受住了波动的考验，而所有参与初始认购的持有人都能完整的分享受到这一整段的收益。

04

重温“灵魂五问”

持有期的到期，并不意味着投资的结束，而是一个观察阶段的节点。

如果你选对了基金，选对了基金经理，选对了基金管理公司，小博建议你忘掉自己登录的用户名和密码，坚持长期投资的理念，相信再过一年、两年，你会因为今天的坚持得到奖励。

那么，在持有期到期的节点上，我们应该如何检视自己的基金？小博给大家总结了一套对基金定期检阅的“灵魂五问”：

1问

市场发生了什么变化？

看市场是否发生了重大变化，市场估值是处于高位了吗？市场长期趋势变坏了吗？

如果是，那么可以考虑赎回部分盈利以降低仓位，但是，如果市场只是受到短期事件性冲击，则大可没有必要惊慌。

2问

持有的基金产品发生了什么变化？

重新检查自己持有的基金产品，是否发生了重大事件，导致基金原本的运作出现变化。

比如基金经理是否换人了？基金投资策略是否有变化了？基金的规模是否增长过快了？等等这些实质上可能会影响基金产品未来表现的重大变化。

如果检查完一圈下来，“它”还是你最初中意的“它”，则不要轻易放弃。

3问

自身的资产配置组合符合你的投资目标吗？

对于投资基金而言，市场后面怎么走确实很重要，但是，更重要的是你自身的情况。

我们对股市的预判有可能出错，而且事实上，经常出错，因此，大类资产配置、各个资产的占比健康才是对我们来讲最重要的事。如果眼前的波动让你不适，说明你的权益资产占比过高，需要重新调整。

而如果基金经理控制波动的能力你还比较满意，现在产品的波动也是你能接受的，那么，坚定持有！

4问

赎回之后，有更好更适合自己的投资么？

如果说赎回了基金，这部分多余的资金没有更好的去处，甚至需要再次买入基金。那么小博建议你三思而后行，因为再次买入需要再次做基金选择的决策，决策的胜率会降低，而且基金交易还有成本哦。

“慢富”需要长期持续的坚持，而不是“脉冲式”的进进出出。千万不要忽视频繁申赎基金所耗费的交易成本，长期如此操作，对投资收益的耗损可能超过你的想象。

5问

对判断下一次何时进场有具体想法吗？

基金产品赎回后可能面对不同的市场变化，无论市场是如你预期下跌，还是不如你预期上涨，你有具体的想法吗？

当你准备撤出时，市场大概率已经在下跌当中了，而当你再次进入市场，市场大概率也已经企稳并在上涨中。

这其实就是典型的“追涨杀跌”。

更重要的是，市场不会按照我们预期的方式行进，当你为了逃避市场波动而选择离开时，那你必然会为了下一次何时进场而犹豫不决。

写在最后

回到最开始的等式，哪怕挑选对了基金，但仍存在基金赚钱基民不赚钱的现象，因为基民自身的行为也会导致最后投资收益的差异。

确实，在实际投资过程中，大家会面临诸多困难和挑战，包括客观的市场波动、产品净值回撤、顺人性的追涨杀跌、对投资常识认知不足、缺乏正确投资理念的引导等，想要真正做到长期投资并不容易。