如何读透三季报

作者 | 聂方红

三季报上周落幕，4500多家上市公司除了中芯国际之外，都如期公布了自己的财报。从本周开始，市场会根据各个板块、公司的业绩情况、变化趋势对股价进行重新定位排队。大多数投资者很可能只会关心一下自己手中股票的每股收益、股东变化情况，其他基本上不会细看，更不会去关注其他上市公司和整体市场业绩，当然也很难从财报中读出市场变化趋势，悟出操作方向。诚然，一般投资者没有能力也没有必要去将上市公司每一份财报都进行研读，可以从市场近期各类机构研究发布的报告中去对照、把握和体会。这次，笔者也提供一些值得大家注意的东西。

看数字背后的基本面：依然严峻复杂。近半年股市大盘走势犹豫徘徊，一直处于震荡盘整之中，似乎上不去也下不来，这段时间更是反复不定。基本面不容乐观，这是我们从三季度经济指标中得出的印象，国家统计局公布的数据是，经济增幅低于预期，经济发展先行指标制造业采购经理指数（PMI）9月、10月连续两个月低于荣枯线（50）以下，分类指标更是指向制造业市场活动放缓、市场需求回落、用工景气度下降。股市三季报的数据又进一步坐实了这一趋势。2021三季度所有A股公司合计实现营业总收入469215.33亿元，其中第三季度营收161440.96亿元，环比减少1.08%；合计归属母公司股东净利润40643.16亿元，其中第三季度实现净利润13057.75亿元，环比减少9.53%。因为去年疫情影响严重，经济增长处于非正常状态，今年增速与去年同比虽然比较大，但不能说明什么问题。用环比更能看清经济的实际运行状况。而环比下降，至少说明三季度经济运行效益没有二季度好，经济复苏遇到了困难。如果股市是经济的晴雨表，那么在这种总体经济形势依然复杂严峻多变的情形下，希望股市大盘马上走好、走强、走出大牛市明显是不现实的，投资者短期不能对大盘有过高的期望，而只能谨慎看待、谨慎参与。本周市场实际走势再探半年线、走势偏空就是最好的明证。