近期市场：风险有所释放 寻找局部机会

原标题：近期市场：风险有所释放 寻找局部机会来源：格林基金

上周市场总体偏弱，依然延续板块轮动较快的情况，机会的持续性不强，且政策和信息层面的因素对市场的短期影响较为明显，比如受“市场预期备战”信息干扰，军工、农业、食品等领域有较强的表现。

除此之外，较为抢眼的领域主要是风电：一是能源结构向绿色转型是大趋势；二是部分沿海省份公布了未来几年的海上风电建设规划；三是在光伏投资回报率下降（上游成本较高）的情况下，今年风电（包括海风）又实现了平价，后期投资需求回归到一个正常的商业环境（不需要补贴）。

风电这领域的机会应该没有走完，主要原因就是平价之后，运营商—主机厂—零部件这个链条的利润可以有效传导，再叠加有政策规划驱动的情况下，需求可以有效延续；但参与的时机需要适当注意股价、招标、利润释放的节奏问题。

上周银行有较明显的回调，一是担忧地产领域的坏账对银行资产质量的影响（近期个别地产公司违约）；二是受“引导金融机构向实体经济合理让利”的信息冲击。目前来看，地产信贷过紧政策的纠偏已经在进行，合理的信贷投放在逐步得到满足，地产领域系统性的风险大大减弱，不能因个别案例担忧银行全局性的资产质量问题；同时，去年疫情刚爆发时“金融机构向实体让利”，与当前实体经济已基本适应疫情影响下的运行情况也不可同日而语，前者是突发事件，需要特殊手段缓解经济失速下行，当下是经济正常的一个回落（上半年信用力度相对去年更紧）。短期因素的干扰反而进一步提升了银行的性价比。

自9月中旬以来，上证从3723点左右回调到3490点左右，主要反映了经济回落（三季报较差）、地产链条风险、美联储政策收缩等因素，目前这些因素都基本落地，不确定性大大减弱，且市场的回调也释放了相应的风险，反而让市场总体的系统性风险降低，当下可以寻找一些局部性的机会，比如成本回落+需求刚性的领域，与经济波动相关性较弱的医药领域，后期受益于疫情冲击减弱的领域。

风险提示：以上观点仅供参考，不构成任何投资建议。