博采众长 | 你听说过 “第二层思维”吗？

原标题：博采众长 | 你听说过 “第二层思维”吗？来源：博道基金

博采众长

"博"采众长，取之有“道”。

这是博道基金旗下一档与书有关的栏目，读投资经典书籍，聆听大师智慧，分享投研感悟、传递正确投资理念，践行慢富之道。

你不可能在和他人做着相同事情的时候期待胜出……突破常规本身不是目的，但它是一种不错的思维方式。

今天要给大家介绍的是橡树资本创始人霍华德·马克斯（Howard Marks）的《投资最重要的事》。就连一向很少推荐投资书籍的巴菲特，在2011年这本书刚出版时也大力推荐，而且他说自己读了两遍。

巴菲特和霍华德·马克斯除了过去同样出色的业绩表现，两个人还有一点相似之处：全球投资者非常期待巴菲特每年写给股东的信，而专业投资者同样非常期待霍华德·马克斯不定期撰写的投资备忘录。

巴菲特也非常重视阅读霍华德·马克斯写的投资备忘录：“当我看到邮件里有霍华德·马克斯写的投资备忘录，我做的第一件事就是马上打开邮件阅读其内容。”

《投资中最重要的事》一书收录了投资备忘录的精华集锦，里面没有生涩的金融分析或投资理论，更多的是结合关于霍华德·马克斯几十年来亲身经历，告诉大家如何思考、处理干扰投资思维的心理。

用先锋集团创始人约翰·伯格的话来说，“这本书十分睿智、妙趣横生，具有广阔的历史视野”。

全书的中心思想也很明确：如何取得超越市场平均水平的投资业绩。霍华德·马克斯把超越市场平均水平所必需的与众不同的思维称为“第二层次思维”。

今天小博就带大家来了解了解~

”

什么是“第二层思维”？

在介绍这个概念之前，先给大家讲个有关魏晋名士王戎的故事。

王戎幼时常和小伙伴们一同嬉戏玩耍。有次他们瞧见路边的李树上硕果累累，把树枝都压弯了。于是小伙伴们争先恐后地跑过去摘李子，只有王戎不为所动。

路人疑惑，问他为什么不去摘。

王戎淡定回答：路上人来人往，李子长在路边却没人摘，味道必定酸涩。

不出所料，正在吃李子的小伙伴们个个被酸得龇牙咧嘴。

这个故事中的两拨人恰恰对应了霍华德·马克斯口中的两种思维。

第一层思维单纯、直接，几乎人人都能做到，就像大多数小伙伴看到路旁李子的第一反应是：可以摘来吃。王戎则多想了一层：路边李子若真香甜可口，岂不早被过路行人摘完了？

这就是第二层思维。

霍华德·马克斯谈“第二层思维”

最开始哥伦比亚商学院出版社和霍华德·马克斯探讨出书事宜，并且希望他能提供一章样稿。在《投资最重要的事》这本书的主题都未曾构思时，他就敲下了一章阐述“第二层思维”重要性的文字。

在他看来，这是每一位想要成为优秀投资者的人，都必须学会的重要一课。

霍华德·马克斯表示：

“你的投资目标不是达到平均水平，你想实现的目标是超越平均水平。因此，你的思维必须比别人更出色，即思考更周密、水平更高。你必须想他们所未想，见他们所未见，或者具备他们所不具备的洞察力”。

简而言之，你要有“第二层思维”。

他举了两个投资中的例子来说明两个层次思维的差异。

第一层次思维的人说：“公司将出现增长低迷的不利前景。我们抛掉股票吧。”

第二层次思维的人说：“前景是糟糕，但所有人都在恐慌中抛售，买进吧！”。

第一层次思维的人说：“我认为这家公司的利润会下跌，卖出。”

第二层次思维的人说：“我认为这家公司利润下跌的情况远低于人们的预期，有意外的利好消息便能拉升股票；可买进。”

“第一层思维”往往是靠直觉行事，单纯对表面现象做出反应，当然也不一定错误。

而“第二层思维”更加深邃，它并非刻意追求与众不同，与群体共识唱反调，而是超越“第一层思维”，进一步去思考更多的问题，比如现状的形成原因、影响因素，未来可能会出现的结果以及该结果发生的概率等等，是对“第一层思维”的重新审视和再度反思。

基金投资中的“第二层思维”

如果我们将视角放到基金投资，会怎样？

不妨来做2个小测试，测测你属于霍华德·马克斯口中的哪种思维。

前阵子市场调整，部分基金帐面亏损

第一层思维会说：“基金肯定不行了，赶紧赎回！”

第二层思维会进一步思考说：“目前的市场发生变化了吗？我持有的基金产品发生变化了吗？基金经理的管理思路发生变化了吗？赎回之后我有更好的投资方式吗？如果都没有的话，我应该坚定地长期持有，而不是变浮亏为真亏。”

坚持定投一段时间后

基金收益仍然平平无奇

第一层思维会说：“定投效果不大，不投了。”

第二层思维会进一步思考说：“定投收益不可观的原因是什么？是投资标的不合适还是市场短期表现不佳？只要不是基金经理的投资风格发生颠覆性变化，或许可以改善定投策略、优化定投体验。”

事实上，在实际投资中，拥有“第二层思维”并不能保证你一定可以战胜市场，但是它的力量在于：

即使“市场先生”阴晴不定、捉摸不透，我们也能通过独立思考来保持清醒，用霍华德·马克斯自己的话说，“它有可能助于你做出良好的决策，可能更为重要的是，它可能帮你避开常犯的错误”。

也希望大家在未来的基金投资中可以去实践第二层思维，多一点洞察力，多一点判断力，再多一点不盲从、不跟风的魄力~

写在后面

投资最重要的事究竟是什么呢？是第二层思维吗？

在《投资最重要的事》这本书里面，霍华德·马克斯围绕投资，最后探讨了18件“最重要的事”。

用他自己的话说：“成功的投资得益于同时对各个方面保持密切关注，省略在任何一个方面都有可能导致的不尽如人意的结果。每一件事都是构成我所期待的坚固墙体的砖块，缺一不可。”

这里面包括理解市场有效性及局限性、价格与价值的关系、理解风险、关注周期、逆向投资等等等等，每一个词似乎大家都听过，但是相信大家读完仍旧会有所收获，特别是当你用第二层思维再去理解它们时。

言犹未尽，难免心痒，不妨去翻阅一二~

风险提示：本文内容仅供参考，不构成任何投资建议及承诺，非基金宣传推介材料。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险评测，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。请在进行投资决策前，务必仔细阅读基金的法律文件（招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等），充分考虑自身的风险承受能力。基金有风险，投资须谨慎。