中信保诚基金宏观周评：新冠变异毒株不确定性带来扰动，冲击总体有限

周五全球资本市场因新毒株奥密克戎波动加大，担忧情绪持续发酵。对市场影响而言，短期市场或为新毒株带来的不确定性定价，利好避险资产，但是基于市场的学习效应，新冠变异毒株对A股情绪冲击总体有限。就国内来看，基于国内严格的防疫政策，我们认为影响较小，关键的还是关注重症和死亡率的变化，而背后是现有疫苗和药物是否受到较大影响。

国内方面，1-10月规上工业企业利润总额两年平均增速反弹至19.7%，单月两年平均增速反弹至26.4%。随着全国保供政策的落实，煤炭等上游资源品供应明显恢复，带动采矿业及制造业中的部分上游行业利润继续上升，从而导致工业企业利润增速明显回升。 海外方面，本周公布的议息会议纪要显示，美联储内部的“鹰派”声音增加，加快Taper的可能性较前期提升。但需关注新冠变异毒株的后续演化，欧美等地防疫措施的再次收紧意味着四季度经济或受一定影响，在此背景下，将提振市场对全球宽松货币政策的预期。 整体上仍维持均衡，阶段性可更关注受益于流动性宽松的高景气成长方向，可关注：1）高端制造仍是中期主线，以光伏、新能源车、半导体为代表的高端制造高景气趋势不改；2）成本压力边际缓解后的中下游复苏、提价逻辑；3）政策预期修复的思路。典型如房地产及地产后周期、生物医药等。

风险提示： 1）经济滞涨风险加剧；2）美债收益率大幅上涨、美元强势反弹；3）宏观政策力度不及预期

风险提示：本材料仅供参考，非基金宣传推介材料。上述观点仅为当前观点，不代表对未来的预测，不构成任何投资建议，也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。如因为发布日后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承担更新义务。本材料中的信息均来源于已公开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。若本材料转载第三方报告或资料，转载内容仅代表该第三方观点，不代表中信保诚基金立场。本刊物版权归中信保诚基金所有，未获得事先书面授权，任何人不得对本刊物内容进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中信保诚基金”，且不得对本刊物中的任何内容进行有违原意的删节和修改。基金不保证一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件。投资有风险，选择需谨慎。