【一周聚焦】海外疫情加剧市场波动，短期调整或带来布局时机！

（来源wind，统计区间：2021/11/22-2021/11/28，申万一级行业指数分类）

建议关注受益于CPI-PPI增速差上行且成长性较强的家纺服饰、家用电器、消费电子行业，以及受益于政策驱动且成长确定性较高的新能源电力设备行业。

中欧基金观点

上周电池上游、钢铁和食品饮料领涨，市场风格较为零散，且与前周相似的是持续缺乏题材主线。尽管交投热情较高，但市场情绪仍偏谨慎，题材持续性偏弱，且行业间的轮动表现得较为无序。长期持续的震荡使得市场情绪逐渐走低。近期海外新变种毒株、油价走势对通胀预期的干扰以及美联储货币政策的边际影响带来了海外市场的波幅加剧，上周五标普500指数大跌2.3%，这可能将在短期内为A股带来更好的入场点。

本周起A股进入今年最后一个交易月，在仍有部分机构面临年末业绩考评压力的背景下，市场的投资思路将逐渐向明年的成长主线靠拢，虽然市场情绪的扰动使得各行业对政策的边际变化不敏感，但这也意味着参与明年行情的更佳入场机会。

后市展望

在当前市场情绪的扰动下，短期的行业波动较为无序，超额收益的实现或需适度增加对短期波动的容忍度。建议逐渐加大对以下行业的关注：

1）估值回归，未来有望伴随CPI-PPI增速差上行而恢复利润率且中长期成长性较强的制造类消费如家纺、家电和消费电子等；

2）作为稳增长政策着力点的基建领域，主要为受益新能源建设相关的电力建设和电力设备提供商；

3）受益政策驱动且成长确定性较高的新能源电力运营商。

对于债券市场，经济下行压力加大，利率中期仍有机会；短期政策注重结构性工具，宽信用幅度不大。关注新冠疫情变种对全球疫情开放进程的负面影响，调整仍是机会。

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