探索数字变革最前沿“元宇宙” 探讨“元宇宙”配置价值

原标题：探索数字变革最前沿“元宇宙” 探讨“元宇宙”配置价值来源：博时基金

周之易

博时基金行业研究部 传媒互联网研究员

今天跟大家分享一下“元宇宙”具体是什么，“元宇宙”的应用和与它相关的东西。“元宇宙”是很早以前就有的概念，近期比较火热，英文叫Metaverse，是指超越现实的宇宙概念。它常用于描述互联网未来迭代的概念，由可连接、可感知、共享的3D虚拟空间组成，脱胎于现实世界，又和现实世界平行、相互影响。

“元宇宙”主要有以下几个元素：比如身份感，有独立的与现实不同的身份；在“元宇宙”里有朋友，还有沉浸感和低延迟，有经济系统和文明等等。

“元宇宙”最早来源于上世纪90年代美国科幻学家尼尔·史帝芬森的小说《雪崩》——描述了一个沉浸式共享空间，在那里，物理世界和数字世界相互交汇、相互交融。小说描述的“元宇宙”即人们可进入的三维数字世界，每个人可用虚拟身份自由交流，这个世界与现实世界平行，不是被包含的关系。

“元宇宙”覆盖的技术和范围

“元宇宙”具体覆盖哪些技术和哪些范围呢？

在“元宇宙”里，有各种各样新的技术和非常多的细分维度——例如底层支持技术，像电子游戏为“元宇宙”提供了游戏引擎和交互方式等技术，人工智能和AI为“元宇宙”提供了各种各样的人工智能，网络和运算技术支撑大家从现实世界进入虚拟世界，还有物联网技术和区块链技术——这些技术为“元宇宙”提供经济系统、物联网系统等保证。

综合而言，过去很多零零散散的技术分布在不同的领域，看起来没太多关联，如果把这些放在“元宇宙”概念下思考，它们一起构成了整个“元宇宙”的生态。

大家可能有一个疑问，“元宇宙”是过去五年、十年聊的话题，比如物联网、VR、AI，为什么现在“元宇宙”被热议？

一方面是市场的关注度和热点到了这里，另一方面“元宇宙”相关技术在2020年之后，特别是疫情后整体上有迅速向前的趋势，让大家对“元宇宙”从遥远的未来到稍微近点的未来有了不同的认知。

新一代的VR投显设备有新的增长，包括5G的技术这两年有迅速的普及，云计算、引擎的技术包括GPU技术都在这段时间有非常快的演进趋势。再往后看，脑机接口的技术这几年也在迅速发展的过程中，虽然还处在比较早期。

不只是巨头或是大公司在布局“元宇宙”概念，像美国的头部互联网公司，包括中国某些大的互联网公司在“元宇宙”的相关概念下，在细分业务上有很多布局。许多初创企业也在2021年开始爆发，例如做VR的硬件、软件，社区生态，AI技术等不同的东西。在2020年到2021年之间，有非常多的初创企业和公司出现在大家的视野里，展现出“元宇宙”概念下公司的创新点和活力。

从现实世界到虚拟世界有哪些元素构成？

我们作为真实世界里的人，需要通过一个入口进入虚拟世界，将人类在现实世界中的活动以更直观、更好、更简单、更高效的方式进行虚拟化。这个入口就是终端设备和网络传输和运算的技术，牵涉到AR、VR的设备和通讯计算的硬件条件。进入虚拟世界需要虚拟世界的文明规则、虚拟货币、交互方式以及行为，从而衍生出虚拟世界的内容——比如有很多游戏，虚拟世界的经济系统、单独的规则，最后就衍生出许多“元宇宙”相关业务。

我们传统的消费互联网企业的形式，比如说短视频、移动支付、电子商务、游戏，包括下一代的硬件AR、VR、智能汽车等，包括生产端在B端的产业互联网元素，SaaS很多的服务，像ERP、OA、CRM，这些在未来的虚拟化就是“元宇宙”核心的内容以及组成的要素和底层的支撑。

元宇宙的组成元素

以上简单介绍了在虚拟世界里有哪些构成要素，以及如何组成“元宇宙”的虚拟世界。那么最重要的内容如何映射到虚拟世界，成为“元宇宙”的组成元素呢？

➩ 一是身份，每个人在虚拟世界里需要有一个身份，这个身份与现实世界是平行的关系，不是相融的关系。每个人都可以在“元宇宙”或是虚拟世界过第二人生。

➩ 二是朋友，人是社会关系的总和，虚拟世界里也不能逃脱这一定律，只有有了朋友和社交关系，在虚拟世界才不仅仅是单独的个体，而是虚拟世界社会中的一员。

➩三是沉浸感，一个虚拟的世界需要让大家有真的“我”在这个世界里生活的感觉，沉浸感非常重要，其养成有很多元素。在虚拟世界里可以进行娱乐活动、工作、人生，在虚拟世界里起床、刷牙、洗漱、上班，有自己的工作和生活，由此构成一个人在“元宇宙”完全的生活状态。

➩ 四是低延迟，这一点非常重要。包括我们之前说的运算和传输，比如很久以前的互联网和今天相比有很大区别，3G之前的手机只能传播文字，没办法传播图片以及视频内容，核心原因就是当时的传输技术达不到这一点，所以没办法流畅的阅读图片，只能看一些文字。当时的许多应用在手机上都是文字形式，不能以完整的UI交互方式呈现。在3G时代，大家有了流畅的图文信息在手机上看，但是距离视频有点远。在4G时代，短视频爆发了，可以看到各种各样不同的东西。

再下一步，就不只是浏览视频，而是真的构建出虚拟空间，在虚拟空间中人与人之间交互，人与AI交互，需要非常高的网络传输速度、芯片的运算以及很低的延迟，才能保证人在里面有沉浸感和非常真实的感受。

➩ 五是多元化，相信每个人在现实生活中都有很多的困难、烦恼和自己做不到的事情，比如很想去南美和其他地方旅游，但是现在做不到，物理条件达不到可以立刻下一秒去到巴西或是其他国家。“元宇宙”多元化的环境消除了现实中物理的阻隔，以更低成本的方式让大家体验到更多元化的生活。

➩ 六是随时随地，“元宇宙”是24小时在线不停运转的虚拟世界。对于每个人来说，可以随时随地进入这个世界。因此，需要有很好的设备支撑，才能扩大整个“元宇宙”里的用户群体。

➩ 七是经济系统，真实的世界里有明确的经济系统，所有人都会自己创造价值，虚拟世界里也是一样，要构建“元宇宙”的世界，就需要一个稳定的持续高效运转的经济系统，相比现实世界，虚拟世界的经济系统损耗或许会更低、更友好。

当以上这些全部具备时，虚拟世界和“元宇宙”就是文明的最终形态。这就是虚拟世界的新经济，这里再着重讲一下经济系统，一方面我们会看到有很多现实中的工艺品、现实中的很多元素迅速的进行虚拟化，虚拟化和数字化之后，它们同样具有收藏价值等，这些构成了虚拟世界里的数字藏品，也包括虚拟货币等，这些东西一起构筑虚拟世界新的经济。

关于元宇宙的特点和畅想

当前，“元宇宙”处在相对早期的阶段，它的概念和我们的生活离得比较远，还不是直接落地很明确的东西，我们来具体畅想下“元宇宙”会是怎样的世界。

❏ 首先，“元宇宙”未来对于整个互联网来说是升维的更有趣的体验。在过往的互联网入口，大家感受到的是二维互联网世界，我们通过一块屏幕在互联网世界交互，不管是文字、图片或视频，都是二维的展现，是平面视觉的东西。在“元宇宙”里，未来里不是平面的，而是立体的，每个人会身处这个空间，而不是透过一块屏幕看世界。现在的二维互联网体验只有视觉和听觉能够感受，到时可能还会有嗅觉、触觉等都能在终极的互联网，即我们所说的“元宇宙”里感受到。

❏ 第二，人与世界的关系将逐渐变得更加数字化。过去二十年里，互联网将很多东西从线下搬到线上，比如很多报告、书籍材料已迅速进入数字化。唱片、DV带、光盘等在过去很多年里已逐渐被云端化和数字化。未来二十年，该趋势可能更多在“元宇宙”的愿景里出现，有更多的演绎和趋势。我们会与更聪明的机器人、AI有更频繁的互动，这样的互动体验有机会超越人和人之间的交互体验。

❏ 第三，未来现实世界和“元宇宙”或与虚拟世界有机交融，不断的交汇在一起。“元宇宙”和现实世界不是完全脱离或没有关系，两者之间相互交融、模糊互相界限。我们过去大多数的生活、时间、经验停留在现实世界里，互联网的发展历程将里面一部分时间、资产、内容转到虚拟世界，比如刚才讲到的书籍、影音资料、娱乐方式，刷短视频即从现实世界通过电子屏幕转到互联网世界。

未来，当我们逐渐将平面的互联网世界内容变为三维的虚拟空间，并在里面存储的内容时，会发现现实世界和“元宇宙”之间的界限会不断的模糊，越来越多在现实世界里的事情在“元宇宙”里可以做。比如在“元宇宙”里可以购物、工作、开会。在这个虚拟世界里，很多时候会提升人的效率和创造力，人去创造、设计的门槛在虚拟世界里不断降低，每个人也有更多的创造和被关注的机会。

“元宇宙”概念还会有海量的用户创造内容，即UGC内容。过去的互联网世界里，内容主要是PGC即专业的供应商来发布，比如我们最早看到的很多电影、电视剧以及网上的很多综艺节目，是很PGC的内容，近年来我们发现越来越多的UGC内容，如很多的短视频、中视频很有创意，它们是创作者做的内容。

未来的虚拟世界里，UGC的空间变得越来越大，世界从平面的二维空间到三维空间，越来越多的东西和内容可以由用户自己创造。在“元宇宙”里，用户不仅是消费者，对绝大多数人来说他们也是UGC内容的生产者，人们在这样的“元宇宙”里不仅是享受，也会创造。

❏ 第四，“元宇宙”赋予了数字资产价值。当我们将越来越多的价值和时间异筑在虚拟世界里时，虚拟世界的内容就会有更强的价值，就像我们过去赋予了艺术品价值，比如现实中很有名的画家画了一幅很好的画，所以有这样的价值。在数字世界里也有类似的东西，比如我有一个头像、有一幅虚拟世界里的画，同样应有比较强的收藏价值和内生价值，这是这几年不断被强化的概念。原生的数字资产也是比较有价值的东西，一个人在整个世界里生活，在数字世界或是“元宇宙”的部分将有越来越多的价值存在于原生的数字化里，或是原生的“元宇宙”里，这个过程也是“元宇宙”不断加深和演化的过程。

关于“元宇宙”的投资机遇

“元宇宙”目前如此火热，许多朋友关心“元宇宙”相关板块有哪些投资机遇？

我觉得“元宇宙”还处在一个非常早期的阶段，不管是一级市场还是二级市场，当前对于“元宇宙”这个主题或是概念的投资还处于概念刚兴起的阶段，距离最后达到一个成熟的、成功的商业化产品还有一个比较长的过程。

投资“元宇宙”板块需要注意相关风险，做相对比较认真仔细的研究。比如游戏行业，是一个较新的行业，里面的内容、概念等东西也非常多，需要谨慎下注，而不是一窝蜂的冲进去，这不是我们提倡的行为。

对于投资来说，我相信要做长期有价值的事。不管我们作为研究员，还是大家作为投资者，市场每天会有非常多的变动，比如“元宇宙”这个板块，涨跌都比较常见，需要保持一个良好稳定的心态。

另外，需要关注研究的行业里，长期的价值究竟会怎么发展，而不是最近一个月或者是最近三个月短期的变化。这种长期趋势是最重要的，也是有最大收益的。

基金有风险，投资需谨慎

风险提示：

本文中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道(http://www.bosera.com/fund/index.ht- ml)查询，博时基金相关业务资质介绍网址为: http://www.bosera.com/column/index.do?clas-sid=00020002000200010007。

一、证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具，投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

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六、投资人应当通过基金管理人或具有基金销售资格的其他机构购买和赎回基金，《基金合同》 、《招募 说明书》、基金销售机构名单及本基金的相关公告可登陆基金管理人官方网站http://www.bosera.com/index.ht-ml查看。