原创若晖
时值岁末，新基金发行市场再迎“爆款”。
12月2日，睿远稳进配置基金正式发行，一日大卖约千亿，可谓震荡市场下的强心剂。
不出预料，早上9点15分时，睿远稳进配置基金仅招商银行单一渠道募集规模就突破百亿，100亿的发行额度在开盘前就被“秒光”；截止中午，全渠道半日募集超过400亿，招商银行贡献了超过300亿的发行成绩，预期配售比例不断刷新新低。
据Wind数据统计，刚刚过去的11月，新发公募基金单月合计募集2074.25亿元，12月刚刚过去两个交易日，凭借睿远稳进配置基金一只基金，新基金发行总金额就已经接近11月全月的50%。
睿远稳进配置基金更是创下了“固收+”基金的历史发行纪录，此前，“固收+”基金（仅统计偏债混合及一级债基、二级债基）的发行纪录由去年7月发行规模达到216.34亿的汇添富稳健收益基金保持。随着睿远稳进配置基金发行，“固收+”基金的首发纪录门槛一举提升了“好几个台阶”。
睿远稳进配置基金再现强大“吸金效应”
12月2日，睿远旗下第三只基金——睿远稳进配置基金首发“一日吸金”约千亿，成为全市场的焦点。
上午正式开卖，包括招商银行在内多个主要代销渠道均在APP主页的显著位置上挂上了睿远稳进配置基金的推荐。
全天销售数据不断刷新，早上9点15分，招商银行单个渠道销量突破百亿，这也意味着还没到开盘时间，新基金就已经“售罄”。截至中午，睿远稳进配置基金的销售额至少有400亿，其中招行渠道的销售金额已有300亿左右。
下午资金继续不断涌入，截止下午14点20分，招商银行仅上海分行的销量就突破100亿，15点募集结束，招商银行全国渠道大卖超过500亿，仅上海分行全天销量就突破111亿。
其他主要代销渠道全天也贡献了比较多的销量，据基金君了解，截止下午16点左右，平安银行大卖约60亿，宁波银行销量也有数十亿左右，几家头部券商销量均超20亿，其中，中信建投证券大卖约40亿，中信证券销量也超30亿，也有好几家销量超10亿。
据渠道人士透露，睿远全天预估实际销量在1000亿左右。
“20年投资老将”饶刚担任拟任基金经理
投资组合“着眼”多资产协同配置
睿远稳进配置两年持有混合基金拟任基金经理饶刚是公募基金圈赫赫有名的固收“老将”。
他于1999年从复旦大学数理统计专业硕士毕业后进入证券行业，有22年从业经验，2003年进入公募基金行业，公募基金的从业经验达到18年，管了15年公募基金，在固定收益领域颇具影响力，曾先后在富国、东方红资管两大公司任职，今年加入睿远基金担任公司副总经理，同时也是睿远基金固收投资决策委员会主任。
饶刚在富国基金的12年时间，也是债券基金从刚刚起步到崭露头角的十多年，经过两年多研究员生涯的打磨，饶刚于2006年1月12日正式接手富国天利增长债券基金，富国天利也是饶刚管理时间最长的一只基金，wind数据显示，直至2015年3月13日卸任基金经理，饶刚在管理富国天利期间任职期总回报159.62%，年化回报10.96%，位居同类基金前列。
之后他“转战”东方红资管，自2016年起陆续担任东方红汇利、东方红策略精选等基金的基金经理，在3月12日卸任之前，仍管理包括东方红创新优选在内5只基金，涵盖二级债、灵活配置混合、偏债混合等多种类型。从业绩表现上看，以东方红汇利债券基金为例，wind数据显示，自2016年7月28日管理以来，截止2021年3月11日，任职期回报31.23%，年化回报6.03%。
作为业内较早一批债券型基金的基金经理，饶刚经历了债券市场和A股市场的多轮牛熊转换，从最初承办可转债项目与债券结缘，到2003年进入公募基金行业开始债券研究和投资，过去十多年来，他习惯从风险视角出发，持续发掘不同时期的高性价资产。
多资产协同配置是一个求解组合风险调整后收益最大化的体系化工程，在组合构建时除了精选优质债券和股票资产外，还需综合考虑股票和债券的相关性、流动性和通胀风险对冲等多种因素，运用多种方式提升夏普比率，追求经风险调整后收益的最大化。
据介绍，多资产协同配置是从三个维度出发立体化的投资框架，宏观层面，通过宏观配置研究决定大类资产配置比例；中观层面，通过行业比较研究，决定行业配置方向，力争把握各阶段占主导的周期力量带来的供需格局变化；微观层面，依托团队深入的基本面研究，精选大趋势下优势行业的优质标的，力争发掘债券、股票等资产的超额收益。
2022年有望呈现两大主线：
延续景气、困境反转
债券市场将是宽幅震荡格局
在近期的线上路演中，饶刚也详细讲解了他的投资理念及投资框架以及对未来市场的看法。
饶刚表示，2021年，尽管海外滞涨压力超预期可能加速货币财政共振紧缩，但我国通胀压力可控叠加内需偏弱背景下，货币政策有望“以我为主”保持独立性，2022年“宽货币+结构性宽信用”的财政货币政策是一个中性假设。
同时，在稳增长与调结构需求并存的背景下，政策发力方向与力度将成为2022年的核心矛盾，面对不确定性较大的海内外宏观环境，“轻预判、重应对”将是明年宏观分析的最优解。在传统的宏观分析框架之外，也提示关注：疫苗与特效药的快速研发使得疫情“常态化、流感化”成为可能，我国防疫政策的动态应对和全球开放的节奏与力度同样将深刻影响未来几年的宏观格局。
对于A股而言，代表实体经济的非金融石油石化A股2021年利润增速预计将站上25%的高位，但高基数叠加需求动能回落使得2022年盈利增速预计回落至0%附近。
从结构上来看，当前市场所呈现的结构性景气分化仍将延续。尽管逆周期调节有望发力去托底经济，但基于中长期展望而导致的新旧经济估值分化依旧是大的基调。在产业向高端化、绿色化、智能化、融合化方向发展的背景下，代表经济转型新动能的高端制造业将继续呈现高速业绩增长，围绕景气这个不变的主旋律，2022年市场有望呈现两大主线：
第一是延续景气：重点关注能源革命相关的行业、国产替代受益的行业以及渗透率快速提升的行业等。
第二是困境反转：重点关注伴随周期底部出清后盈利能力回升的行业以及受益于疫情防控逐步正常化后需求修复的行业，同时关注监管政策边际宽松预期下受益的行业等。
但同时也需要注意，经历了连续两年上涨后，制造业景气的赛道估值水平处于历史高位，长期向好的方面也无法避免短期波动率放大的挑战，简单押注赛道赚β的钱难度越来越大，从供需格局、企业竞争力等维度出发精选个股赚α的钱将是2022年重要抓手。
对于债市，他认为2022年将是宽幅震荡格局，中高等级信用债有望成为配置重点。2022年在出口和地产动能回落的大背景下，逆周期调节发力将导致宽信用政策陆续落地，经济内生动能回落叠加政策托底交织下，利率水平很难出现趋势性行情，但政策的力度和效用所产生的预期差将会带来市场波动性的交易机会，对可能出现的一到两次波段机会的把握将是2022年债券投资的重点。同时，受资管新规影响，理财后续对长久期、低等级信用债配置需求降低，中高等级信用债或成配置重点，评级利差或将进一步走扩。在流动性支撑下，债基产品向转债要收益使得转债估值处于高位震荡，可转债整体的风险收益比弱于权益，后继会控制仓位，规避估值透支正股上涨空间的个券，并观察流动性变化随时可能带来的加仓机会。
创下“固收+”基金发行历史新纪录
距离资管新规规定整改大限已经不到一个月时间，随着银行理财产品净值化转型加速，最近一年，“固收+”基金发行爆款频出，首发成立纪录频频刷新。
去年7月23日，汇添富稳健收益首发一日大卖216.34亿元，创下“固收+”基金产品发行历史纪录，这一纪录随着12月2日的睿远稳进配置基金发行已被改写。
Wind数据显示，截止12月2日，新基金发行史，首发规模超过百亿的“固收+”基金合计达到17只，其中，多达13只百亿基金是在2020年以后发行成立。
今年以来新发的“固收+”基金中，更是诞生了6只百亿新基金。今年3月末，易方达基金发行的易方达悦安一年持有混合基金，易方达基金固定收益全策略投资部总经理张雅君担任基金经理，由平安银行主代销，短短4天时间“吸金”140.40亿元，是今年以来发行规模最大的“固收+”基金，此外，今年6月，易方达推出的易方达悦夏一年持有混合基金也同样在两天时间内创下近130亿元的发行成绩。
Wind数据显示，截止12月2日，包括偏债混合及二级债基在内的“固收+”基金今年以来合计募集规模逼近5000亿元大关，去年同期同类基金合计募集规模仅3000亿出头。
而从基金公司层面看，易方达、广发今年以来新发的“固收+”基金规模分别达到633.99亿、533.53亿元，远超同行。
在业内人士看来，最近一年“固收+”产品规模激增有以下三方面原因：一是债券收益率水平总体处于历史低位，单纯依靠配置债券无法满足投资者的预期收益目标；二是“固收+”产品兼顾权益和债券投资，既能分享债券资产的稳健收益，又兼具进攻性；三是与“固收+”产品风险收益目标匹配的投资者越来越多，保险、养老金、年金等长线机构投资者是“固收+”产品的投资主力军，而在净值化转型要求下的银行理财资金对于“固收+”产品的配置需求也在加大。
也有业内人士表示，当股市处于震荡市时，风险偏好下降，更倾向于稳健型基金。“固收+”产品既可以控制资产波动，又提供更多收益可能，受到投资者青睐，最终收获规模的大幅增长。
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