浙商基金连年亏损 万向系入主谋牌照？能否迎来新变革

原标题：浙商基金连年亏损 万向系入主谋牌照？ 来源：中国经营网

本报记者 任威 夏欣 上海报道

浙商基金股权变动终于尘埃落定。

近日，北京银保监局公告显示，同意民生人寿保险股份有限公司（以下简称“民生保险”）以自有资金出资4.14亿元投资浙商基金50%股权。股权变动完成后民生保险将全资控股浙商基金。

事实上，2020年民生保险就已获得浙商基金50%的股权，彼时已是浙商基金第一大股东。

“民生保险全资控股浙商基金的原因是加强其对浙商基金的控制力，全资控股有利于作为股东的民生保险更好地对浙商基金的人事、发展战略、利润分配等事项进行安排。”资深基金研究人杨佳星向《中国经营报》记者分析，但对于浙商基金而言，近年来仍未摆脱财务亏损难题。此次民生保险股权变更后，浙商基金能否迎来新变革，目前尚存疑问。

“万向系”布局公募牌照

11月24日，北京银保监局发布行政许可信息，同意民生保险以自有资金出资4.14亿元投资浙商基金管理有限公司50%股权。交易完成后，民生保险将100%控股浙商基金。

如今看来，民生保险全资控股浙商基金已经明朗。民生保险第一大股东为中国万向控股有限公司。基于此，“万向系”也完成了对于公募基金牌照的完整布局。

济安金信基金研究员程颖表示，公募基金股权变动会带来新的投资战略、新的管理模式。保险系公司更注重风险的把控，拥有完善的内部控制体系和风险管理能力，同时保险系公司积累了大量的高净值客户，销售渠道更具优势。

杨佳星则认为，通常股东的变化会给基金公司带来人员结构、发展战略以及利润分配安排上的变化，让基金公司按照股东的意愿进行机构改革。从业务的角度，由于基金公司在业务上存在通道类业务，因此部分公司收购基金公司股权主要是希望可以获得一个基金公司的牌照，以便借助公募基金公司开展通道业务。

此外股东还可以在日常业务中给予基金公司支持，杨佳星认为，保险系公募基金公司的优势首先在于资金和客户资源的充沛，借助股东保险公司较强的客户渠道和销售能力，能够帮助基金公司快速获客和做大规模。保险公司在固收标的上的投资经验和优秀标的获取能力上也会给保险系公募基金提供帮助。

近三年净利润亏损

保险系股东的增持或将为浙商基金带来新的发展机会，但对于目前浙商基金的现状依然不容乐观，近年来一直未摆脱亏损泥潭。

从财务数据来看，Wind数据显示，浙商基金自2010~2020年度来看，仅在2016与2017年实现盈利，分别仅为681万元和978万元。

从最近三个完整年度来看，浙商基金则进入亏损状态。2018~2020年的净利润分别为-2184.84万元、-1819.14万元、-86.16万元。不过今年上半年该公司情况有所好转，实现盈利，净利润为891万元。

程颖表示，“公募行业马太效应凸显，中小基金公司的处境较为艰难；浙商基金规模较小，管理费收入有限，不足以弥补公司日常运营成本，同时中小型基金公司在宣传和借助销售渠道方面支出较高。”

杨佳星则谈到，浙商基金连年亏损的主要原因是在2017~2019年期间出现了规模的大幅下滑，主要系货币基金的规模下滑。并且在这段时间权益类基金规模较小，主要依靠债券型基金保持规模，这样综合收入就相对比较低。而从2019年下半年开始大力发展权益类基金后，这种情况有了很大改善，尤其是近两年混合型基金有较大幅度的规模增长，也让浙商基金在2020年基本实现盈亏平衡。

此外，民生保险在公告中还提及，“完成交易后，我公司控股子公司与浙商基金会形成业务互补，并且易于发挥联合效应，同时我公司持股企业所专注的大数据应用和策略研发方向将更好地应用至浙商基金的智能系统平台及人工智能产品等多个方面。”

在杨佳星看来，通常大数据在公募基金的应用更多在于对个券标的的分析上，例如之前有互联网公司与公募基金合作发行的基于大数据分析的公募基金产品，这其中大数据发挥的作用在于利用大数据发掘标的个股或债券背后公司的公开销售数据、渠道数据等，利用这类公开数据做数据挖掘，得到财务报表上体现不到的信息，虽然是公开数据获取，但实际上通过大数据做了加工分析。

他认为，策略研发方向更多是通过人工智能机器学习的方式做的投资策略，通过输入影响因子以及训练机器学习模型以期达到超越基金经理主动管理、摒弃人为因素的投资模型，这种方式也是金融科技的一种应用。

有接近浙商基金人士告诉记者，可以预见，若民生保险完成对浙商基金的完全控股，或将极大地丰富浙商基金的销售渠道。另外，保险公司在资金风险控制偏好上较为严格，作为保险系的基金公司，或在风控等方面给投资人更好的持有体验。

对于上述股权转让等问题，记者已向浙商证券和浙商基金发送采访函，截至发稿尚未收到正面回应。