中银证券召开“穿越迷雾 科技突围”主题年度策略会

原标题：中银证券召开“穿越迷雾 科技突围”主题年度策略会

中证网讯（记者 胡雨）12月7日上午，中银证券召开了以“穿越迷雾 科技突围”为主题的2022年度线上策略会，通过中银证券官微、移动客户端以及部分新闻媒体移动客户端面向公众开放。

中银证券首席经济学家、研究总监徐高预计，2022年外需增速较2021年有所下滑，而国内宏观政策放松带动内需反弹的空间较大。2022年CPI大概率会较2021年走高，但PPI向CPI的传导大概率是温和的，站在当前看2022年，需要立足内需尤其是影响内需的政策，关注由政策带来的经济波动以及背后的投资机会。大类资产方面，国内债券市场与经济相关性较高，因而2022年在政策稳增长发力过程中，债市收益率向下概率较小，震荡上行的可能性更大，但向上空间不大。股票方面，A股基本面偏弱，指数表现平淡，结构性机会更大。

中银证券全球首席经济学家管涛在演讲中表示，2022年影响人民币汇率的市场因素主要包括出口前景、中美利差、金融风险、经济复苏以及美元指数。目前市场对美联储紧缩预期升温，而中国货币政策坚持“以我为主、稳字当头”，如果美元流动性趋紧，可能进一步收敛中美利差。预计2022年人民币汇率将继续保持双向波动走势，主要央行货币政策调整对中国的影响有限，但市场主体要警惕偏离程度与纠偏力量成正比引发的调整，强化风险中性意识，管理好货币错配和汇率敞口风险。

中银证券首席策略分析师王君表示，2022年A股大概率是结构性行情，“赛道方向重于指数整体”将继续演绎。国内流动性对估值有一定支撑，但如果考虑到海外通胀压力和加息因素，总体流动性对估值的支撑作用不宜评价过高，市场节奏全年或呈现U型，增长的稀缺性会使得2022年成长风格仍然大概率领先GARP和价值方向。行业层面，本轮中小市值的科技行情或复制上世纪80年代的美股表现，因此超配主导产业硬科技、TMT应该是贯穿2022年的策略。主题方面，从供给角度，半导体产业链、大飞机产业链、军工行业理应重点扶持。从需求角度，碳中和目标指引下能源结构转型趋势确立，能源技术重要性不断提升。元宇宙作为移动互联网的继承者成为新技术落地及交叉融合的最终场景将引领相关产业的发展，通信、消费电子、半导体、底层软件、传媒内容制作等多领域有望迎来新浪潮。