博时基金王祥：黄金市场进入反弹窗口 均衡震荡

美联储缩债政策加速落地后，市场避险情绪有所升温。叠加新冠变种的不确定性影响了长期潜在收益率，美债长端收益率偏弱，黄金市场进入反弹窗口。国内投资者依然呈现波段交易策略。

王祥先生

博时黄金ETF基金经理

美联储在本月会议纪要发布时官宣了将加快购债紧缩的节奏，从之前的每月缩减150亿美元提升至300亿美元。减量预期落地后，由于市场已经充分预期，且短期一段时间内政策边际已不会继续收紧，叠加新冠病毒变种所导致的不确定性上升，避险需求与潜在回报率的下降共同压低了长期美债利率。尽管同期的市场通胀预期也有所降温，但由于其为短期变量，整体上市场实际利率再次呈现弱势，也由此给黄金市场争得了反弹的时间窗口。

不过，压力的减轻可能更多给黄金市场带来的仍是均衡震荡，而非反转上行。毕竟在欧美经济体普遍处于货币政策转向的时期，对利率上行的忧虑仍将是阻碍贵金属市场长期资金的重要压力。全球黄金ETF持仓在11月的短暂反弹后再次转为流出，COMEX基金净多头也呈现撤退之势，暗示市场反弹信心依然孱弱。黄金市场的拉锯战可能仍将维持较长的时间，1750~1850美元或是其主要波动区间。

上周，英国央行加息。为应对日益严重的通胀压力，当地时间12月16日，英国央行官员以8-1的投票结果决定将利率上调15个基点至0.25%，这也是英国央行时隔三年多来第一次上调利率，也是本轮发达经济体中首先加息的国家。

美国新屋开工数达到八个月最高水平。美国11月份住宅建筑开工数达到八个月来最高水平，表明尽管供应和劳动力限制依然存在，但建筑商在履行积压订单方面取得了一些进展。根据上周四的政府数据，11月住宅开工数增长11.8%至折年率168万套。接受调查的经济学家预期中值为环比增长3.1%，至157万套。

奥密克戎住院率正趋同于德尔塔。随着对Omicron的认知逐步深入，有研究发现，Omicron远没有想象的那种温和，多个国家已经出现住院率增长的情况。

12月16日，伦敦帝国理工学院发布了一份研究报告称，相对于Delta，Omicron变体的频率快速增长。在研究期间，其频率的指数增长率估计为0.34/天（倍增时间或为2天）。英国公共卫生署（PHE）6月11日发布的数据显示，Delta变异病毒倍增时间为4.5～11.5天。从12月13日丹麦发布的数据也可以看到，感染Omicron的人的住院率似乎与感染其他变体的人的住院率相当。

博时黄金ETF基金（159937）及联接基金（002610，002611）通过投资于上海黄金交易所的黄金现货合约跟踪人民币黄金价格表现。投资者可在博时基金APP、博时基金官网等官方渠道购买联接基金，最低1元起买，部分渠道买入0费率（具体以各渠道公告为准），进一步丰富了广大投资者对黄金的投资方式。

博时黄金ETF及联接基金风险等级：中高

基金有风险 投资需谨慎

博时黄金ETF：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2015.10.08至今

博时黄金ETF联接A/C：王祥任职时间2016.11.02至今；赵云阳任职时间2016.05.27至今

基金有风险，投资需谨慎

风险提示：

本文中所提及的基金详细信息可在博时基金官方网站基金产品频道(http://www.bosera.com/fund/index.ht- ml)查询，博时基金相关业务资质介绍网址为: http://www.bosera.com/column/index.do?clas-sid=00020002000200010007。

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二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个交易日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时，投资人将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。

三、基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型，投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，投资人承担的风险也越大。四、投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》 等基金法律文件，了解基金的风险收益情况，及时关注本公司向您出具的适当性匹配意见，各销售机构关于适当性的匹配意见不必然一致，且基金合同中关于基金的风险收益特征与基金的风险等级因考虑因素不同，存在差异。请根据您的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素谨慎决策，不应采信违规销售行为或宣传材料，独立承担投资风险，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。

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