今年市场风格与前几年差别非常大，许多基金表现都不佳。临近年底了，有朋友在后台问我，明年有没有哪类基金适合买？
我看了下，真的有一只这样的基金——中欧价值智选。
截至2021年12月16日，该基金今年内、近1年、近2年和近3年的业绩分别为50.94%、53.45%、146.89%和250.54%，均非常优秀，且持有时间越长，盈利越多。
数据来源：天天基金，截至时间：2021年12月16日
难能可贵的是，上述优秀业绩的取得，并不是基于高风险。数据显示，该基金过去一年的最大回撤为6.18%，即过去一年任一时刻买入，最大的阶段亏损仅为6.18%（数据来源：wind，截至时间：2021年12月16日），显著低于同类基金。可以说，不仅涨得快，而且赚得稳。
由于该基金为主动型基金，良好的业绩主要取决于基金经理和研究团队，我们从幕后英雄、基金经理袁维德说起。
袁维德，12年证券从业经验,近5年基金经理任职经验，为中欧中生代基金经理典型代表。他于2015年7月加入中欧基金价值策略组任研究员，风格兼顾价值与成长,研究范围覆盖金融工程、TMT、新能源、科技、大消费等多个行业。
袁维德的投资理念可以概括为“好公司、低估值、高景气”，具体为：
一是好公司。价值投资强调赚企业成长的钱，只有投资好企业才能充分分享企业成长的收益。在袁维德眼中，好公司需要同时具备如下特点：优秀的企业文化、较强的能力圈、较高的业务壁垒。
具备上述特征的好公司，往往可以凭借企业文化，平衡员工、合伙人和股东的利益，形成工作的合力；较强的能力圈可以把帮助企业灵活应对市场变化，及时把握各类发展机遇；较高的业务壁垒可以抵御竞争冲击，持续创造价值，维持较高的利润水平。
二是低估值。袁维德认为，‘价’代表着估值，‘值’代表着质量。在变幻莫测的市场中，估值的作用非常重要。它不仅是预期回报率的呈现，也包含了取得回报所要承受的波动和重加。
虽然投资的目的是与优质企业一起成长，但是同样的条件下，在较低的估值基础上投资，可以赚得更多，赚得更稳。
需要说明的是，袁维德对估值判断并不是看市盈率指标这样简单。他会穿透表面的估值，查看企业是不是经受住了风雨的考验，是不是处于周期性的谷底，未来具备走好的潜力。
在具体选择时，袁维德特别看重具备“无名之璞”特征的企业。这类企业虽然盈利质量不错，也具备成长潜力，但往往因为各类原因，被市场忽略或阶段性抛弃，给予了非常有吸引力的估值，会提供更具性价比的回报。
研究袁维德管理基金的重仓股，会发现很多生面孔，里面有很多中小市值的个股，不少甚至是独门股。这些都是袁维德及其研究团队，费尽心思，深度研究发掘出来的投资标的。
三是高景气。A股市场具有典型的景气特征，在景气回暖或者过高时，容易获得合理或偏高的估值。袁维德希望自己可以在景气临近拐点阶段进行布局。这样投资不用花费太长的时间，就能借助景气获取价值回归的回报。
在研究中，袁维德会通过财务指标进行拆解，了解驱动企业业绩变化的核心要素是什么，然后跟踪核心要素的变化，对企业未来的业绩和景气度进行预判。
此外，为了控制组合的回撤，袁维德会借助资产配置，对冲行业和个股波动。通常会同时持有多个行业的个股，控制个股和行业的黑天鹅。
行业方面，他会具体划分为业绩稳定、对利率和政策敏感的大消费、对风险偏好敏感的新兴行业和对短期业绩敏感的传统行业，然后借助不同行业的搭配，降低组合波动。
展望未来，袁维德认为，当前虽然面临海外流动性收紧、物价高涨、政策调控严厉等不利影响，但中国有越来越多的上市公司，通过不断积累自身的壁垒，形成越来越强的国际竞争力，同时企业的整体估值回到合理甚至低估的水平上，未来仍会提供不错的投资回报。
说到这里，不得不提一下中欧基金的投研体系。早在2013年，中欧基金即开始实施投研体系的改制，一方面广纳贤才，招聘业内的投资大咖，另一方面按照风格划分团队，每个团队均有一位投资大咖带领，在协作的基础上进行投研精进。
目前中欧基金既有周蔚文、曹名长、王健、王培、魏博等任职时间较长的明星老将，也有葛兰、曲径等风格清晰、迈向成熟的中生代基金经理，还有袁维德、刘伟伟、邵洁、刘金辉、成雨轩、徐文星等逐独具特色、逐步成长起来的新生代基金经理。
这正是中欧投研体系结出的累累硕果。目前整个投研队伍，超过2/3的基金经理来自中欧的研究员，超过半数的研究员来自于校招。良好的培养梯队和完善的投研体系，也助推公司业绩靓眼。
小结：袁维德是位坚持投资“好公司、低估值和高景气”的价值型基金经理，他管理的基金持仓均衡不抱团的特点，特别适合在中小盘风格下的震荡市场投资。
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备注：基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。
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