【一周聚焦】市场震荡持续，年末机构再配置加速

（来源wind，统计区间：2021/12/20-2021/12/26，申万一级行业指数分类）

建议关注伴随经济企稳而有望复苏的食品饮料和家电行业，以及符合双碳政策规划的电力设备、新能源电站、输配电设备等领域。

中欧基金观点

近期资金面的扰动对市场波动的影响持续加强，成交额也出现环比上升，明年股市预期对近期市场的影响在持续增强。经济复苏带动的基建和消费板块持续领跑，新能源运营商表现强势。但同时估值较高且明年供需存在较多争议的新能源电池等行业出现大幅且快速的调整。在对于稳增长预期升温带动白酒和绿色基建板块表现的同时，年末机构再配置的提速也加速了上述预期的落地，并使得调仓换股的核心行业的波动加剧，这在一定程度上解释了新能源电池等行业调整之剧烈。

后市展望

在经济企稳、货币政策灵活调整的背景下，短期的波动加剧意味着春节前行情的布局点。布局明年行情将成为投资者的主要再配置方向。消费伴随经济的企稳而有望复苏，建议持续关注食品饮料和家电等行业；经济稳增长的发力点预计将落在投资端的基建领域，尤其是符合双碳政策规划的新能源基建未来数年存在大量建设缺口，建议关注其中电力建设、新能源电站运营和输配电设备等领域。

对于债券市场，中央经济工作会议传递了比较明确的稳增长信号，并且特别提到政策发力要适当靠前，应对明年一季度更为突出的经济下行压力，前期市场担忧的宽信用预期可能会继续发酵，但考虑到会议仍然提出“房住不炒”，宽信用的幅度却有限，十年国债利率大幅上行的可能也较小，近期票据利率的大幅走低说明了实体经济需求仍然偏弱。策略上建议保持中性久期，注重票息，如果利率大幅向上调整，可以适当介入。

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