春季行情如何看？
我们预计明年一季度货币环境应该是继续宽松，但受制于地产的抑制，信用能否起来则存有疑问。历史上，信用的扩张往往伴随着市场估值水平的上移，但基于上述判断，明年我们或将看不到市场估值水平的进一步扩张，甚至有收敛的可能。
因此，我们需要在配置上进行再优化，一是必须考虑估值性价比，二是即便高景气赛道，由于竞争格局的变化，相关公司也可能会出现分化。
内容来源：兴业基金研究部
12月29日（周三），沪深股指全天一路下滑，上证指数再失3600关口。两市成交额低于1万亿元，环比略降。盘面上，白酒板块塌陷，中药板块承压，电力、金融、家电板块低迷，航母、航空、盐湖提锂板块逆市走强。上证指数收跌0.91%，创业板指跌1.4%。
财经资讯
1.【上海证券报】从蒙眼申购稳赚不赔到有所选择悲喜相间，“打新”这一年。本周是证券市场迎来2021年最后一个交易周，也将是“有人笑开颜，有人心里苦”的一周。回顾打新股这一年，投资者经历了从蒙眼申购稳赚不赔到有所选择悲喜相间的巨大落差。截至12月28日，2021年A股市场共有479只新股上市，上市首日平均涨幅为165.19%。其中，465只新股上市首日录得上涨。
2.【证券日报】资管新规过渡期进入“倒计时”，银行理财全面净值化大幕将启。2021年，银行理财市场迎来巨变：加速理财产品净值化转型、压降不符合新规的“老产品”。巨变之下，绝大部分银行机构可以如期完成整改任务，还有少数银行在“紧赶慢赶”中面临无法按时完成整改的压力。资管新规过渡期即将结束，而后开启的将是全面净值化时代。作为资管行业的重要组成部分，银行理财业务净值化转型也进入冲刺阶段。
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