【留言有奖】消费板块下挫，说好的跨年行情呢？

两大消费指数均下挫

据Wind数据，今日（12月29日）中证主要消费指数小幅高开后迅速走低，日内并未出现有效反弹，至尾盘收跌3.36%。中证可选消费指数低开低走，但下午有所回升，收盘跌幅缩窄至1.33%。

消息速递

NEWS

同程旅行发布《非一线城市居民旅行报告》显示，近年来，众多三线及以下城市的本地出行消费规模与用户消费能力快速上涨，非一线城市居民旅行呈现出了多元文化需求，背后体现了居民对旅行文化、个性化等旅行体验不断提升的要求。随着国内交通线的进一步完善，非一线城市居民不仅会成为短途周边游的主力军，也将成长为未来长线游的“储备力量”。相较于2019年同期，2021年1月至8月的非一线居民酒店人均消费增长了9.2%。基于样本数据，在疫情常态化的背景下，2021年非一线城市居民的住宿消费水平恢复至2019年同期水平且有所增长。

资料来源：北京晚报

幸好是个长期赛道，回调也能补点仓

今日消费板块由“老大”白酒带领下挫，中证白酒指数跌逾5%。从消息面看，消费板块并无明显利空，反而有几家白酒公司涨价的新闻。猜测今日回调可能系大额资金调仓，以及年底应对考核，提前获利了结的影响。回看历史走势，消费在经历年中的大幅回调后，9月伊始也已跌跌撞撞地拉升20%了。我们认为，长期来看，在刚需与升级属性加持下，消费板块仍具有长期成长性。从近期市场表现来看，受疫情影响比较大的上市公司，对利空反应已经迟钝，板块之间也开始出现了一些分化的趋势，而非同涨同跌，投资者心态已悄然发生变化，更愿意跳出疫情考虑中长期布局，比较明显的就是航空与酒店板块的反弹，像今日在消费行业整体弱势的情况下，航空股却逆势走强。同时，虽然从业绩来看，近两年白酒、啤酒业绩不错，似是未受疫情的太大影响，但实际上，疫情对这些板块仍有影响，消费本身有很大弹性的，一旦疫情有所转机，原来的压制会变成更大的反转动力。举个比较生活化的例子，虽然一人也能饮酒醉，但是街边撸串更可贵。最后，从疫情影响来看，在疫情散发情况下，防控更加精准，人们也逐渐学会了与疫情“共存”，比如上海在上月的疫情防控中，就仅将确诊病例所在小区，而非社区列为中风险地区，管制对消费的影响也有望逐渐消减。

从更长期的视角看，共同富裕这一主线有望带来的大众消费投资机会，国泰君安认为“和高收入群体相比，中低收入群体的边际消费倾向更高，共同富裕有助于提振大众消费：随着收入增长，居民的边际消费倾向逐渐降低，当收入结构失衡、社会财富主要流向小部分高收入群体时大众消费将会出现增长乏力的现象；而‘共同富裕’战略目标的提出，有助于提升低收入群体的消费能力，改善整体居民的收入水平和消费结构；借鉴美国及日本发展经验，在贫富差距缩小阶段，大众消费行业往往迎来增长契机，相关板块股价表现较好：贫富差距的缩小时期与大众消费息息相关的行业（烟草、汽车、家庭耐用品、互联网零售等）往往成为受益者，我们统计了美国历史上三个贫富差距快速缩小时期（2000-2001、2007-2009、2012-2013），以及日本1970-1990年经济腾飞期（国民收入倍增计划实施后、房地产泡沫破裂前）的消费股股价表现情况，发现大众消费行业存在较为明显的超额收益。”（资料来源：《2022年消费行业跨年展望：涅槃重生》，国泰君安，2021.12.29）

在投资节奏上，还是建议大家长期视角，分批建仓，并把握回调机会，也可以采取定投这一更为简单直接的方式，共享消费行业的长期成长。

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本基金投资于港股通标的股票的比例不超过股票资产的50%

周三留言有礼

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风险揭示书

在投资基金产品前，请仔细阅读。

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投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

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一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

3.如果您购买的产品为避险策略基金，请注意该基金通过一定的避险投资策略进行运作，同时引入相关保障机制，包括但不限于基金管理人与符合条件的保障义务人签订风险买断合同或其他经中国证监会认可的其他保障机制。在避险策略周期到期时，基金管理人力求避免基金份额持有人投资本金出现亏损。但避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全，基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险，例如保障义务人未能按照风险买断合同约定履行差额补足责任就属于可能存在本金损失的极端情形。

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六、上述基金由汇添富基金管理股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等公告信息文件已通过基金管理人网站（www.99fund.com）和中国证监会基金电子披露网站（http://eid.csrc.gov.cn/fund）进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。