随着2021年即将收官，基金全年的投资成绩单基本已经“板上钉钉”。
很遗憾，今年不再是皆大欢喜的“普涨”行情，基金业绩首尾分化严重：选“对了”笑哈哈，选“错了”哭戚戚。
与此同时，FOF基金却取得了还算不错的收益。
今年以来，全市场144只（剔除今年成立的FOF）FOF（A、C份额合并计算）中，有138只取得了正收益，占比达95.83%。
数据来源：Wind，日期为2021.1.1-2021.12.27。基金过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资需谨慎。
看到这份成绩单，小伙伴们心思也活络起来：“以后，能不能直接抄FOF经理的作业呢？”
基长明白，当前这个市场啊，8000+只基金VS 4000+只股票，选基难度一点都不亚于选股！不过，“抄作业”是否可行，还需要理智讨论一下！
（一）基金经理如何选基？
按照大多数人的选基方法，往往会选出一只在某一主题或行业下业绩排名靠前的基金：
一上来先查看基金有没有覆盖到近期最火的主题，“新能源？有！”“元宇宙？有！”“白酒？有有有！全都有。”
紧接着，是基金经理的各类标签，“在管5只基金！不错”、“20年投资经验！不错”、“穿越牛熊！不错不错。”
最后一步是查看基金近3月/1年/2年的回报，“短期、长期都是正收益，排名靠前。好！”
然后呢？然后便是欣然下单了：“就这只了！”
那专业人士是如何选基呢？
事实上，多数FOF经理在构建基金组合上达成了一致：
第一步资产配置，第二步才轮到基金筛选。
资产配置，是FOF经理最为强调的一环，不仅有股票、债券的层面，还要落实到行业和风格层面的动态调整，比如认为市场过热要谨慎操作、甚至减少权益仓位等等。
既要考虑宏观、基本面、估值、情绪、技术指标，还要看港股、美股，可以说，FOF经理始终在寻找有投资价值、风险收益比合适的标的，动态优化整体组合，以应对大类资产周期波动所带来的不确定性。
第二步是基金筛选
试问：一只基金要经过怎样的“层层关卡”才能进入FOF经理的法眼呢？
产品长期稳健运作，这样才能观察出基金经理是否具备穿越周期的能力，其投资风格是否稳定。
规模不能太小，一方面是基于流动性的考量，另一方面，规模的大小也可看出投资者对基金经理的认可程度。
筛选时，会综合收益、风险、风险调整后收益这三个维度，选出收益好的、风险控制佳的、风险收益比好的标的，剔掉表现差的。
入选的基金再按照不同的风格划分，同一赛道的基金经理的产品才能进行比较。
先看风格是否稳定，今天价值明天成长可不行。
其次是超额收益要能延续，如果一位基金经理一年里一共赚了20%的超额收益，前11个月的超额收益都在0%附近，全年超额都靠最后一个月产生，这样分布不平稳也是不行的。
对比下来，基金经理更了解基金经理，在持续追踪、定期调研基金投资策略、基金经理风格、产品特征方面也更具优势！
（二）直接抄作业可行么？
小伙伴们想“抄作业”的心情可以理解，但这件事真的只是看上去“很美”哦。
1
定期报告有时效性
“抄作业”得看FOF持仓吧？持仓信息在基金定期报告里，以基金季报为例，季报在每个季度结束后15个工作日发布，时间上存在一定的滞后性。
特别是FOF持仓里不乏一些成长风格的基金经理，FOF配置这些“黑马”基金往往是在它们业绩爆发之前，那如果小伙伴们根据FOF事后披露的持仓再去跟投，很可能就为时已晚了。
2
FOF的目的是大类资产配置
单纯讨论收益，FOF可能跟单只主动类基金毫无可比性；
FOF的优势，是在不同类别的大类资产间进行多元化资产配置，在市场周期变换下不断进行动态优化持仓。
比如说，FOF经理会根据宏观基本面调整固收、权益基金仓位，或者增多某些行业主题基金等。
而小伙伴们持有单个基金，很难做到根据市场情况随时调整持有比例。
3
风险偏好不匹配
FOF经理选出来的基金，是基于产品定位和资产配置需求选出来的，如果拎单只基金出来，很可能和小伙伴们自身的需求不太一致。
比如说某些FOF会配置股票仓位较高的基金，我们又恰好选到股基，这就不适合追求稳健风格的小伙伴了。
4
难以克服人性的弱点
面对权益市场和基金净值的波动，小伙伴们容易过早止盈止损、追涨杀跌，即便是抄到了“好作业”，也很难像专业投资者一样，吃到大部分收益。
（三）总结
总的来说，直接“抄作业”的方法受制于定期报告时效性、配置原则、风险偏好等因素难以实施，长期看，与其来回折腾，还不如直接购买FOF产品哦~
恰好广发基金将于1月6日起正式发售的FOF——广发悦享一年持有期混合型FOF（代码：014665），该基金以FOF形式运作，投资于股票型基金的比例不超过30%，力争在严格控制投资风险的基础上，追求基金资产的平稳增值。小伙伴们可以多多关注啊！
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