中信保诚基金宏观周评：1月市场可能回暖，关注更明确的政策信号

当前国内对于稳增长政策发力的预期升温，货币政策边际宽松可期，1月相对12月表现可能边际回暖，主要由于机构排名考核或者资金结算等交易面影响因素将减弱，可关注电网改造、5G和建材为代表的新老基建，元宇宙、汽车电子等TMT方向。

国内方面，12月PMI环比小幅上行，表现略好于季节性，但PMI的改善依然受益于前期“保供稳价”政策，经济仍处于下行周期中。同时，国内疫情新增确诊病例数回升，对经济的扰动影响仍在，12月27-31日，陕西、广西、浙江等七个省市合计新增确诊656例，较上周同期的327例增长一倍有余。从宏观高频数据来看，工业开工率回落，原材料累库，黑色商品期货价格多数下跌。1月流动性缺口接近4万亿，关注是否会有降准等流动性宽松政策的对冲。

海外方面，美国Taper提速如期落地，在12月美联储FOMC会议上，美联储缩减购债速度如预期加快，从2022年1月开始将缩减资产购买计划翻倍，点阵图暗示2022年可能加息三次。此外，拜登BBB财政法案因曼钦的反对而面临搁浅风险， 但预计法案最终将会通过，只是通过时点会进一步被推迟。

整体上仍维持均衡，可关注：1）财政发力方向关注新基建、低碳，如电力链、储能等；2）高端制造业，如半导体、新能源车等；3）成本压力边际缓解后的中下游复苏、提价逻辑。

风险提示： 1）经济下行风险加剧；2）美债收益率大幅上涨、美元强势反弹；3）宏观政策力度不及预期

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