长城基金：2021年，收官！

【长城基金：2021年，收官！】

今年的最后一个交易日结束啦，一年的激烈博弈终于告一段落。

过去的一年中我们经历了几度行情跌宕，机遇与挑战时刻存在：年初白酒高位调整，年中医药受到利空下挫，军工、周期各自崛起，新能源则行至高位后持续震荡。监管收紧趋势下，房地产、互联网、教育行业纷纷洗牌，深度调整的同时格局亦得到进一步优化。各类新概念纷至沓来，元宇宙、数字货币、共同富裕无不引领过几番行情。

市场也带着许多问题来到新的一年：中药能否真正长成医药后起之秀？市场对元宇宙的热情究竟是因势利导还是透支未来？充分调整后，白酒价值几何？“双碳”大背景下，新能源是否仍可封神？

过去几年来，赛道行情已经演绎得比较极致，我们整体判断，明年出现大的板块性机会的概率不大，但板块内部已经出现分化，优质个股机会仍旧存在，明年将会是对选股能力考验极大的一年。具体到行业，长城的基金经理们已经别篇推送内容中为大家做出详细展望，敬请期待。

长城基金在此敬祝各位：

元旦快乐，岁岁平安，新的一年，有钱有闲。

【一周行情】

本周市场震荡抬升，上证指数时隔28年再度收获三连阳。指数上，全周上证指数涨0.6%，沪深300涨0.39%，创业板指涨0.78%，科创50涨2.9%。盘面上，周内锂电、航运、光伏涨幅靠前；白酒、煤炭、特高压有所调整。

【热点板块】

白酒： 今年的白酒以调整收尾，尤其在本周三白酒板块重度下挫。对于本周的下挫，市场分析主要有两方面可能原因：一是市场上流传关于对茅台开征奢侈品消费税和消费税改革的传闻对投资者情绪造成一定冲击；二是一部分市场声音认为，疫情态势下多地倡导就地过年可能对春节白酒的动销表现有一定压制。

综合来看，本次的调整主要源于情绪面因素。上周多家酒企已经陆续传出提价消息，年末酒企提价扩销的趋势仍未转向。高端品种基本面依然稳健，次高端品种也凭借拓宽品类、优化运营等多种手段致力于以成长性出圈，我们对白酒在业绩成长上的积极预期依旧不变。明年宏观环境上流动性边际转宽，叠加稳增长信号明确，在资金与价格层面都能够对白酒形成支撑。我们一直强调，白酒板块在今年的调整相当充分，极具估值性价比，调整正是跨年布局良机。

中医药： 12月30日，国家医疗保障局、国家中医药管理局联合发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，主要内容为以下五方面：第一，充分认识医保支持中医药传承创新发展的重要意义。第二，将符合条件的中医医药机构纳入医保定点。第三，加强中医药服务价格管理。第四，将适宜的中药和中医医疗服务项目纳入医保支付范围。第五，完善适合中医药特点的支付政策。

受到基本面和政策面因素驱动，中药板块在医药板块中长期处于相对蛰伏状态，相对于其它医药行业的子赛道来说，中医药指数大部分时间处于持续跑输状态。而新冠疫情以来，一方面消费者对于中医药的认知有很大程度改善，另一方面政策亦接连发力扶持中医药企业发展，同时中医药企业自身亦通过股权激励、搭建数字化产线、渠道拓展等手段对公司运营治理等方面进行全方位优化。本次《意见》的发布是国家对中医药产业自上而下规划设计的体现，明确了国家对于中医药在医保支付端的扶持态度，预计未来在政策利好+估值吸引+运营治理优化的三重支撑下竞争力有望逐步彰显。

新能源产业链：今年最后一个交易日，新能源产业链再度全线爆发，锂电、光伏、正负极各环节全面上扬。近几月以来，新能源产业链整体维持在高位震荡的状态，然而不管从基本面还是政策面来说均无明显利空消息，日前的波动总体应当被解读为高涨行情过后的正常调整以及年底资金流向的变动。最后一个交易日的上扬充分彰显了资金对于新能源产业链的坚定信心，为来年市场注入了一针强心剂。

新能源车供需两端自去年一直都有积极因素在推动，供给端对新能源转型方向的认可和投入不断加大，消费端对新能源车的关注度和接受度不断提升，“双碳”大背景下这一趋势的持续性和确定性皆强。我们看好以锂电池为代表的增量零部件环节，并将密切关注汽车智能化的进展。2021年光伏行业由于供应链产能不足影响发展受到了一定制约，我们预计2022年供应链问题将得到解决，随着装机成本的下行，需求将得到有力刺激，看好来年光伏发展。

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