上周沪深300指数下跌2.39%，上证综指下跌1.66%，深证成指下跌3.46%，创业板指下跌6.80%；分行业来看，房地产（+4.46%）、家用电器（+4.19%）和建筑装饰（+3.54%）涨幅居前；电力设备（-8.31%）、国防军工（-7.47%）、公用事业（-5.78%）跌幅居前。（来源wind，统计区间：2022/1/3-2022/1/9，申万一级行业指数分类）
（来源wind，统计区间：2022/1/3-2022/1/9）重点板块分析
电力设备（-8.31%）跌幅第一，主要原因是估值水平较高且有负面传闻影响；
国防军工（-7.47%）跌幅第二，主要原因是估值水平较高且受增值税传闻影响；
公用事业（-5.78%）跌幅第三，主要原因是受新能源品种拖累，有调整要求。
（来源wind，统计区间：2022/1/3-2022/1/9，申万一级行业指数分类）
建议关注消费中具备较强盈利和估值弹性的白酒、家电和服务消费等行业，以及稳增长下的基建和双碳类投资。
中欧基金观点
年初至今出现的大幅调整受估值分化、美债收益率攀升和国内稳增长预期反复影响，但并不存在流动性的结构失衡。节前市场现集中性再配置的可能性较低，预计伴随春节假期的临近，A股市场的波动率有望出现收窄。在上周剧烈波动之后，虽然资金面的再度平衡往往需要时间消化，但困扰高成长性行业的估值压力得以缓解。随着稳增长预期的逐步升温，短期市场的诸多“传言”（如新能源和双碳建设等）有望逐步被证伪，A股当前的调整已浮现较强的投资机会。
后市展望
考虑到政策稳增长力度增强的预期以及中长期经济转型的确定性，尤其上述估值分化等负面因素并非是对市场长期走势的决定性因素，下跌后的A股已逐步浮现再配置机会，尤其是对经济企稳较为敏感的可选消费、金融和基建投资等相关领域。建议关注中国经济稳增长主线下的投资机会，如消费中具备较强盈利和估值弹性的白酒、家电和服务消费等行业以及稳增长的主推手基建和其他类投资，尤其是涉及双碳领域的能源基建和新能源电力运营商等。
对于债券市场，中央经济工作会议传递了比较明确的稳增长信号，并且特别提到政策发力要适当靠前，应对一季度更为突出的经济下行压力，前期市场担忧的宽信用预期可能会继续发酵，12月PMI也显示，经济下行压力最大的时候可能已经过去，经济复苏的脚步可能临近。近期长端利率的逐步下行主要是由于资金面偏松，策略上仍建议保持中性久期，注重票息。
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